#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

CBOE Ra Mắt Giao Dịch Mở Rộng Cho Quyền Chọn Cổ Phiếu: Một Kỷ Nguyên Mới Cho Thị Trường Quyền Chọn Mỹ

Vào ngày 28 tháng 5 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt Cboe Toàn Cầu Thị Trường để cung cấp giờ giao dịch mở rộng cho một số quyền chọn cổ phiếu niêm yết nhiều mã trên Sở Giao dịch Quyền chọn Cboe (C1). Ngày ra mắt được xác nhận là ngày 13 tháng 7 năm 2026, chờ đợi sự chấp thuận cuối cùng của SEC đối với một hồ sơ quy định liên quan. Cột mốc pháp lý này đánh dấu một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất đối với thị trường quyền chọn Mỹ trong hơn một thập kỷ, và tác động của nó vượt xa một điều chỉnh lịch trình đơn thuần.

Những gì Phê duyệt Bao gồm

Khung giao dịch mở rộng mới được phê duyệt giới thiệu hai phiên bổ sung cho các loại quyền chọn cổ phiếu đủ điều kiện. Một phiên trước giờ giao dịch sẽ hoạt động từ 7:30 sáng ET đến 9:25 sáng ET, nối liền khoảng trống trước khi mở cửa chính thức lúc 9:30 sáng. Một phiên sau giờ giao dịch sẽ diễn ra từ 4:00 chiều ET đến 4:15 chiều ET, cung cấp một khoảng thời gian ngắn nhưng quan trọng sau khi thị trường đóng cửa thường lệ. Cả hai phiên sẽ hoạt động từ thứ Hai đến thứ Sáu.

Khi ra mắt, khoảng 20 loại quyền chọn cổ phiếu có hoạt động giao dịch sôi động nhất và thanh khoản cao nhất sẽ đủ điều kiện, bao gồm các tên từ nhóm Mag 7 Nvidia, Tesla và Apple trong số các đối tác đã xác nhận. Theo sửa đổi Quy tắc 5.1 của Cboe, sàn giao dịch có thể cuối cùng chỉ định lên tới 100 loại quyền chọn cổ phiếu cho giao dịch mở rộng giờ, gợi ý một quá trình mở rộng theo từng giai đoạn khi các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản thích nghi với các phiên mới.

Sáng kiến này dựa trên hạ tầng Giờ Giao dịch Toàn Cầu (GTH) và Giờ Giao dịch Curb của Cboe, vốn đã hỗ trợ gần 24/5 giao dịch cho các sản phẩm chỉ số độc quyền SPX, VIX, XSP và RUT. Việc mở rộng cùng kiến trúc này cho các quyền chọn cổ phiếu niêm yết nhiều mã là một bước tiến tự nhiên nhưng đã chờ đợi lâu.

Tại sao Điều Này Quan Trọng: Vấn Đề Khoảng Cách Thông Tin

Lý do cốt lõi của việc mở rộng giờ giao dịch quyền chọn bắt nguồn từ một sự thiếu hiệu quả cấu trúc đã được biết rõ. Các công bố lợi nhuận, cập nhật hướng dẫn, và các dữ liệu vĩ mô quan trọng như CPI, NFP, quyết định của FOMC thường diễn ra ngoài khung giờ 9:30 đến 4:00 của phiên giao dịch chính. Cho đến nay, các nhà nắm giữ quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ không có nơi để hành động dựa trên thông tin đó cho đến khi mở cửa sáng hôm sau. Khoảng trống này tạo ra rủi ro tích tụ qua đêm, rủi ro gap mở cửa thứ Hai, và khả năng chung của nhà đầu tư để phòng ngừa hoặc điều chỉnh vị thế theo thời gian thực khi các sự kiện thị trường quan trọng nhất xảy ra.

Như Meaghan Dugan, Trưởng bộ phận Phòng Thương Mại Phái Sinh Hoa Kỳ tại Cboe, phát biểu: "Phê duyệt của SEC đánh dấu một cột mốc quan trọng cho ngành công nghiệp quyền chọn Mỹ, khi Cboe tiếp tục dẫn đầu trong việc mở rộng tiếp cận thị trường để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà đầu tư toàn cầu." Ngôn ngữ này có chủ ý, khung cảnh không chỉ về tiện lợi mà còn về việc thu hẹp sự bất đối xứng thông tin đã gây bất lợi cho các nhà giao dịch quyền chọn trong nhiều năm.

Ảnh Hưởng Đến Các Nhà Đầu Tư Toàn Cầu và Cấu Trúc Thị Trường

Giờ mở rộng mang theo nhiều hàm ý phức tạp cần phân tích cẩn thận:

1. Phù hợp với Cổ phiếu Cơ sở. Thị trường chứng khoán Mỹ đã tiến tới các phiên mở rộng. Kinh doanh chứng khoán Mỹ của Cboe hiện cung cấp giao dịch từ 4:00 sáng ET đến 8:00 tối ET trên hai trong bốn sàn của mình, và kế hoạch ra mắt giao dịch 23/5 trên Cboe EDGX đang chờ phê duyệt pháp lý. Sự không liên kết giữa giao dịch cổ phiếu mở rộng và giờ quyền chọn tiêu chuẩn đã trở thành một điểm ma sát ngày càng tăng. Khi cổ phiếu cơ sở có thể giao dịch lúc 7:30 sáng nhưng quyền chọn tương ứng không thể, các chiến lược phòng ngừa rủi ro và delta-neutral trở nên bị hạn chế về cấu trúc. Các phiên mới của quyền chọn trực tiếp giải quyết sự lệch pha này.

2. Tiếp cận Nhà Đầu Tư Quốc Tế. Đối với nhà đầu tư ở châu Âu, châu Á và Trung Đông, giờ mở cửa 9:30 sáng ET chuyển thành buổi chiều muộn hoặc tối theo múi giờ địa phương. Phiên trước giờ mở cửa lúc 7:30 sáng có nghĩa là các nhà đầu tư châu Âu giờ đây có thể giao dịch quyền chọn cổ phiếu Mỹ trong giờ làm việc bình thường của họ, một cải thiện đáng kể cho các quản lý danh mục đầu tư tổ chức cần cân đối lại vị thế trong thời gian thực thay vì chờ đợi mở cửa không thuận tiện.

3. Quản lý Rủi ro Trong Mùa Báo Cáo Lợi Nhuận. Giả sử Nvidia báo cáo lợi nhuận lúc 4:05 chiều ET vào thứ Tư. Theo chế độ hiện tại, một nhà nắm giữ quyền chọn có vị thế định hướng hoặc spread phức tạp sẽ bị khóa cho đến khi mở cửa thứ Năm lúc 9:30 sáng, hấp thụ mọi gap mà thị trường định giá qua đêm. Với phiên sau giờ 4:00 đến 4:15 chiều mới, nhà đầu tư có 15 phút để điều chỉnh, đóng hoặc phòng ngừa rủi ro. Mặc dù 15 phút là ngắn, nhưng đó là một cải tiến đáng kể so với không có thời gian nào, đặc biệt đối với các tên có beta cao, nơi các biến động qua đêm có thể dữ dội.

4. Cân Nhắc Thanh Khoản và Spread. Giao dịch mở rộng giờ tất yếu làm dấy lên lo ngại về thanh khoản mỏng hơn và spread rộng hơn. Phạm vi ban đầu khoảng 20 tên có lượng mở lớn nhất và khối lượng giao dịch cao nhất là một lựa chọn có chủ ý để tập trung thanh khoản nơi đã tồn tại tự nhiên. Các nhà tạo lập thị trường có khả năng cam kết vốn vào các quyền chọn NVDA hoặc TSLA lúc 7:30 sáng hơn là các mã vốn hóa trung bình có khối lượng hàng ngày ít ỏi. Việc mở rộng theo từng giai đoạn lên tới 100 loại phản ánh nhận thức của Cboe rằng thanh khoản trong các phiên mở rộng sẽ phát triển dần dần, không phải ngay lập tức.

5. Xu hướng Ngành rộng hơn. Phê duyệt này phù hợp với xu hướng rộng hơn hướng tới tiếp cận thị trường gần như liên tục trên các thị trường chứng khoán và phái sinh của Mỹ. Sàn Giao dịch Quốc gia 24X đã nộp hồ sơ hoạt động phiên đêm cho chứng khoán Mỹ. Kế hoạch 23/5 của Cboe trên EDGX đang trong quy trình pháp lý. Việc mở rộng quyền chọn là một phần hợp lý đi kèm. Xu hướng này cho thấy rằng vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027, các nhà tham gia thị trường Mỹ có thể có quyền truy cập gần như liên tục vào các thị trường cổ phiếu, chỉ số và quyền chọn trong hầu hết tuần giao dịch — một bước chuyển đổi từ mô hình phiên 6,5 giờ truyền thống.

Rủi ro và Các Lưu ý

Lợi ích đi kèm với những đánh đổi. Thị trường mở rộng giờ thường có độ sâu thấp hơn, biến động cao hơn trên mỗi đơn vị khối lượng, và các sự lệch giá rõ rệt hơn so với phiên chính thức. Khoảng 15 phút sau giờ mở cửa, các nhà tạo lập thị trường sẽ cần định giá và phòng ngừa rủi ro nhanh chóng, và dòng lệnh có thể tập trung trong vài phút đầu sau một sự kiện quan trọng. Nhà đầu tư bán lẻ cần đặc biệt thận trọng; môi trường thanh khoản mỏng hơn có thể làm tăng chi phí thực hiện và tốc độ di chuyển giá bất lợi.

Ngoài ra còn có các yếu tố pháp lý và vận hành cần theo dõi. Phê duyệt của SEC phụ thuộc vào việc hoàn tất hồ sơ quy định liên quan. Các nhà tham gia thị trường cần theo dõi các thay đổi về tiêu chí đủ điều kiện, giới hạn vị thế hoặc yêu cầu ký quỹ có thể khác biệt trong các phiên mở rộng so với giờ chính thức. Các quy trình thanh toán và bù trừ sẽ cần thích nghi với lịch trình mở rộng, và khả năng xử lý rủi ro trong cùng ngày của ngành trong các khoảng thời gian dài hơn vẫn còn là một câu hỏi mở.

Những Điều Cần Theo Dõi Từ Nay Đến Ngày 13 Tháng 7

Một số diễn biến từ ngày 28 tháng 5 khi phê duyệt đến ngày ra mắt ngày 13 tháng 7 sẽ định hình hiệu quả của sáng kiến này:

- Công bố danh sách ký hiệu cuối cùng. Danh sách các loại quyền chọn đủ điều kiện tại thời điểm ra mắt sẽ xác định các chiến lược và danh mục có thể hưởng lợi ngay lập tức. Theo dõi thông báo chính thức của Cboe về việc chỉ định.

- Cam kết của nhà tạo lập thị trường. Chất lượng thanh khoản mở rộng giờ phụ thuộc nhiều vào các nhà tạo lập thị trường chính thức và sự sẵn lòng của họ để báo giá spread chặt ngoài giờ chính thức. Các cam kết sớm từ các nhà cung cấp thanh khoản lớn sẽ là chỉ số hàng đầu về khả năng tồn tại của phiên.

- Phản ứng cạnh tranh. Các sàn giao dịch quyền chọn khác của Mỹ như NYSE Arca, NASDAQ ISE, MIAX có thể nộp đề xuất mở rộng giờ riêng của họ. Cạnh tranh giữa các sàn trong khung giờ mở rộng có thể cải thiện thanh khoản và định giá cho người dùng cuối.

- Sẵn sàng của khách hàng. Các nhà môi giới và nền tảng bán lẻ sẽ cần cập nhật quy trình định tuyến lệnh, kiểm soát rủi ro và giao diện người dùng để hỗ trợ các phiên mới. Tốc độ thích nghi sẽ phụ thuộc vào việc hạ tầng nhanh chóng bắt kịp tín hiệu pháp lý.

Phần Kết

Phê duyệt của SEC đối với giao dịch quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ mở rộng của Cboe là một nâng cấp cấu trúc cho thị trường quyền chọn Mỹ, giải quyết một khoảng cách thông tin lâu dài, cải thiện sự phù hợp giữa quyền chọn và cổ phiếu cơ sở, và mở rộng tiếp cận cho các nhà tham gia toàn cầu. Ngày ra mắt 13 tháng 7 năm 2026 bắt đầu với khoảng 20 tên có khối lượng lớn và có thể mở rộng đến 100 là bước đi thận trọng đầu tiên. Các nhà tham gia thị trường nên chuẩn bị cho thanh khoản mỏng hơn và tốc độ giá nhanh hơn trong các phiên mới, nhưng hướng đi chung là rõ ràng: thị trường quyền chọn Mỹ đang tiến tới tiếp cận liên tục, và Cboe đang dẫn đầu.