#BitminePlans300MPreferredStockOffering Kế hoạch của Bitmine $300M Phát hành Cổ phiếu Ưu đãi để Nhấn mạnh Chiến lược Quỹ Ethereum

Las Vegas, ngày 5 tháng 6 năm 2026 – Công nghệ Thông minh Immersion của Bitmine (NYSE American: BMNR), nhà sở hữu lớn nhất về Ethereum, đã nộp hồ sơ sơ bộ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để huy động tối đa 300 triệu đô la thông qua việc phát hành Cổ phiếu Ưu đãi Vĩnh viễn Loạt A. Động thái này diễn ra khi các công ty quỹ tiền điện tử đối mặt với áp lực gia tăng từ việc giảm giá tài sản kỹ thuật số và tìm kiếm các nguồn vốn thay thế.
Thông tin Chi tiết về Đợt Phát hành
Chi tiết Thời hạn
Kích thước Đợt Phát hành Tối đa 300 triệu đô la
Số lượng Cổ phần 3 triệu cổ phần
Giá trị Ghi rõ mỗi Cổ phần 100 đô la
Tỷ lệ Cổ tức 9,50% hàng năm tích lũy
Tần suất Thanh toán Hàng tuần, bằng tiền mặt
Mã chứng khoán dự kiến (NYSE) BMNP
Các Nhà Tư vấn Chính Moelis & Company, Cantor Fitzgerald
Thời gian Niêm yết Trong vòng 30 ngày kể từ ngày phát hành đầu tiên
Cổ phiếu ưu đãi không chuyển đổi và không cung cấp cho người nắm giữ quyền sở hữu cổ phần phổ thông trong công ty. Cổ tức chưa thanh toán sẽ tích lũy lãi ghép bắt đầu từ 9,55%, tăng 5 điểm cơ bản mỗi tuần lên tối đa 15%. Bitmine có thể mua lại cổ phần ở mức 110% giá trị ghi rõ trong 18 tháng đầu, ở mức 105% từ 18 tháng đến ba năm, và theo mệnh giá sau đó.
Ai Là Công nghệ Thông minh Immersion của Bitmine?
Bitmine, do đồng sáng lập Fundstrat Tom Lee dẫn dắt, hoạt động như một công ty công nghệ blockchain chủ yếu tại Hoa Kỳ với vốn hóa thị trường khoảng 12,1 tỷ đô la. Công ty vận hành các hệ thống đào Bitcoin của riêng mình sử dụng công nghệ làm mát ngâm—một kỹ thuật trong đó máy tính được ngâm trong chất lỏng cách điện đặc biệt để giảm căng thẳng nhiệt và nâng cao hiệu quả năng lượng. Ngoài việc tự đào Bitcoin, công ty còn cung cấp dịch vụ khai thác được lưu trữ, bán thiết bị khai thác và tư vấn quản lý quỹ tiền điện tử.
Vào tháng 6 năm 2025, Bitmine đã hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu phổ thông trị giá 18 triệu đô la với giá 8 đô la mỗi cổ phần và nâng cấp lên NYSE American. Kể từ đó, công ty đã trở thành một trong những cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất tại Mỹ, với khối lượng trung bình hàng ngày là 1,6 tỷ đô la. Các cổ đông cũng đã phê duyệt việc tăng mạnh số lượng cổ phần được phép từ 500 triệu lên 50 tỷ, nhằm hỗ trợ phát hành ATM bổ sung và mua thêm tiền điện tử.
Một cược lớn vào Ethereum—Và một khoản lỗ giấy còn lớn hơn
Bitmine đã tích lũy một vị thế Ethereum khổng lồ thông qua việc tích trữ tích cực. Như đã tiết lộ trong các hồ sơ mới nhất, công ty nắm giữ:
Chỉ số Số lượng
Tổng số ETH nắm giữ 5.416.901 ETH
% của nguồn cung ETH đang lưu hành ~4,5%
ETH đã đặt cọc ~3,33 triệu ETH (~68% tổng holdings)
Giá trung bình mua vào ~$3.793 mỗi ETH
Giá trị Thị trường Hiện tại (ở ~$1.773/ETH) ~9,6 tỷ đô la
Tổng Chi phí Đầu tư 18,83 tỷ đô la
Lỗ chưa thực hiện ~9,2 tỷ đô la
ETH đạt đỉnh cao mọi thời đại là 4.946 đô la vào tháng 8 năm 2025 và kể từ đó giảm khoảng 64%. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng **3,82 tỷ đô la** trong quý kết thúc ngày 28 tháng 2 năm 2026, gần như hoàn toàn do khoản lỗ chưa thực hiện 3,78 tỷ đô la trên danh mục tài sản kỹ thuật số của mình theo phương pháp kế toán theo thị trường. Trong sáu tháng đầu năm tài chính, khoản lỗ chưa thực hiện tổng cộng là 9,023 tỷ đô la.
Dù gặp phải các khoản lỗ kế toán, hiệu suất hoạt động của Bitmine vẫn cho thấy sự tăng trưởng. Doanh thu quý đạt **11,04 triệu đô la**, chủ yếu nhờ thu nhập từ staking khoảng 10 triệu đô la—tăng hơn bảy lần so với năm trước. Với khoảng 68% ETH của mình đã đặt cọc, công ty dự kiến doanh thu staking hàng năm khoảng 212 triệu đô la với lợi suất khoảng 3% hàng năm.
Cách sử dụng khoản thu
Bitmine đã chỉ rõ rằng khoản thu ròng từ đợt phát hành có thể được sử dụng để:
· Mua thêm Ethereum (ETH)
· Mở rộng hoạt động staking và xác thực thông qua MAVAN, nền tảng staking Ethereum dành cho tổ chức của công ty ra mắt vào tháng 4 năm 2026
· Mua lại cổ phần phổ thông
· Mục đích công ty chung
Lãi cổ tức hàng năm 9,5% trên 300 triệu đô la tương đương khoảng **28,5 triệu đô la mỗi năm**. Bitmine dự định tài trợ cổ tức chủ yếu thông qua lợi nhuận từ staking do MAVAN, nền tảng xác thực của công ty quản lý phần lớn ETH của mình, tạo ra.
Phản ứng thị trường và chỉ trích
Peter Schiff, người ủng hộ vàng lâu năm và nhà phê bình tiền điện tử, đã tranh luận trên mạng xã hội rằng việc huy động vốn với lợi suất 9,5% để mua thêm Ethereum là "mượn ý tưởng từ chiến lược Ponzi của Saylor". Schiff đã đưa ra các lập luận tương tự về cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của Strategy, cảnh báo về các rủi ro dài hạn tiềm năng.
"Việc huy động vốn với lợi suất 9,5% để mua thêm Ethereum có khả năng không thành công sau khi tài sản giảm mạnh."
— Peter Schiff, Nhà kinh tế học
Tom Lee, Chủ tịch của Bitmine, liên tục giảm nhẹ các khoản lỗ ETH, coi chúng như các con số giấy có thể phục hồi khi thị trường phục hồi. Lee vẫn lạc quan về Ethereum dài hạn, cho rằng giá thị trường của token chưa theo kịp các cải thiện về nền tảng mạng lưới và rằng thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn vẫn có thể còn trong giai đoạn tăng trưởng mới.
Strategy (MSTR), nhà sở hữu lớn nhất về Bitcoin, đã tiên phong trong mô hình cổ phiếu ưu đãi này. Chương trình STRC của Strategy đã tăng lên khoảng **10,5 tỷ đô la** giá trị danh nghĩa chưa thanh toán kể từ IPO vào tháng 7 năm 2025. Tuy nhiên, cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy đã giao dịch thấp hơn 5% so với mệnh giá 100 đô la vào thứ Tư khi các nhà đầu tư cân nhắc liệu công ty có thể duy trì thanh toán cổ tức một cách thoải mái trong bối cảnh giá tiền điện tử giảm.
🔍 Các Rủi ro Chính cho Nhà Đầu tư
Bitmine đã làm rõ một số yếu tố rủi ro trong các hồ sơ của mình:
1. Khoảng cách Bao phủ Cổ tức: Lợi suất staking trên mạng Ethereum hiện thấp hơn mức 9,5% của cổ tức BMNP. Công ty có thể cần tăng giá ETH hoặc mở rộng quy mô staking để hoàn toàn đáp ứng nghĩa vụ này mà không cần rút dự trữ tiền mặt.
2. Độ nhạy cảm với Giá ETH: Đợt phát hành ưu đãi này gắn chặt với niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình quỹ Ethereum của Bitmine. Mỗi đợt giảm giá càng làm mở rộng vị thế lỗ chưa thực hiện 9,2 tỷ đô la.
3. Rủi ro pháp lý và đối tác: Hiệu suất của công ty vẫn liên quan đến giá Ether, kinh tế staking, quy định và rủi ro đối tác liên quan đến hoạt động tài sản kỹ thuật số.
4. Nghĩa vụ Cổ tức cố định: Khác với pha loãng vốn cổ phần phổ thông, cổ tức ưu đãi phải được trả định kỳ, tạo ra nghĩa vụ tiền mặt liên tục khiến câu chuyện chuyển từ rủi ro pha loãng sang khả năng doanh thu của công ty có thể liên tục trang trải chi phí vốn này.
Tóm tắt: Bitmine so với Strategy
Bitmine (BMNR) Strategy (MSTR)
Mục tiêu Tài sản Ethereum (ETH) Bitcoin (BTC)
Mã cổ phiếu Ưu đãi BMNP (đề xuất) STRC
Tỷ lệ Cổ tức 9,5% cố định 11,5% (cấu trúc biến đổi)
Lợi suất Staking ~3% trên ETH đã đặt cọc Không áp dụng
Tổng holdings 5,4 triệu ETH (~4,5% cung) ~843 nghìn BTC
Lỗ chưa thực hiện ~9,2 tỷ đô la Thay đổi theo giá BTC
Cần làm gì tiếp theo?
Các cổ phiếu ưu đãi dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York dưới mã BMNP trong vòng 30 ngày kể từ ngày phát hành đầu tiên, tùy thuộc vào phê duyệt. Các nhà đầu tư theo dõi giao dịch nên chú ý các hồ sơ SEC tiếp theo để biết giá cuối cùng, chi tiết sử dụng vốn và phản ứng thị trường.
Những tuần tới sẽ kiểm tra xem các nhà đầu tư có sẵn sàng tài trợ cho một cược Ethereum với lợi suất cao trong khi tài sản cơ sở gần mức thấp nhiều tháng hay không. Câu trả lời có thể tiết lộ mức độ còn lại của sự hấp thụ đối với mô hình quỹ tiền tệ mà Michael Saylor đã làm nổi bật—bây giờ đã được điều chỉnh cho Ethereum.