#BlackRockBitcoinYieldETFSetToLaunch

Yêu cầu Bitcoin giảm xuống mức mới xảy ra 3 lần kể từ năm 2019

Yêu cầu Bitcoin
BTCUSD
đã giảm xuống mức chỉ từng xảy ra ba lần kể từ năm 2019, theo dữ liệu từ CryptoQuant. Tăng trưởng của yêu cầu tổng hợp giữa hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh viễn 30 ngày đã giảm gần đến mức âm 650.000 BTC.

Phương pháp đo lường riêng biệt của Capriole Investments cũng cho thấy bức tranh tương tự. Nhu cầu rõ ràng hiện đang ở mức thấp nhất trong bốn năm qua, trong khi BTC được giao dịch quanh mức US$62.800.

CryptoQuant Nhìn nhận Co lại của Nhu cầu Bitcoin hiếm hoi

Chỉ có hai lần đọc tương tự xuất hiện trên biểu đồ. Cả hai đều xuất hiện trước vụ sụp đổ COVID đầu năm 2020 và trong thị trường gấu năm 2022.

Cấu trúc giảm này quan trọng không kém gì mức giảm sâu đó. Nhu cầu hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn đều giảm. Vì vậy, sự yếu kém không chỉ bắt nguồn từ đầu cơ có đòn bẩy, điều này đã được cảnh báo trong các cảnh báo trước của CryptoQuant về mất cân bằng trong yêu cầu.

Trong bài đăng QuickTake, nhà phân tích CryptoQuant MoneroDV_ nhận định rằng các đọc này đánh dấu sự bắt đầu của giai đoạn không ổn định, chứ không phải kết thúc của đợt điều chỉnh. Ông viết trên CryptoQuant:

“Con đường khả thi nhất là bắt đầu mở rộng biến động, sau đó là giai đoạn giá ‘gây mê’: đà yếu, hoạt động bị kìm hãm và giá đi ngang kéo dài. Giai đoạn này có thể gây tổn thương tâm lý hơn cả mức giảm giá đó.”

Lịch sử quá khứ cung cấp chi tiết quan trọng. Vùng âm 650.000 BTC thực chất là dấu hiệu bắt đầu của giai đoạn không ổn định, chứ không phải điểm thấp cuối cùng. Sự phục hồi hướng tới vùng hỗ trợ cao hơn từng phù hợp với đáy vào tháng 3 năm 2020 và cuối năm 2022. Nếu sự phục hồi tương tự xảy ra, đó sẽ là tín hiệu đầu tiên của việc đảo chiều xu hướng.

Dữ liệu của Capriole xác nhận sự yếu kém nhưng có ghi chú quan trọng

Charles Edwards, CEO của Capriole Investments, nhấn mạnh tín hiệu giảm giá thứ hai trong tuần này. Nhu cầu rõ ràng đo lường khả năng mua mới có thể hấp thụ việc phát hành coin mới và nguồn cung cũ quay trở lại lưu hành.

Phương pháp này hiện cho thấy số dư âm 8.761 BTC. Giá trị này nằm ở mức thấp nhất trong 2,6% trong vòng bốn năm qua. Trong khi đó, xu hướng 30 ngày vẫn tiếp tục tiêu cực, báo hiệu tình hình yếu trong 7 đến 30 ngày tới. Edwards viết trên X:

“Ôi chao. Bitcoin hiếm khi ghi nhận hiệu suất tích cực khi Nhu cầu rõ ràng giảm.”

Tuy nhiên, chỉ số này có ghi chú quan trọng khiến trường hợp giảm giá không đơn giản. Phân tích của Capriole ghi nhận rằng các thống kê dự đoán trực tiếp từ chỉ số này yếu, với mối tương quan dự báo về phía trước gần như không đáng kể.

Các đọc này chỉ đóng vai trò như tín hiệu giảm giá bổ sung, không phải là động lực chính của giá. Sự khác biệt này là điểm phân biệt chỉ số của Capriole với tín hiệu của CryptoQuant, vốn sắc nét hơn và là chủ đề tranh luận chính về thị trường gấu hiện nay.

Dự đoán giá BTC phụ thuộc vào mức hỗ trợ US$59.000

BTC được giao dịch quanh mức US$62.833 khi bài viết này được đăng, tăng 2,7% trong 24 giờ qua, theo dữ liệu thị trường. Giá vẫn còn khoảng 50% dưới đỉnh chu kỳ trên US$120.000 xảy ra vào cuối năm 2025.

Dòng chảy ra khỏi quỹ ETF giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) spot liên tục trong tháng 5 và 6 đã loại bỏ nguồn mua sắm cấu trúc chính. Với tăng trưởng yêu cầu cực kỳ tiêu cực, ngày càng ít người mua sẵn sàng tham gia nếu đợt bán tháo tiếp tục.

Điểm thấp nhất tháng 6 quanh US$59.000 hiện là mức hỗ trợ chính, khoảng 6% dưới mức giá hiện tại. Nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ, giá có thể hướng tới mức thực hiện quanh US$53.600, hoặc khoảng 15% dưới giá spot. Các nghiên cứu trước đó gọi khu vực này là sàn giá lịch sử.

Ở phía khác, nếu giá BTC đóng cửa hàng ngày trên US$66.000, thì lập luận giảm giá sẽ yếu đi và yêu cầu sẽ bắt đầu quay trở lại. Sự phục hồi dòng ETF vẫn là động lực khả thi nhất cho kịch bản này.

Cho đến khi điều đó xảy ra, cả hai dữ liệu đều có vẻ phù hợp. BTC cần duy trì trên US$59.000 trong giai đoạn ‘gây mê’ hoặc quay lại kiểm tra mức cuối cùng đã thấy ở đầu chu kỳ.