#USIranConflictEscalates

Cảnh quan địa chính trị đã thay đổi đáng kể khi căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran đã gia tăng đến mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Các hành động quân sự gần đây, bao gồm các cuộc tấn công phối hợp và các biện pháp trả đũa, đã tạo ra những tác động lan tỏa trên các thị trường tài chính toàn cầu. Tình hình địa chính trị hiện tại.

Xung đột đã phát triển từ các vụ việc riêng lẻ thành cuộc đối đầu quân sự rộng lớn nhất ở Trung Đông trong nhiều thập kỷ, theo các nhà phân tích gọi là. Hoa Kỳ và Israel đã tiến hành các cuộc tấn công quân sự phối hợp nhằm vào các mục tiêu Iran, khiến Tehran phản ứng nhanh chóng. Tình hình càng trở nên phức tạp hơn khi Iran phóng drone về phía Eo biển Hormuz, buộc lực lượng Mỹ tấn công các trạm radar ven biển Iran. Một làn sóng tấn công thứ ba đã được thực hiện, cho thấy các hoạt động quân sự vẫn đang tiếp diễn chứ không giảm nhiệt.

Eo biển Hormuz, nơi khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu hàng ngày đi qua, vẫn là điểm nóng then chốt. Mặc dù chưa hoàn toàn đóng cửa, các tuyến vận chuyển đã gặp phải các gián đoạn đáng kể, tạo ra những bất ổn về nguồn cung mà các thị trường đang cố gắng định giá chính xác.

Phân tích thị trường vàng

Vàng đã chịu áp lực giảm đáng kể bất chấp tình hình địa chính trị hỗn loạn, điều mà truyền thống sẽ hỗ trợ các tài sản trú ẩn an toàn. Hiện đang giao dịch gần mức 4.331 USD, vàng đã giảm khoảng 23% so với đỉnh tháng 1 là 5.608 USD mỗi ounce. Hành động giá trái ngược này phản ánh nhiều lực lượng đối lập đang tác động.

Thách thức chính đối với vàng là kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thay đổi dưới sự lãnh đạo của Kevin Warsh. Dữ liệu việc làm tháng 5 mạnh hơn dự kiến, với 172.000 việc làm mới, đã làm tăng khả năng tăng lãi suất. Lợi suất thực tăng đã làm trái phiếu Kho bạc Mỹ trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản không sinh lời như vàng, dẫn đến dòng chảy ròng ra đáng kể khỏi các quỹ ETF kim loại quý ở phương Tây.

Về mặt kỹ thuật, vàng đã phá vỡ dưới đường trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023, báo hiệu sự yếu đi đáng kể của cấu trúc tăng giá. Các mức hỗ trợ chính hiện đang được kiểm tra tại mức thoái lui Fibonacci 78,6% gần 4.262 USD, với hỗ trợ bổ sung từ đường trung bình động 10 kỳ ở mức 4.246 USD trên biểu đồ hàng tuần.

Nếu các mức hỗ trợ này thất bại, các mục tiêu giảm tiếp theo bao gồm đáy tháng 3 ở mức 4.097 USD và có thể là đáy tháng 10 gần 3.929 USD. Mức kháng cự khi có sự phục hồi sẽ là 4.366 USD trước tiên, tiếp theo là đường trung bình động 200 ngày gần 4.442 USD.

Dù yếu trong ngắn hạn, Metals Focus dự báo vàng sẽ đạt trung bình hàng năm 4.920 USD vào năm 2026, tăng 43%. Nhu cầu đầu tư vật chất dự kiến sẽ vượt qua tiêu thụ trang sức lần đầu tiên, được thúc đẩy bởi các ngân hàng trung ương mua vào trung bình khoảng 585 tấn mỗi quý.

Động thái thị trường dầu mỏ

Giá dầu đã thể hiện sự biến động như mong đợi trong các xung đột Trung Đông, mặc dù mức độ biến động giá đã được kiểm soát phần nào so với các tiền lệ lịch sử. Dầu Brent đạt khoảng 93,09 USD mỗi thùng, trong khi WTI giao dịch quanh mức 99,85 USD. Những mức này phản ánh sự giảm mạnh so với đỉnh tháng 3 gần 120 USD khi lo ngại về xung đột ở mức cao nhất.

Sự không liên quan rõ ràng giữa gián đoạn nguồn cung và mức giá phản ánh các động thái phức tạp của thị trường. Goldman Sachs ước tính rằng từ tháng 4, đã có khoảng 4-5 triệu thùng dầu mỗi ngày bị mất đi, tương đương giảm 4-5% tiêu thụ toàn cầu. Sự tiêu hao này phần nào bù đắp cho các hạn chế nguồn cung từ các gián đoạn ở Eo biển Hormuz.

Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) báo cáo rằng việc đóng cửa thực tế của Eo biển đã vượt quá ba tháng, là đợt gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử. Các nhà giao dịch như Trafigura đã tận dụng điều kiện này, báo cáo lợi nhuận ròng 4,1 tỷ USD trong giai đoạn từ tháng 10 năm 2025 đến tháng 3 năm 2026.

Trong tương lai, Goldman Sachs duy trì dự báo Quý 4 năm 2026 là 90 USD cho Brent và 83 USD cho WTI, mặc dù họ thừa nhận có các rủi ro hai chiều đối với các dự báo này. Yếu tố then chốt vẫn là liệu sự leo thang quân sự có mở rộng đe dọa hạ tầng dầu mỏ khu vực hoặc gây ra xung đột rộng hơn, từ đó làm thay đổi căn bản các tính toán về nguồn cung.

Thị trường Bitcoin và tiền điện tử

Bitcoin đã thể hiện khả năng phục hồi so với các tài sản rủi ro khác, từ mức thấp 59.000 USD trở lại gần 62.072 USD. Tuy nhiên, các chỉ số kỹ thuật cho thấy vẫn cần thận trọng. Bitcoin đã hình thành mô hình cờ giảm trên biểu đồ hàng ngày, xác định bởi các mức thấp cao hơn và mức cao thấp hơn tạo thành một hình tam giác hợp nhất sau đợt giảm trước đó.

Mức hỗ trợ chính nằm gần 61.000 USD, với khả năng phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt đà giảm nhanh về 49.000 USD. RSI hàng ngày đã giảm xuống dưới 25, vào vùng quá bán, trong khi cả chỉ số On Balance Volume và Trend Breakout vẫn duy trì trạng thái giảm mạnh mà không có sự thay đổi rõ rệt về cấu trúc xu hướng.

Ethereum đã xác nhận các breakdown của mô hình Trend Breakout và đang giao dịch với mức hỗ trợ ngắn hạn bị phá vỡ, hướng tới mức 1.385 USD như mức hỗ trợ nhân tạo tiếp theo. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử trừ stablecoin cũng đang trong quá trình phá vỡ mô hình Trend Breakout hàng ngày, với mức 1,77 nghìn tỷ USD ngày 6 tháng 2 là mức hỗ trợ quan trọng.

Thống trị của Bitcoin vẫn duy trì ổn định quanh mức 60%, điều này từng giúp bảo vệ phần nào thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn trong các giai đoạn rủi ro tăng cao. Tuy nhiên, sự gia tăng của stablecoin vượt trên 13% sẽ báo hiệu dòng vốn chảy khỏi các tài sản rủi ro và có thể gây ra sự yếu đi của các altcoin khác.

Phân tích so sánh: Vàng so với Dầu so với Bitcoin

Mỗi loại tài sản phản ứng với xung đột theo các cơ chế khác nhau, tạo ra các cơ hội giao dịch và rủi ro riêng biệt.

Vàng đại diện cho nơi trú ẩn an toàn truyền thống, nhưng hiện đang hoạt động kém do các áp lực chính sách tiền tệ. Kim loại này đang đối mặt với nghịch lý khi sự hỗ trợ địa chính trị mâu thuẫn với áp lực lãi suất. Các mô hình lịch sử cho thấy nếu leo thang quân sự mở rộng thành các hoạt động trên mặt đất hoặc đe dọa các tuyến cung lớn, vàng có thể nhanh chóng lấy lại vị thế trú ẩn an toàn bất chấp chính sách của Fed.

Dầu phản ánh tác động kinh tế tức thì của các xung đột Trung Đông qua các kênh gián đoạn nguồn cung. Tuy nhiên, tiêu hao do cầu giảm đã làm phức tạp câu chuyện về phần thưởng chiến tranh thông thường. Hàng hóa này vẫn rất nhạy cảm với bất kỳ leo thang nào ảnh hưởng đến các cơ sở sản xuất hoặc các cảng xuất khẩu, với khả năng tăng giá nhanh nếu hạ tầng bị đe dọa.

Bitcoin giữ vị trí đang phát triển trong các thị trường khủng hoảng. Dù ban đầu được xem như vàng kỹ thuật số, mối liên hệ với các tài sản rủi ro đã tăng lên trong đợt biến động gần đây. Tiền điện tử này đã thể hiện khả năng phân tách khỏi các tài sản rủi ro trong xung đột, vượt trội hơn cổ phiếu trong khi vẫn dễ bị tổn thương trước tâm lý rủi ro chung. Sự chấp nhận của các tổ chức và các quy định mới tiếp tục định hình đặc điểm phản ứng của nó trong khủng hoảng.

Phân tích kịch bản và mục tiêu giá

Ba kịch bản chính cần xem xét để phát triển chiến lược giao dịch.

Trong kịch bản giảm leo thang, khi các kênh ngoại giao mở lại và hoạt động quân sự giảm xuống, vàng có thể ổn định quanh mức hiện tại trước khi dần phục hồi về gần 4.600 USD. Dầu có khả năng giảm về quanh 85 USD cho Brent khi rủi ro địa chính trị giảm bớt. Bitcoin có thể củng cố trong khoảng 55.000-65.000 USD khi tâm lý rủi ro cải thiện.

Trong kịch bản cơ sở hiện tại của xung đột nhỏ kéo dài không gây thiệt hại lớn về hạ tầng, vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực hướng tới 4.000 USD trừ khi chính sách của Fed thay đổi. Dầu duy trì phạm vi giao dịch cao giữa 90-105 USD phản ánh bất ổn nguồn cung liên tục. Bitcoin kiểm tra mức hỗ trợ 61.000 USD với rủi ro giảm về 50.000 USD nếu các breakdown kỹ thuật xác nhận.

Kịch bản leo thang nghiêm trọng, bao gồm các hoạt động quân sự trên mặt đất hoặc đe dọa các cơ sở dầu mỏ lớn, sẽ kích hoạt việc định giá lại mạnh mẽ trên tất cả các thị trường. Vàng có thể nhanh chóng tiến tới 5.000 USD khi nhu cầu trú ẩn an toàn vượt qua các lo ngại về lãi suất. Dầu có thể tăng đột biến trên 120 USD tạm thời khi lo ngại về nguồn cung gia tăng. Bitcoin sẽ đối mặt với các áp lực mâu thuẫn giữa bán tháo rủi ro và vị thế trú ẩn an toàn tiềm năng, có thể kiểm tra mức 50.000 USD trước khi xác định hướng đi.

Khuyến nghị chiến lược giao dịch

Dành cho các nhà giao dịch vàng, điều kiện hiện tại ưu tiên vị thế phòng thủ với quản lý rủi ro chặt chẽ. Vị thế bán khi giá phục hồi tới 4.400 USD với dừng lỗ trên 4.500 USD, mục tiêu hỗ trợ ban đầu tại 4.200 USD. Các vị thế mua nên chờ xác nhận hỗ trợ giữ vững, vào lệnh gần 4.100 USD và dừng lỗ dưới 4.000 USD. Kích thước vị thế cần tính đến khả năng mở rộng biến động trong các gap cuối tuần khi các diễn biến địa chính trị thường xảy ra.

Các nhà giao dịch dầu nên theo dõi sát dữ liệu vận chuyển qua Eo biển Hormuz và các thông tin quân sự. Các vị thế mua dài hạn vẫn hợp lý khi giá giảm xuống dưới 90 USD cho Brent, với dừng lỗ gần 85 USD, mục tiêu 110 USD khi có leo thang. Tuy nhiên, các lo ngại về tiêu hao cầu đòi hỏi thận trọng với các đợt tăng dài trên 105 USD. Các spread kỳ hạn có thể cung cấp tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn so với các vị thế hướng thị trường rõ ràng do cấu trúc contango trong thị trường hợp đồng tương lai.

Các nhà giao dịch Bitcoin đối mặt với rủi ro breakdown kỹ thuật trong khi vẫn có thể có nhu cầu phòng ngừa địa chính trị. Vị thế phòng thủ là cần thiết, dừng lỗ dưới 61.000 USD cho các vị thế mua dài hạn. Các nhà giao dịch ngắn hạn có thể xem xét giao dịch trong phạm vi 59.000-63.000 USD cho đến khi rõ ràng về hướng đi. Các nhà tích trữ dài hạn nên chuẩn bị cho các mức kiểm tra 49.000-50.000 USD trước khi xem xét xây dựng vị thế lớn hơn.

Các yếu tố quản lý rủi ro

Biến động trên cả ba thị trường đã mở rộng đáng kể, đòi hỏi điều chỉnh kích thước vị thế và đòn bẩy. Các sự kiện địa chính trị thường xảy ra trong các giờ giao dịch ít thanh khoản, tạo ra rủi ro gap mà các lệnh dừng lỗ có thể không quản lý hiệu quả. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược tùy chọn hoặc giảm quy mô vị thế để đối phó với các rủi ro đuôi này.

Sự đứt gãy tương quan trong các giai đoạn khủng hoảng có thể làm mất hiệu lực các giả định đa dạng hóa danh mục truyền thống. Các tài sản thường di chuyển độc lập có thể tạm thời đồng bộ trong các sự kiện căng thẳng, làm tăng rủi ro danh mục. Theo dõi các tương quan chéo tài sản theo thời gian thực là rất cần thiết trong các giai đoạn xung đột.

Điều kiện thanh khoản cần chú ý vì các tổ chức lớn có thể giảm hoạt động tạo lập thị trường trong thời điểm bất ổn. Spread bid-ask rộng hơn và slippage tăng có thể ảnh hưởng đến chất lượng thực thi, đặc biệt với các vị thế lớn.

Kết luận

Xung đột Mỹ-Iran tạo ra một môi trường thị trường phức tạp, nơi các mối quan hệ truyền thống giữa rủi ro địa chính trị và giá tài sản đang bị thử thách. Vàng đối mặt với các lực cản bất thường từ chính sách tiền tệ dù có sự hỗ trợ từ xung đột. Dầu cân bằng giữa gián đoạn nguồn cung và tiêu hao cầu trong những cách chưa từng có. Bitcoin tiếp tục xác định vai trò của mình trong các thị trường khủng hoảng, nằm giữa tài sản rủi ro và nơi lưu trữ giá trị thay thế.

Các nhà giao dịch nên duy trì chiến lược linh hoạt với các nguyên tắc quản lý rủi ro rõ ràng, nhận thức rằng việc định giá lại nhanh chóng vẫn có thể xảy ra khi các diễn biến quân sự tiếp tục diễn ra. Hiện tại, cân bằng thị trường có vẻ mong manh, với khả năng biến động lớn theo chiều hướng nào đó tùy thuộc vào việc ngoại giao hay leo thang sẽ chiếm ưu thế trong những tuần tới. Theo dõi các diễn biến theo thời gian thực trong khi duy trì quản lý vị thế kỷ luật sẽ rất quan trọng để thành công trong các thị trường không chắc chắn này.