#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

SpaceX vừa thông báo với các nhà đầu tư tổ chức rằng họ dự định khai thác asteroid — và điều đó chưa phải là phần gây tranh cãi nhất của chuyến roadshow này
Video roadshow IPO của SpaceX dài 17 phút đã được phát hành tuần này và tôi đã xem kỹ từng phút một. Các nhà viết tiêu đề tập trung vào con số định giá. Tôi muốn nói về những gì CFO Bret Johnsen thực sự đã nói vì chi tiết quan trọng hơn nhiều so với mức giá.
Lần đầu tiên trong bất kỳ thông báo chính thức nào của SpaceX, khai thác asteroid được đề cập như một lĩnh vực kinh doanh trong tương lai. Không phải trong một podcast. Không phải trong một tweet. Trong một bài thuyết trình roadshow chính thức của SEC được thiết kế để thuyết phục các nhà đầu tư tổ chức lớn nhất thế giới cam kết hàng tỷ đô la. Đó là một lựa chọn có chủ ý. SpaceX đang rõ ràng nói với Phố Wall rằng thị trường mục tiêu tổng thể của họ bao gồm các nguồn tài nguyên chưa từng được khai thác thương mại trong lịch sử loài người.
Các mục tiêu tài chính được đặt ra cùng với tầm nhìn đó cũng rất tham vọng. Biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 49% ngày nay lên khoảng 70%. Lợi nhuận ròng chuyển từ âm 26% sang dương 45%. Sự chuyển đổi này đòi hỏi Starlink đạt hàng chục triệu thuê bao, Starship đạt quy mô thương mại, trung tâm dữ liệu quỹ đạo trở thành nguồn doanh thu hoạt động và vận chuyển không gian điểm đến điểm đi thu hút khách hàng doanh nghiệp thực sự. Mỗi dòng kinh doanh đều cần thực hiện đồng thời và hoàn hảo.
Dưới đây là đánh giá trung thực của nhà giao dịch. Với mức định giá 1,78 nghìn tỷ đô la và 135 đô la mỗi cổ phiếu, SpaceX được định giá cho một tương lai chưa tồn tại. Doanh nghiệp hiện tại — 18,7 tỷ đô la doanh thu năm 2025 so với khoản lỗ ròng gần 5 tỷ đô la — không đủ để biện minh cho mức định giá này theo các tiêu chuẩn truyền thống. Toàn bộ phần thưởng là câu chuyện kể. Khai thác asteroid, hạ tầng AI quỹ đạo, định cư sao Hỏa. Bạn không mua một công ty. Bạn đang mua tầm nhìn của Elon Musk về thế kỷ tới.
Đó có thể là khoản đầu tư lớn nhất của một thế hệ. Hoặc đó có thể là khoản phí rủi ro đầu cơ đắt nhất từng gắn với một IPO. Định giá ngày 11 tháng 6. Giao dịch ngày 12 tháng 6. Năm ngày để quyết định xem đó là gì.
Sau một chuyến roadshow bao gồm khai thác asteroid như một lĩnh vực kinh doanh — bạn có mua SPCX với giá 135 đô la vào ngày đầu tiên với toàn bộ niềm tin, chờ đợi khám phá giá sau IPO, hay hoàn toàn đứng ngoài cuộc?