Vàng (XAU/USD) — Phục hồi sau điều chỉnh, Nhu cầu Tổ chức và Test Bullish tiếp theo

Vàng tiếp tục giữ vị trí là một trong những tài sản phòng thủ quan trọng nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu. Mặc dù đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể từ mức cao lịch sử đầu năm, kim loại quý vẫn là một trong những loại tài sản có hiệu suất mạnh nhất trong mười hai tháng qua. Sự phục hồi gần đây trong hành động giá cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn xem vàng như một biện pháp phòng ngừa chiến lược chống lại bất ổn, rủi ro lạm phát, nợ quốc gia và suy giảm tiền tệ dài hạn.

Cấu trúc thị trường hiện tại đặt vàng gần vùng 4.540 đô la mỗi ounce, sau một đợt phục hồi mạnh mẽ từ các vùng hỗ trợ gần đây. Hoạt động giao dịch hàng ngày tiếp tục phản ánh sự biến động cao, với giá dao động khoảng từ 4.488 đến 4.595 đô la, cho thấy cả người mua và người bán vẫn hoạt động rất tích cực quanh các mức định giá hiện tại.

Một trong những phát triển quan trọng nhất trong cấu trúc hiện tại là khả năng của thị trường trong việc bảo vệ vùng hỗ trợ 4.400 đô la, gần với trung bình động 200 ngày dài hạn. Trong phân tích kỹ thuật, trung bình động 200 ngày được xem là một trong những chỉ số quan trọng nhất để xác định xu hướng dài hạn. Việc bảo vệ thành công khu vực này cho thấy nhu cầu của các tổ chức vẫn còn tồn tại mặc dù đã trải qua đợt điều chỉnh lớn đầu năm nay.

Mức độ của đợt điều chỉnh đó không nên bị xem nhẹ. Sau đỉnh tháng 1 năm 2026 gần 5.595 đô la, vàng đã giảm khoảng mười chín phần trăm. Trong nhiều thị trường, một đợt điều chỉnh lớn như vậy sẽ gây tổn hại đáng kể đến tâm lý dài hạn. Tuy nhiên, vàng đã thể hiện sự kiên cường đáng kể, duy trì hiệu suất mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước mặc dù đã retracement.

Sự kiên cường này phản ánh một đặc điểm quan trọng của các thị trường tăng giá dài hạn. Các xu hướng dài hạn mạnh mẽ hiếm khi di chuyển theo đường thẳng. Thay vào đó, chúng thường trải qua các giai đoạn điều chỉnh sâu để loại bỏ quá mức các hoạt động đầu cơ, cân bằng lại vị thế và tạo nền tảng lành mạnh hơn cho sự mở rộng trong tương lai. Đợt điều chỉnh gần đây ngày càng phù hợp với mô hình lịch sử này.

Từ góc độ kỹ thuật, chiến trường ngay lập tức vẫn là vùng kháng cự 4.550–4.576 đô la. Vùng này đại diện cho một cụm thanh khoản quan trọng nơi đà mua trước đó bị chững lại. Một đột phá quyết đoán vượt qua vùng này sẽ báo hiệu rằng các nhà mua đã lấy lại quyền kiểm soát ngắn hạn và có thể kích hoạt một làn sóng tham gia của các tổ chức khác.

Nếu rào cản kháng cự này thành công, các mục tiêu chính tiếp theo sẽ xuất hiện gần các vùng 4.600 và 4.660 đô la. Các mức này quan trọng vì chúng đại diện cho các khu vực có thể có dòng thanh khoản mới vào thị trường, thúc đẩy đà tăng và củng cố cấu trúc tăng giá rộng hơn.

Bối cảnh vĩ mô cũng tiếp tục hỗ trợ luận điểm đầu tư dài hạn của vàng. Mức nợ toàn cầu vẫn còn cao, các ngân hàng trung ương tiếp tục điều hướng các điều kiện tiền tệ phức tạp, và bất ổn địa chính trị vẫn tồn tại ở nhiều khu vực. Trong quá khứ, các môi trường bất ổn và bất ổn tài chính thường mang lại lợi ích cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.

Một yếu tố quan trọng khác là việc các ngân hàng trung ương tích trữ vàng ngày càng tăng trên toàn thế giới. Nhiều cơ quan tiền tệ đã tăng cường tiếp xúc với vàng vật chất trong những năm gần đây như một phần của chiến lược đa dạng hóa rộng hơn. Xu hướng này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tài sản không liên quan trực tiếp đến rủi ro tín dụng của các nhà phát hành quốc gia.

Kỳ vọng lạm phát cũng vẫn còn phù hợp. Ngay cả khi lạm phát chung giảm bớt, các nhà đầu tư thường duy trì phân bổ vào vàng như một biện pháp phòng ngừa cho sự mở rộng tiền tệ trong tương lai và mất giá của sức mua. Lịch sử lâu dài của kim loại này như một kho lưu trữ giá trị tiếp tục khiến nó trở nên hấp dẫn trong các giai đoạn chuyển đổi kinh tế.

Theo 𝗠𝗿𝗙𝗹𝗼𝘄𝗲𝗿_𝗫𝗶𝗻𝗴𝗖𝗵𝗲𝗻, khía cạnh quan trọng nhất của cấu trúc thị trường hiện tại là vàng vẫn vững vàng trên các vùng hỗ trợ dài hạn quan trọng nhất mặc dù đã giảm gần hai mươi phần trăm. Ông tin rằng hành vi này phản ánh niềm tin mạnh mẽ của các tổ chức hơn là sự tham gia đầu cơ, cho thấy chu kỳ tăng giá rộng lớn hơn vẫn còn nhiều dư địa phát triển.

Tâm lý thị trường cũng đang thay đổi. Đầu năm, sự hưng phấn quanh các mức cao kỷ lục đã tạo ra những lo ngại về quá mức lạc quan. Đợt điều chỉnh sau đó đã loại bỏ phần lớn các hoạt động đầu cơ đó, cho phép các nhà đầu tư dài hạn xem xét lại các cơ hội từ một góc nhìn cân bằng hơn. Quá trình này thường làm tăng khả năng duy trì các đợt tăng giá trong tương lai.

Triển vọng từ các tổ chức tài chính lớn vẫn tích cực. Nhiều nhà phân tích tiếp tục dự báo giá trị dài hạn cao hơn dựa trên các điều kiện vĩ mô, hoạt động của ngân hàng trung ương và nhu cầu liên tục đối với các tài sản phòng thủ. Các dự báo này củng cố nhận thức rằng đợt điều chỉnh gần đây có thể chỉ là sự củng cố trong một xu hướng tăng trưởng lớn hơn chứ không phải bắt đầu của một thị trường giảm dài hạn.

Các yếu tố rủi ro vẫn còn tồn tại. Sự tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến, thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ hoặc một sự gia tăng đáng kể trong khẩu vị rủi ro có thể tạm thời làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, hành vi thị trường hiện tại cho thấy các nhà đầu tư vẫn cam kết duy trì tiếp xúc chiến lược.

Cuối cùng, vàng tiếp tục chứng minh lý do tại sao nó đã là một trụ cột trong việc bảo tồn của cải suốt nhiều thế kỷ. Việc bảo vệ thành công các vùng hỗ trợ chính, cấu trúc kỹ thuật cải thiện, nhu cầu tổ chức liên tục và bối cảnh vĩ mô hỗ trợ đều củng cố luận điểm tăng giá dài hạn. Nếu các nhà mua có thể lấy lại vùng kháng cự quan trọng 4.550–4.576 đô la, con đường hướng tới các mục tiêu cao hơn có thể ngày càng khả thi khi thị trường chuyển từ phục hồi sang mở rộng.