#SpaceX认购规模超2500亿美元

SpaceX đã tuyên bố mức giá IPO mục tiêu là 135 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, tương ứng với định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ đô la Mỹ, và Reuters đưa tin rằng nhu cầu vượt quá 250 tỷ đô la (gần 3,3-4 lần số vốn dự kiến 75 tỷ đô la Mỹ).

Câu hỏi thực sự là liệu nhu cầu này có chuyển thành mức giá cuối cùng cao hơn hay không.

Đánh giá của tôi về giá IPO cuối cùng:

Có ba khả năng xảy ra:

Tình huống Giá IPO Xác suất (chủ quan)
Giá không đổi 135 đô la Cao
Tăng nhẹ 145-160 đô la Trung bình
Định giá mạnh 170 đô la trở lên Thấp

Reuters cũng đưa tin rằng SpaceX đã nói với các ngân hàng rằng họ sẽ giữ mức giá 135 đô la bất chấp nhu cầu vượt trội.

Do đó, tôi nghĩ khả năng xảy ra nhất là:

Giá cuối cùng: 135-150 đô la mỗi cổ phiếu

Ngay cả khi nhu cầu rất cao, Elon Musk có thể ưu tiên:

* Một ngày giao dịch đầu tiên thành công
* Phản hồi tích cực từ truyền thông
* Sự tham gia mạnh mẽ của các nhà đầu tư cá nhân
* Sự hài lòng của cổ đông dài hạn

Thay vì rút hết mọi đô la có thể từ IPO.

Tiềm năng tăng trưởng sau khi niêm yết

Ở đây, ý kiến trái chiều rất rõ rệt.

Kịch bản lạc quan

SpaceX có nhiều hoạt động kinh doanh dưới một mái nhà:

* Dịch vụ phóng
* Internet vệ tinh Starlink
* Truyền thông trực tiếp đến điện thoại di động
* Mục tiêu hạ tầng AI trong tương lai
* Các hoạt động liên quan đến sao Hỏa tiềm năng

Một số nhà phân tích cho rằng nếu Starlink tiếp tục mở rộng toàn cầu, doanh thu có thể tăng từ dưới 20 tỷ đô la ngày nay lên hàng trăm tỷ đô la vào năm 2030.

Trong một kịch bản rất lạc quan:

* Giá trị IPO: khoảng 1,75 nghìn tỷ đô la
* Định giá tương lai: 3-5 nghìn tỷ đô la

Điều này xấp xỉ chuyển thành:

* Tiềm năng tăng giá từ 70% đến 185% trong vài năm tới

Kịch bản tồi tệ nhất

Ở mức 1,75 nghìn tỷ đô la, phần lớn thành công trong tương lai đã được định giá sẵn.

Các rủi ro bao gồm:

* Thách thức trong triển khai Starship
* Cạnh tranh từ các đối thủ như các sáng kiến vệ tinh của Amazon
* Các vấn đề về quy định
* Sự tăng trưởng của Starlink chậm hơn dự kiến
* Thị trường chung yếu đi

Những mối lo này được các nhà phân tích đề cập đến trong kịch bản xấu nhất.

Điều tôi kỳ vọng

Nếu giá IPO là 135 đô la:

* Giao dịch ngày đầu: Có thể từ 160-220 đô la nếu nhu cầu vẫn còn mạnh.

* Khoảng 12-24 tháng: Phụ thuộc nhiều vào sự tăng trưởng của Starlink và các mốc của Starship.

* Trong dài hạn (hơn 5 năm): SpaceX có thể trở thành một trong những công ty có giá trị nhất thế giới, nhưng với định giá ban đầu 1,75 nghìn tỷ đô la, lợi nhuận trong tương lai có khả năng nhỏ hơn nhiều so với mức 10x hoặc 20x lợi nhuận trong các vòng gọi vốn tư nhân đầu tiên.

Ước tính sơ bộ của tôi:

* Kết quả thận trọng: 120–180 đô la
* Kịch bản cơ sở: 180–300 đô la
* Kịch bản lạc quan: 300–500 đô la+

Đây là các phạm vi định giá cá nhân, không phải dự báo hay lời khuyên đầu tư.

Thêm một lưu ý: Mong đợi đã rất cao vì IPO này cực kỳ lớn và được thảo luận rộng rãi. Trong lịch sử, khi một IPO trở thành chủ đề chi phối thị trường, biến động ngắn hạn sau khi niêm yết có thể rất lớn, ngay cả khi công ty về cơ bản mạnh mẽ.