Khi các công ty giàu có nhất thế giới bắt đầu bán cổ phần để huy động vốn, các nhà đầu tư nên chú ý.

- Google vừa công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu trị giá 8,4 tỷ đô la, vòng gọi vốn đầu tiên trong gần 20 năm.
Nhìn lại lịch sử thị trường Mỹ từ năm 1929 đến nay, các giai đoạn khi các tập đoàn lớn bắt đầu phát hành thêm cổ phần để tài trợ cho các chu kỳ đầu tư (siêu chu kỳ capex) thường xảy ra rất gần đỉnh của thị trường.
• 1929: Chu kỳ điện khí hóa → S&P 500 sau đó sụt giảm mạnh.
• 1972: Bùng nổ capex của Nifty Fifty → thị trường bước vào giai đoạn giảm giá.
• 2000: Bùng nổ capex của viễn thông & cáp quang → Sự sụp đổ dot-com.
• 2008: Siêu chu kỳ năng lượng → Khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Điều đáng chú ý là Alphabet hiện đang nắm giữ hơn 100 tỷ đô la tiền mặt.
Ngay cả khi một công ty có bảng cân đối kế toán vững mạnh như Google chọn phát hành cổ phiếu thay vì sử dụng lượng tiền mặt khổng lồ của mình, điều đó cho thấy rằng nhu cầu vốn cho cuộc đua AI có thể lớn hơn nhiều so với những gì thị trường đang định giá hiện tại.
Khi các doanh nghiệp bắt đầu bán cổ phần, họ thường hiểu rõ giá trị doanh nghiệp của mình hơn bất kỳ ai khác.
- Điều này không nhất thiết có nghĩa là thị trường sẽ sụp đổ ngay lập tức.
Nhưng nó thường là tín hiệu cho thấy chúng ta đang bước vào giai đoạn cuối của một chu kỳ hưng phấn, nơi kỳ vọng tăng trưởng bắt đầu được tài trợ bằng việc pha loãng cổ phần của cổ đông thay vì dòng tiền nội bộ.