Các cược tăng giá vào Đô la Mỹ đang tăng trở lại.

Vị thế đầu cơ vào Đô la Mỹ đã tăng lên +16,5 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025, trong khi mức độ ròng dài đã tăng trong 11 tuần liên tiếp.
Quan trọng hơn, vị thế tăng giá đã nhân ba chỉ trong hai tuần, báo hiệu rằng các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư vĩ mô ngày càng đặt cược rằng sức mạnh kinh tế của Mỹ sẽ tiếp tục vượt trội so với phần còn lại của thế giới.
Tuy nhiên, từ góc nhìn phản biện, biểu đồ ngày càng trở nên thú vị hơn.
Khi vị thế đầu cơ trở nên quá thiên về một phía, thị trường thường tiến tới điểm mà hầu hết các nhà mua đã có vị thế rồi. Trong quá khứ, vị thế dài cực đoan của USD thường đi trước các giai đoạn tích lũy hoặc thậm chí là đảo chiều mạnh mẽ khi kỳ vọng vĩ mô bắt đầu thay đổi.
Đối với vàng, sự phát triển này cần được theo dõi chặt chẽ.
Một USD mạnh hơn thường tạo ra những trở ngại ngắn hạn cho vàng bằng cách thắt chặt điều kiện tài chính toàn cầu và làm tăng chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lời.
Rủi ro là khi mọi người đều có vị thế giống nhau, bước đi lớn tiếp theo thường xảy ra theo hướng ngược lại.