𝗖𝗼𝘁𝘁𝗼𝗻 — 𝗣𝗿𝗼𝘃𝗶𝘀𝗶𝗼𝗻 𝗣𝗿𝗲𝘀𝘀𝘂𝗿𝗲, 𝗧𝗵𝗮𝗻𝗸𝗮𝘁𝗶𝗻𝗮 𝗧𝗵𝗲𝗼 𝗧𝗵𝗮𝗻𝗸 𝗧𝗼 𝗪𝗲𝘀𝘁 𝗧𝗲𝘅𝗮𝘀 𝗧𝗵𝗲𝗼𝗿𝘆 𝗮𝗻𝗱 𝗧𝗵𝗲 𝗙𝗶𝗴𝗵𝘁 𝘁𝗼 𝗛𝗼𝗹𝗱 7𝟱 𝗖𝗲𝗻𝘁𝘀

Thị trường bông vẫn chịu áp lực lớn khi các nhà giao dịch điều hướng sự kết hợp của tồn kho tăng, điều kiện cây trồng cải thiện và sự yếu đi của hỗ trợ từ phức hợp hàng hóa rộng lớn hơn. Trong khi nhiều hàng hóa nông nghiệp đang hưởng lợi từ sự không chắc chắn về thời tiết và lo ngại về nguồn cung, thì hiện tại bông đang đối mặt với một môi trường hoàn toàn khác, nơi nguồn cung dồi dào vượt quá kỳ vọng về nhu cầu.

Giao dịch gần 76,5 cent mỗi pound, hợp đồng tương lai bông đang dao động gần mức thấp nhất trong khoảng một tháng. Hành vi giá này phản ánh một thị trường đang gặp khó khăn trong việc tạo ra đà tăng bền vững khi các người bán vẫn chiếm ưu thế ở các vùng kháng cự chính. Sự giảm gần đây đã buộc các nhà giao dịch phải theo dõi chặt chẽ xem thị trường có thể ổn định trên các mức hỗ trợ chính hay không hoặc liệu áp lực giảm thêm có khả năng tiếp tục.

Một trong những yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến tâm lý là sự gia tăng đột biến trong tồn kho có sẵn. Các kho hàng bông đã được chứng nhận giữ trong kho của sàn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2017, làm nổi bật mức độ sẵn có của nguồn cung hiện tại. Tồn kho lớn làm giảm lo ngại về thiếu hụt và cung cấp cho người mua sự linh hoạt lớn hơn, hạn chế sự cấp bách trong việc theo đuổi giá cao hơn.

Từ góc độ cơ bản, nguồn cung dồi dào là một trong những lực lượng giảm giá mạnh nhất có thể ảnh hưởng đến hàng hóa nông nghiệp. Khi tồn kho vẫn còn cao, thị trường phải tìm thấy sự tăng trưởng nhu cầu đủ lớn để hấp thụ sản lượng dư thừa. Cho đến khi cân bằng đó được cải thiện, các đợt tăng giá thường gặp phải áp lực bán mạnh khi các nhà tham gia xem mức giá cao hơn là cơ hội để giảm thiểu rủi ro.

Các diễn biến thời tiết ở Tây Texas cũng đóng vai trò quan trọng. Những lo ngại trước đó về điều kiện sinh trưởng đã hỗ trợ giá, nhưng các mô hình thời tiết cải thiện đã giảm thiểu rủi ro sản xuất. Mưa thuận lợi và điều kiện phát triển cây trồng tăng cường sự tự tin về năng suất trong tương lai, góp phần vào xu hướng giảm giá hiện tại trên thị trường.

Tiến trình trồng trọt của Mỹ cũng củng cố thêm triển vọng này. Các ước tính hiện tại cho thấy việc trồng trọt đã hoàn thành khoảng 53%, vượt xa tốc độ trung bình lịch sử. Tiến độ trồng trọt nhanh hơn thường giảm bớt sự không chắc chắn về thời gian sản xuất và củng cố kỳ vọng về nguồn cung đủ trong tương lai.

Một ảnh hưởng quan trọng khác đến từ lĩnh vực năng lượng. Giá dầu thô giảm đã gián tiếp gây áp lực lên bông vì sợi tổng hợp trở nên cạnh tranh hơn khi chi phí sản xuất dựa trên dầu giảm. Bông thường cạnh tranh với các vật liệu dệt tổng hợp, có nghĩa là những thay đổi trong thị trường năng lượng có thể ảnh hưởng đến các động lực nhu cầu dài hạn.

Từ góc độ kỹ thuật, vùng 75,0–76,0 cent là vùng hỗ trợ quan trọng nhất trong cấu trúc hiện tại. Vùng này đóng vai trò như một hàng rào phòng thủ chính nơi các nhà mua cố gắng ổn định thị trường. Nếu hỗ trợ thành công, bông có thể có cơ hội xây dựng nền tảng phục hồi.

Ở phía trên, vùng kháng cự chính vẫn nằm trong khoảng 80,0 đến 81,0 cent mỗi pound. Vùng này là thử thách lớn đầu tiên mà các phe bò phải vượt qua trước khi tâm lý có thể cải thiện đáng kể. Một đột phá vượt qua vùng này có thể kích hoạt lại sự lạc quan và thu hút thêm các hoạt động mua đầu cơ.

Theo 𝗠𝗿𝗙𝗹𝗼𝘄𝗲𝗿_𝗫𝗶𝗻𝗴𝗖𝗵𝗲𝗻, bông hiện đang trải qua giai đoạn 𝗶𝗻𝘃𝗲𝗻𝘁𝗼𝗿𝘆-𝗱𝗿𝗶𝘃𝗲𝗻 𝗿𝗲𝗽𝗿𝗶𝗰𝗶𝗻𝗴 𝗽𝗵𝗮𝘀𝗲, nơi các nhà giao dịch tập trung nhiều hơn vào sự phong phú của nguồn cung hơn là tăng trưởng nhu cầu trong tương lai. Ông tin rằng cho đến khi mức tồn kho bắt đầu cho thấy dấu hiệu thu hẹp, các đợt tăng giá bền vững có thể vẫn còn khó đạt được.

Tâm lý thị trường cũng đã thay đổi rõ rệt. Những lo ngại trước đó về điều kiện cây trồng và gián đoạn thời tiết đã hỗ trợ giá, nhưng điều kiện sinh trưởng cải thiện đã dần giảm bớt những lo ngại đó. Do đó, các nhà giao dịch ngày càng tập trung vào các chỉ số cung hơn là các rủi ro sản xuất tiềm năng.

Dù hiện tại còn yếu, cơ hội phục hồi vẫn còn. Thị trường bông rất nhạy cảm với những thay đổi thời tiết bất ngờ, cải thiện nhu cầu xuất khẩu và các biến động trong tiêu thụ dệt may toàn cầu. Bất kỳ diễn biến nào làm thắt chặt kỳ vọng về nguồn cung hoặc tăng cường nhu cầu đều có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý.

Mục tiêu tăng giá đầu tiên vẫn là vùng 80 cent, vừa là mục tiêu kỹ thuật vừa là mục tiêu tâm lý. Một sự phục hồi thành công hướng tới mức này sẽ cho thấy các nhà mua đang lấy lại niềm tin và thị trường bắt đầu hấp thụ các lo ngại về nguồn cung hiện tại một cách hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn còn đáng kể. Nếu mức hỗ trợ 75 cent quan trọng không giữ vững, các nhà giao dịch có thể bắt đầu hướng tới vùng 74 cent như mục tiêu giảm giá chính tiếp theo. Một động thái như vậy sẽ củng cố cấu trúc giảm giá hiện tại và có thể thu hút thêm áp lực bán.

Cuối cùng, bông vẫn bị mắc kẹt giữa điều kiện sản xuất cải thiện và hy vọng phục hồi nhu cầu trong tương lai. Sự kết hợp của tồn kho cao, thời tiết thuận lợi và thị trường năng lượng yếu hơn tiếp tục gây áp lực lên giá, trong khi hỗ trợ gần 75 cent là hàng rào chính chống lại các đợt giảm sâu hơn. Chuyến đi tiếp theo nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào việc nhu cầu có thể tăng nhanh đủ để bù đắp niềm tin ngày càng tăng vào khả năng cung ứng.