#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

CBOE giới thiệu giao dịch mở rộng cho quyền chọn cổ phiếu: Một kỷ nguyên mới cho thị trường quyền chọn Mỹ

Vào ngày 28 tháng 5 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt Cboe Global Markets cung cấp giờ giao dịch mở rộng cho một số quyền chọn cổ phiếu niêm yết đa dạng trên Sở Giao dịch Quyền chọn Cboe (C1). Ngày ra mắt được xác nhận là ngày 13 tháng 7 năm 2026, chờ đợi phê duyệt cuối cùng của SEC cho một hồ sơ quy định liên quan. Cột mốc pháp lý này đánh dấu một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất đối với thị trường quyền chọn Mỹ trong hơn một thập kỷ, và những tác động của nó vượt xa một điều chỉnh lịch trình đơn thuần.

Những gì Phê duyệt Bao gồm

Khung giao dịch mở rộng mới được phê duyệt giới thiệu hai phiên bổ sung cho các loại quyền chọn cổ phiếu đủ điều kiện. Một phiên trước giờ giao dịch sẽ hoạt động từ 7:30 sáng ET đến 9:25 sáng ET, nối liền khoảng trống trước khi mở cửa chính thức lúc 9:30 sáng. Một phiên sau giờ giao dịch sẽ diễn ra từ 4:00 chiều ET đến 4:15 chiều ET, cung cấp một khoảng thời gian ngắn nhưng quan trọng sau khi thị trường đóng cửa thường lệ. Cả hai phiên sẽ hoạt động từ thứ Hai đến thứ Sáu.

Khi ra mắt, khoảng 20 loại quyền chọn cổ phiếu có hoạt động giao dịch sôi động nhất và thanh khoản cao nhất sẽ đủ điều kiện, bao gồm các tên từ nhóm Mag 7 như Nvidia, Tesla và Apple trong số các đối tác đã xác nhận. Theo sửa đổi Quy tắc 5.1 của Cboe, sàn giao dịch có thể cuối cùng chỉ định lên tới 100 loại quyền chọn cổ phiếu cho giao dịch giờ mở rộng, gợi ý một quá trình mở rộng theo từng giai đoạn khi các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản thích nghi với các phiên mới.

Sáng kiến này dựa trên hạ tầng Giờ Giao dịch Toàn cầu (GTH) và Giờ Giao dịch Curb của Cboe, vốn đã hỗ trợ giao dịch gần như 24/5 cho các sản phẩm chỉ số độc quyền SPX, VIX, XSP và RUT. Việc mở rộng cùng kiến trúc này cho các quyền chọn cổ phiếu đa niêm yết là một bước tiến tự nhiên nhưng đã chờ đợi từ lâu.

Tại sao Điều này Quan trọng: Vấn đề Khoảng cách Thông tin

Lý do cốt lõi cho giờ giao dịch quyền chọn mở rộng bắt nguồn từ một sự bất cập cấu trúc đã được biết rõ. Các công bố lợi nhuận, cập nhật hướng dẫn, và các dữ liệu vĩ mô quan trọng như CPI, NFP, quyết định của FOMC thường diễn ra ngoài khung giờ 9:30 đến 4:00. Cho đến nay, các nhà sở hữu quyền chọn giữ vị thế trên các tên cổ phiếu đơn lẻ không có nơi để hành động dựa trên thông tin đó cho đến khi mở cửa sáng hôm sau. Khoảng trống này tạo ra rủi ro tích tụ qua đêm, rủi ro gap trong các phiên mở cửa thứ Hai, và khả năng hạn chế của nhà đầu tư trong việc phòng ngừa hoặc điều chỉnh vị thế trong thời gian thực khi các sự kiện thị trường quan trọng nhất xảy ra.

Như Meaghan Dugan, Trưởng bộ phận Phòng Thương mại Phái sinh Hoa Kỳ tại Cboe, phát biểu: "Phê duyệt của SEC đánh dấu một cột mốc quan trọng cho ngành công nghiệp quyền chọn Mỹ, khi Cboe tiếp tục dẫn đầu trong việc mở rộng tiếp cận thị trường để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà đầu tư toàn cầu." Ngôn ngữ này có chủ ý, cách diễn đạt không chỉ về tiện lợi mà còn về việc thu hẹp sự bất đối xứng thông tin đã gây thiệt thòi cho các nhà giao dịch quyền chọn trong nhiều năm.

Ảnh hưởng đối với Nhà Đầu tư Toàn Cầu và Cấu trúc Thị trường

Giờ mở rộng mang theo nhiều hàm ý phức tạp cần phân tích cẩn thận:

1. Phù hợp với Cổ phiếu Cơ sở. Thị trường chứng khoán Mỹ đã tiến tới các phiên mở rộng. Kinh doanh chứng khoán Mỹ của Cboe hiện cung cấp giao dịch từ 4:00 sáng ET đến 8:00 tối ET trên hai trong bốn sàn của mình, và kế hoạch ra mắt giao dịch 23/5 trong ngày trên Cboe EDGX đang trong quá trình xin phép. Sự không liên kết giữa giao dịch chứng khoán mở rộng và giờ quyền chọn tiêu chuẩn đã trở thành một điểm ma sát ngày càng tăng. Khi cổ phiếu cơ sở có thể giao dịch từ 7:30 sáng nhưng quyền chọn tương ứng không thể, các chiến lược phòng ngừa rủi ro và delta-neutral trở nên bị hạn chế về mặt cấu trúc. Các phiên quyền chọn mới trực tiếp giải quyết sự lệch pha này.

2. Tiếp cận Nhà Đầu tư Quốc tế. Đối với nhà đầu tư ở châu Âu, châu Á và Trung Đông, giờ mở cửa 9:30 sáng ET chuyển thành buổi chiều muộn hoặc tối theo múi giờ địa phương. Phiên trước giờ mở cửa lúc 7:30 sáng có nghĩa là các nhà đầu tư châu Âu giờ đây có thể giao dịch quyền chọn cổ phiếu Mỹ trong giờ làm việc bình thường của họ, một cải thiện đáng kể cho các quản lý danh mục đầu tư tổ chức cần cân đối lại vị thế trong thời gian thực thay vì chờ đợi mở cửa không thuận tiện.

3. Quản lý Rủi ro Trong Mùa Báo cáo Lợi nhuận. Giả sử Nvidia báo cáo lợi nhuận lúc 4:05 chiều ET vào thứ Tư. Theo chế độ hiện tại, một nhà sở hữu quyền chọn có vị thế định hướng hoặc spread phức tạp sẽ bị khóa cho đến khi mở cửa lúc 9:30 sáng thứ Năm, hấp thụ mọi gap mà thị trường định giá qua đêm. Với phiên sau giờ 4:00-4:15 chiều mới, nhà này có 15 phút để điều chỉnh, đóng hoặc phòng ngừa rủi ro. Dù 15 phút ngắn, nhưng đó là một cải thiện đáng kể so với không có thời gian nào, đặc biệt đối với các tên có beta cao, nơi các biến động qua đêm có thể dữ dội.

4. Cân nhắc Thanh khoản và Spread. Giờ mở rộng tất yếu làm dấy lên lo ngại về thanh khoản mỏng hơn và spread rộng hơn. Phạm vi ban đầu khoảng 20 tên có lượng mở lớn nhất và khối lượng giao dịch cao nhất là một lựa chọn có chủ ý để tập trung thanh khoản nơi đã tồn tại tự nhiên. Các nhà tạo lập thị trường có khả năng cam kết vốn vào các quyền chọn NVDA hoặc TSLA vào 7:30 sáng hơn là các tên vốn trung bình có khối lượng hàng ngày ít ỏi. Việc mở rộng theo giai đoạn lên tới 100 loại phản ánh nhận thức của Cboe rằng thanh khoản trong các phiên mở rộng sẽ phát triển dần dần, không phải ngay lập tức.

5. Xu hướng Ngành rộng hơn. Phê duyệt này phù hợp với xu hướng rộng hơn hướng tới tiếp cận thị trường gần như liên tục trên các thị trường chứng khoán và phái sinh của Mỹ. Sàn giao dịch Quốc gia 24X đã nộp đơn xin hoạt động các phiên giao dịch qua đêm của chứng khoán Mỹ. Kế hoạch 23/5 của Cboe trên EDGX trong các phiên giao dịch chứng khoán cũng đang trong quy trình pháp lý. Việc mở rộng quyền chọn là một phần hợp lý đi kèm. Xu hướng này cho thấy rằng vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027, các nhà tham gia thị trường Mỹ có thể có tiếp cận gần như liên tục với thị trường cổ phiếu, chỉ số và quyền chọn trong hầu hết các ngày giao dịch, một bước chuyển đổi từ mô hình phiên giao dịch truyền thống dài 6,5 giờ.

Rủi ro và Các Lưu ý

Lợi ích đi kèm với những đánh đổi. Thị trường mở rộng thường có độ sâu thấp hơn, biến động cao hơn trên mỗi đơn vị khối lượng, và các lệch giá rõ rệt hơn so với các phiên thường lệ. Khoảng 15 phút sau giờ mở cửa, các nhà tạo lập thị trường sẽ cần định giá và phòng ngừa rủi ro nhanh chóng, và dòng lệnh có thể tập trung trong vài phút đầu sau một sự kiện quan trọng. Các nhà đầu tư bán lẻ cần đặc biệt thận trọng; môi trường thanh khoản mỏng hơn có thể làm tăng chi phí thực hiện và tốc độ biến động giá bất lợi.

Ngoài ra còn có các yếu tố quy định và vận hành cần theo dõi. Phê duyệt của SEC phụ thuộc vào việc hoàn tất hồ sơ quy định liên quan. Các nhà tham gia thị trường cần theo dõi các thay đổi về tiêu chí đủ điều kiện, giới hạn vị thế hoặc yêu cầu ký quỹ có thể khác biệt trong các phiên mở rộng so với giờ thường lệ. Các quy trình thanh toán và giải quyết sẽ cần thích nghi với lịch trình mở rộng, và khả năng xử lý rủi ro trong cùng ngày của ngành trong các khoảng thời gian dài hơn vẫn còn là một câu hỏi mở.

Những Điều Cần Theo Dõi Từ Nay Đến Ngày 13 Tháng 7

Một số diễn biến từ ngày 28 tháng 5 đến ngày 13 tháng 7 sẽ định hình hiệu quả của sáng kiến này:

- Công bố danh sách ký hiệu cuối cùng. Danh sách các loại quyền chọn đủ điều kiện tại thời điểm ra mắt sẽ xác định các chiến lược và danh mục có thể hưởng lợi ngay lập tức. Theo dõi thông báo chính thức của Cboe về việc chỉ định.

- Cam kết của nhà tạo lập thị trường. Chất lượng thanh khoản giờ mở rộng phụ thuộc nhiều vào các nhà tạo lập thị trường chính và khả năng họ chào giá spread chặt ngoài giờ thường lệ. Các cam kết sớm từ các nhà cung cấp thanh khoản lớn sẽ là chỉ số hàng đầu về khả năng tồn tại của phiên.

- Phản ứng cạnh tranh. Các sàn giao dịch quyền chọn khác của Mỹ như NYSE Arca, NASDAQ ISE, MIAX có thể nộp đơn đề xuất mở rộng giờ riêng của họ. Cạnh tranh giữa các sàn trong khung giờ mở rộng có thể cải thiện thanh khoản và giá cả cho người dùng cuối.

- Sẵn sàng của khách hàng. Các nhà môi giới và nền tảng bán lẻ sẽ cần cập nhật quy trình định tuyến lệnh, kiểm soát rủi ro và giao diện người dùng để hỗ trợ các phiên mới. Tốc độ thích nghi sẽ phụ thuộc vào việc hạ tầng công nghệ bắt kịp tốc độ phê duyệt của quy định.

Phần Kết

Phê duyệt của SEC cho giao dịch quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ mở rộng của Cboe là một nâng cấp cấu trúc cho thị trường quyền chọn Mỹ, giải quyết một khoảng trống thông tin lâu dài, cải thiện sự phù hợp giữa quyền chọn và cổ phiếu cơ sở, và mở rộng tiếp cận cho các nhà tham gia toàn cầu. Ngày ra mắt 13 tháng 7 năm 2026 bắt đầu với khoảng 20 tên có khối lượng lớn và có thể mở rộng lên 100 là bước đi thận trọng ban đầu. Các nhà tham gia thị trường nên chuẩn bị cho thanh khoản mỏng hơn và tốc độ giá nhanh hơn trong các phiên mới, nhưng xu hướng chung là rõ ràng: thị trường quyền chọn Mỹ đang tiến tới tiếp cận liên tục, và Cboe đang dẫn đầu.