#分享美股交易赢英伟达股票 Liệu sự sụt giảm của cổ phiếu Mỹ có thức tỉnh "giấc mơ" AI?

Ngành AI trong cổ phiếu Mỹ giảm mạnh, mang đến một thử thách ngắn hạn cho lĩnh vực công nghệ toàn cầu
Thứ Sáu tuần trước, ngành AI trong cổ phiếu Mỹ chịu một cú sốc nặng nề, các quỹ đầu tư lạc quan đối mặt với áp lực rõ rệt. Vào ngày đó, chỉ số Nasdaq giảm 4,18%, trong khi chỉ số S&P 500 cũng giảm, giảm 2,64%. Tập trung vào các cổ phiếu hàng đầu trong chuỗi ngành AI nóng, mức giảm còn dữ dội hơn: Micron Technology giảm 13%, Mware giảm hơn 16%, Intel giảm 11%, Broadcom giảm 8%, và thậm chí Nvidia, mục tiêu cốt lõi của đợt tăng giá AI này, giảm 6%. Sự điều chỉnh đáng kể này đã khiến nhiều nhà đầu tư thị trường bất ngờ.
Sự yếu kém tập thể của cổ phiếu công nghệ Mỹ đợt này không phải do báo cáo lợi nhuận kém của các công ty AI; nguyên nhân là do dữ liệu việc làm của Mỹ bất ngờ mạnh mẽ.
Tháng Năm, Mỹ bổ sung 172 nghìn việc làm phi nông nghiệp, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 80 nghìn, gấp đôi tốc độ tăng trưởng, và dữ liệu việc làm của hai tháng trước cũng được điều chỉnh tăng đáng kể.
Truyền thống, dữ liệu việc làm mạnh mẽ thể hiện một nền kinh tế khỏe mạnh, nhưng thị trường cổ phiếu Mỹ lại diễn giải khá khác biệt. Nhu cầu cốt lõi hiện tại của thị trường Mỹ không phải để duy trì sự nóng lên kinh tế mà là để làm mát ổn định. Chỉ khi tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát mới có thể giảm dần, tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Nhìn vào dữ liệu giá hiện tại, CPI của Mỹ tháng Tư tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, và PCE lõi vẫn duy trì ở mức 3,3%, cho thấy lạm phát vẫn còn áp lực phục hồi. Sự tăng vọt của dữ liệu việc làm kết hợp với lạm phát cao đã trực tiếp làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí còn điều chỉnh lại kỳ vọng tăng lãi suất.
Kỳ vọng thị trường sau đó đã đảo chiều: trước đó, các quan điểm chính thống dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay; giờ đây, thị trường tin rằng có thể sẽ có một đợt tăng lãi suất trong năm. Giữa hai quan điểm này, khoảng cách kỳ vọng lãi suất thị trường đã lên tới 0,5 điểm phần trăm.
Kết quả là, đồng đô la tăng giá, và các tài sản lớn như vàng, dầu thô, tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ đều đồng loạt giảm mạnh. Vì phần lớn các tài sản toàn cầu đều tính theo đô la, đồng đô la mạnh hơn sẽ tiếp tục kìm hãm giá các tài sản rủi ro, đó là lý do cốt lõi của đợt điều chỉnh toàn thị trường này.
Dò tìm nguyên nhân gốc rễ của sự phục hồi lạm phát này, căng thẳng địa chính trị là yếu tố chủ đạo. Trong quý đầu năm nay, lạm phát của Mỹ đã có dấu hiệu giảm nhẹ, nhưng vào tháng Ba, các xung đột địa chính trị liên quan leo thang, việc vận chuyển qua eo Hormuz bị gián đoạn, và giá dầu quốc tế tăng 50% trong ngắn hạn, trực tiếp đẩy mức giá chung tăng cao. Hiện tại, các cuộc đàm phán chưa đạt tiến triển đáng kể, giá dầu vẫn cao, và áp lực lạm phát khó có thể được giảm thiểu hoàn toàn trong ngắn hạn.
Nhiều nhà đầu tư hiện nay lo lắng nhất: liệu đợt tăng giá nóng của AI đã kết thúc?
Từ góc độ xu hướng thị trường ngắn hạn, hướng đi vẫn còn chưa rõ ràng, với các cuộc đàm phán Mỹ-Iran trở thành biến số chính. Nếu hai bên sớm đạt thỏa thuận, giá dầu quốc tế có thể giảm trở lại phạm vi hợp lý, dầu Brent giảm xuống dưới 80 USD, giảm đáng kể áp lực lạm phát của Mỹ, và kỳ vọng tăng lãi suất sẽ tan biến.
Lúc đó, các hàng hóa, kim loại phi ferrous và các ngành AI có định giá cao sẽ có cơ hội thở.
Ngược lại, nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, cộng với dữ liệu việc làm tiếp tục mạnh mẽ, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ tồn tại trong thị trường. Trong môi trường này, các ngành AI có định giá cao và lợi nhuận quá mức trước đó sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực điều chỉnh, và mức độ điều chỉnh sẽ càng lớn khi các đợt đầu cơ trước đó càng mạnh.
Nhìn vào thị trường nội địa, hiệu suất của ngành công nghiệp AI trong cổ phiếu A năm nay rất liên quan đến các nhà lãnh đạo AI quốc tế. Sau khi cổ phiếu công nghệ toàn cầu bước vào chu kỳ điều chỉnh, ngành AI trong cổ phiếu A cũng gặp khó khăn trong việc tự chủ động di chuyển. Thị trường vốn luôn dao động giữa lạc quan và bi quan, và biến động ngắn hạn là điều bình thường.
Từ góc độ ngành dài hạn, trí tuệ nhân tạo vẫn đang trong giai đoạn phát triển sơ khai, và logic tăng trưởng của ngành chưa thay đổi. Xu hướng tăng dài hạn là không thể phủ nhận.
Nhưng chúng ta cũng phải đối mặt với những thay đổi hiện tại: kỳ vọng thanh khoản thị trường đã chuyển biến, và các ngành có định giá cao chắc chắn sẽ trải qua một cuộc kiểm tra rủi ro.
Trong bối cảnh biến động hiện tại, nhà đầu tư không nên quá bi quan về ngành AI chỉ vì một ngày giảm mạnh, cũng không nên bỏ qua các tín hiệu rủi ro trước mắt. Các biến động ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như quỹ, lãi suất, và địa chính trị, và sự biến động là điều không thể tránh khỏi. Ở giai đoạn này, kiểm soát hợp lý quy mô vị thế và dự trữ đủ các biện pháp an toàn quan trọng hơn nhiều so với việc theo đuổi lợi nhuận mù quáng hoặc hoảng loạn khi giảm giá.