#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

🚀 SpaceX vừa mới phát hành Roadshow IPO của mình và đề cập đến khai thác tiểu hành tinh — Điều này hoàn toàn thay đổi cuộc trò chuyện về định giá
Chà, video roadshow của SpaceX đã ra mắt trong tuần này và tôi đã xem hết 17 phút đó hai lần rồi vì có những chi tiết mà các nhà viết tiêu đề hoàn toàn bỏ qua.
Mọi người đều tập trung vào mức định giá 1,78 nghìn tỷ đô la và khoản huy động 75 tỷ đô la. Được rồi. Những con số đó mang tính lịch sử và xứng đáng được chú ý. Nhưng khoảnh khắc thực sự khiến tôi dừng lại là CFO Bret Johnsen vô tình đề cập đến khai thác tiểu hành tinh trong cuộc thảo luận về mô hình kinh doanh lần đầu tiên công khai. Không như một trò đùa. Không như một chú thích phụ. Như một danh mục doanh thu trong tương lai được nêu rõ trong một bài thuyết trình roadshow chính thức của SEC.
Hãy nghĩ về điều đó từ góc độ định giá. SpaceX không định giá mình như một công ty tên lửa hay thậm chí là một công ty internet vệ tinh. Nó rõ ràng nói với các nhà đầu tư tổ chức rằng thị trường mục tiêu tổng thể của họ bao gồm các nguồn tài nguyên khai thác từ các viên đá vũ trụ. Đó là hoặc tầm nhìn doanh nghiệp tham vọng nhất trong lịch sử hoặc là khoản phí đầu cơ đắt nhất từng được tích hợp vào giá IPO. Có thể cả hai.
Các mục tiêu tài chính trong video cũng thực sự tham vọng. Biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 49% hôm nay lên khoảng 70%. Lợi nhuận ròng chuyển từ âm 26% sang dương 45%. Đó là một sự chuyển đổi toàn diện của doanh nghiệp được tích hợp trong hướng dẫn dự kiến. Việc mở rộng Starlink, thương mại hóa Starship và các trung tâm dữ liệu quỹ đạo đều cần thực hiện hoàn hảo và đồng thời để các con số đó có thể thành công.
Dưới đây là quan điểm chân thành của tôi về giao dịch. Định giá 1,78 nghìn tỷ đô la đã tính đến việc thực hiện hoàn hảo mọi dòng kinh doanh, kể cả những dòng chưa tồn tại. Khai thác tiểu hành tinh không phải là một mục doanh thu năm 2027. Nó có thể không phải là mục doanh thu năm 2037. Nhưng thị trường đang được yêu cầu trả tiền cho điều đó ngày hôm nay với giá 135 đô la mỗi cổ phiếu.
Giá sẽ xác định vào ngày 11 tháng 6. Giao dịch bắt đầu vào ngày 12 tháng 6. Chỉ còn sáu ngày nữa. Video roadshow được thiết kế để biện minh cho một con số đã vượt quá các khuôn khổ định giá truyền thống. Việc nó thành công hay không sẽ nói lên tất cả về mức độ chấp nhận rủi ro hiện tại.
Sau khi xem SpaceX bán khai thác tiểu hành tinh như một dòng doanh thu trong tương lai trong một roadshow IPO chính thức — bạn có mua SPCX với giá 135 đô la vào ngày đầu tiên, chờ đợi khám phá giá sau IPO, hay hoàn toàn không tham gia?