CryptoQuant：Bitcoin có thể đang gần đáy cấu trúc, nhưng áp lực bán tiềm năng của thị trường vẫn chưa cạn kiệt

BlockBeats Tin tức, ngày 11 tháng 6, CryptoQuant đã đăng tải báo cáo mới nhất trên mạng xã hội cho biết Bitcoin đã giảm xuống mức thấp mới của thị trường gấu là 59.000 USD, hiện chỉ cao hơn giá thực hiện 53.600 USD đúng 9%. Xét theo chu kỳ lịch sử, mức định giá này thường liên quan đến đáy của thị trường gấu. Trong các chu kỳ gấu trước đây, giá thường chạm đáy gần hoặc thấp hơn một chút so với giá thực hiện, điều này có nghĩa là xét về mặt định giá thuần túy, Bitcoin có thể đang tiến gần đến một đáy cấu trúc.

Tuy nhiên, tình hình nhu cầu vẫn còn rất bất lợi. Tuần trước, tổng nhu cầu của Bitcoin (giao dịch hợp đồng tương lai đầu cơ và giao ngay rõ ràng) giảm mạnh xuống -652.000 BTC, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Nhu cầu giao ngay dài hạn (tăng trưởng nhu cầu rõ ràng trong 1 năm) cũng đã chuyển sang tiêu cực, giảm xuống dưới đường xu hướng, đạt mức nghiêm trọng nhất kể từ tháng 2 năm 2024.

Lượng mua ETF đang co lại nhanh nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, trong vòng 30 ngày, nhu cầu ETF tăng trưởng ở mức âm chưa từng có. Điều này cho thấy, nhu cầu của các tổ chức Mỹ, vốn là động lực chính của chu kỳ hiện tại, không chỉ đình trệ mà còn đảo chiều thành bán ròng với tốc độ hiếm có trong lịch sử.

Lỗ đã thực hiện của các nhà nắm giữ Bitcoin vẫn chưa đạt đến mức bán tháo tuyệt vọng. Trong 30 ngày qua, các nhà bán đã thực hiện lỗ 187.000 BTC, trong khi đó, vào tháng 2 năm 2026, khi Bitcoin lần đầu tiên chạm mức 60.000 USD trong chu kỳ gấu này, con số này là 400.000 BTC; sau sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022, con số này đã lên tới 1,2 triệu BTC. Chưa xuất hiện đỉnh điểm bán tháo tuyệt vọng, cho thấy thị trường vẫn chưa cạn kiệt các nhà bán sẵn sàng bán ra.

Xét theo mức giá, đáy có thể đã gần kề, nhưng để chuyển sang thị trường bò, cần một sự phục hồi nhu cầu mang tính xây dựng, điều này vẫn chưa rõ ràng trong dữ liệu. Trước khi tổng nhu cầu ổn định trở lại, dòng vốn ETF phục hồi, và lỗ đã thực hiện đạt đỉnh của bán tháo tuyệt vọng, mức giá hiện tại nên được hiểu là một đáy định giá tiềm năng, chứ chưa phải là đáy chu kỳ đã được xác nhận.