#分享美股交易赢英伟达股票 Nvidia so với các cổ phiếu AI khác

So sánh tăng trưởng doanh thu đưa Nvidia vào một hạng mục riêng biệt. Công ty đã ghi nhận doanh thu và lợi nhuận quý kỷ lục lần lượt là 58,3 tỷ đô la trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2026, tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm ngoái, với dự báo tiếp tục tăng trưởng doanh thu 77% trong tương lai. Quy mô mở rộng này vượt xa tất cả các cổ phiếu AI khác. Alphabet, mặc dù đầu tư lớn vào AI, dự báo tăng trưởng doanh thu chủ yếu từ tìm kiếm và đám mây, ít hơn nhiều so với Nvidia. AMD hướng tới mức tăng doanh thu đáng kể nhưng nhỏ hơn nhiều từ Instinct MI300X và kiến trúc CPU Venice sắp tới. Doanh thu của Palantir đang tăng tốc trên lĩnh vực phần mềm nhưng vẫn chỉ bằng một phần nhỏ so với doanh thu của Nvidia. Sự tăng giá cổ phiếu 32% trong một phiên của Marvell phản ánh vị thế trong lĩnh vực silicon tùy chỉnh, nhưng quy mô doanh thu của họ vẫn thấp hơn nhiều so với Nvidia. Khoảng cách tăng trưởng doanh thu không phải là tăng dần mà là mang tính cấu trúc, phản ánh vai trò của Nvidia như nhà cung cấp phần cứng chính cho chuyển đổi công nghệ tiêu tốn vốn nhất trong lịch sử.

Lãnh đạo AI thuộc về Nvidia theo hầu hết các tiêu chí. Thị phần của họ trong thị trường tăng tốc AI đạt 85-92%, nền tảng CUDA với hàng triệu nhà phát triển đăng ký, và các mối quan hệ đối tác chiến lược với tất cả các nhà cung cấp hyperscaler lớn tạo ra một hệ sinh thái khóa chặt mà không đối thủ nào thành công phá vỡ. TPU Ironwood của Alphabet và các chip tùy chỉnh của Microsoft phục vụ các công việc nội bộ nhưng chưa thay thế Nvidia trong các dịch vụ đám mây bên ngoài. MI300X của AMD cung cấp các thông số kỹ thuật cạnh tranh nhưng thiếu hệ sinh thái phần mềm làm cho nền tảng của Nvidia trở nên bền vững. Broadcom và Marvell tập trung vào mạng lưới và silicon tùy chỉnh, các hạ tầng thiết yếu nhưng không phải đối thủ GPU trực tiếp. Việc Nvidia mở rộng gần đây vào CPU AI có khả năng và CPU PC còn mở rộng vị thế lãnh đạo của họ vượt ra ngoài phân khúc GPU trung tâm dữ liệu vốn ban đầu xác định vị thế thống trị của họ.

Thảo luận về định giá cho thấy cả mức giá cao cấp và vị trí cao cấp. Vốn hóa thị trường của Nvidia vượt quá 4,5 nghìn tỷ đô la, trở thành công ty có giá trị lớn nhất thế giới. Các nhà phê bình cho rằng định giá này giả định tăng trưởng liên tục trong chi tiêu GPU của các hyperscaler, điều có thể giảm tốc nếu việc chấp nhận silicon tùy chỉnh tăng từ 21% lên 28% thị trường chip AI vào cuối năm. Tuy nhiên, những người ủng hộ cho rằng việc Nvidia mở rộng sang hai thị trường mới là CPU AI có khả năng trị giá 200 tỷ đô la và CPU PC sẽ mở rộng đáng kể cơ hội doanh thu của họ và giảm phụ thuộc vào bất kỳ loại sản phẩm nào. Alphabet giao dịch với mức thấp hơn 30 lần lợi nhuận với tăng trưởng dự kiến 21%, mang lại giá trị tốt nhất trong số các tên tuổi AI lớn. AMD và Marvell giao dịch với mức giá cao phản ánh tăng trưởng nhưng có quy mô doanh thu nhỏ hơn và rào cản cạnh tranh hẹp hơn. Định giá của Palantir phản ánh sự khác biệt về phần mềm chứ không phải quy mô phần cứng. Câu hỏi về định giá của Nvidia không phải là liệu họ có xứng đáng với mức giá cao hay không, rõ ràng là có, mà là liệu mức giá đó đã phản ánh đầy đủ cơ hội mở rộng mà Jensen Huang đã trình bày tại Computex hay chưa.

Các lợi thế cạnh tranh của Nvidia được tích hợp sâu sắc. Nền tảng phần mềm CUDA đã tạo ra một hệ sinh thái nhà phát triển khóa chặt tồn tại qua nhiều thế hệ phần cứng. Các hyperscaler tiếp tục mua GPU của Nvidia với số lượng lớn vì hạ tầng AI nội bộ của họ được xây dựng dựa trên khả năng tương thích CUDA. SK hynix cung cấp 50-70% yêu cầu HBM4 của Nvidia, và quan hệ đối tác mở rộng được công bố vào ngày 7 tháng 6 đảm bảo khả năng cung cấp trong nhiều năm cho các thành phần bộ nhớ đang gặp tình trạng thiếu hụt toàn cầu, Huang cảnh báo rằng tình trạng thiếu này có thể kéo dài nhiều năm. Các thương vụ mua lại mạng lưới của Nvidia và mở rộng phần mềm đã biến họ từ một công ty chip thành nhà cung cấp hạ tầng AI toàn diện, nơi phần cứng, phần mềm và kết nối đều tích hợp theo chiều dọc. Các đối thủ có thể phù hợp với các thông số kỹ thuật GPU riêng lẻ nhưng không thể sao chép toàn bộ hệ sinh thái giúp nền tảng của Nvidia trở thành lựa chọn mặc định cho triển khai AI.

Các cơ hội trong tương lai mở rộng theo ba hướng. Thứ nhất, AI agentic, dòng CPU mới của Nvidia nhắm vào thị trường CPU trung tâm dữ liệu trị giá 200 tỷ đô la, tạo ra trụ cột doanh thu thứ hai bên cạnh GPU. Thứ hai, máy tính cá nhân, việc ra mắt chip PC giúp Nvidia cạnh tranh với Intel và AMD trong thị trường xử lý người tiêu dùng, một lĩnh vực họ chưa từng tích cực theo đuổi. Thứ ba, các hợp tác công nghiệp AI với Cadence, PTC và các ông lớn phần mềm công nghiệp khác được công bố tại Computex mang công nghệ tăng tốc của Nvidia vào quy trình thiết kế, kỹ thuật và sản xuất, mở ra các ngành doanh nghiệp ngoài công nghệ. Ba hướng mở rộng này, kết hợp với sự thống trị GPU liên tục và hệ sinh thái CUDA khóa chặt, mang lại cho Nvidia một quỹ đạo tăng trưởng nhiều năm vượt xa chu kỳ đào tạo AI hiện tại. Bối cảnh cạnh tranh đang phát triển, nhưng lợi thế cấu trúc và phạm vi thị trường mở rộng của Nvidia cho thấy họ sẽ vẫn là nhà cung cấp hạ tầng AI trung tâm trong tương lai gần.