#TradFi交易分享挑战

#JNJ Johnson & Johnson: Cỗ máy doanh thu 100 tỷ đô la với tham vọng Ung thư

Johnson & Johnson đang thực hiện điều mà CEO Joaquin Duato gọi là sứ mệnh của công ty trở thành công ty ung thư số một thế giới vào năm 2030. Kết quả Quý 1 năm 2026 chứng minh đây không chỉ là lời nói mơ hồ. Nó được hỗ trợ bởi những con số đang định nghĩa lại những gì một tập đoàn chăm sóc sức khỏe đa dạng có thể đạt được khi tập trung dòng sản phẩm của mình một cách chính xác như phẫu thuật.

J&J báo cáo doanh thu Quý 1 năm 2026 là 24,1 tỷ đô la, tăng 9,9% dựa trên số liệu đã báo cáo và tăng trưởng hoạt động 6,4%, dễ dàng vượt qua ước tính đồng thuận khoảng 23,6 tỷ đô la. Công ty sau đó đã nâng dự báo cả năm 2026, thể hiện sự tự tin rằng tốc độ tăng trưởng này là bền vững chứ không phải theo mùa. Quỹ đạo tổng thể còn hấp dẫn hơn: doanh thu cả năm 2025 đạt 94,2 tỷ đô la với mức tăng 6%, và J&J hiện dự kiến doanh thu vượt qua 100 tỷ đô la vào năm 2026, một mốc quan trọng sẽ đưa nó vào danh sách các công ty dược phẩm lớn nhất thế giới về doanh thu hàng năm.

Động lực chính của sự tăng trưởng này là lĩnh vực ung thư. DARZALEX, thuốc điều trị đa u tủy xương thành công, đã tạo ra khoảng 4 tỷ đô la doanh thu trong Quý 1 năm 2026, nhiều hơn gấp đôi doanh thu của bất kỳ sản phẩm nào khác của J&J. Danh mục ung thư đã tạo ra 25,4 tỷ đô la doanh thu cả năm 2025, và công ty đặt mục tiêu đạt 50 tỷ đô la doanh thu ung thư vào cuối thập kỷ này. Mục tiêu gấp đôi này dựa trên dòng sản phẩm mở rộng: RYBREVANT cộng Lazcluze cho ung thư phổi, TECVAYLI và TALVEY cho đa u tủy xương, và CARVYKTI, liệu pháp tế bào CAR-T nhắm mục tiêu BCMA, lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm. Mỗi tài sản ung thư mới này đều có tiềm năng doanh thu đỉnh đạt 5 tỷ đô la.

Ngoài ung thư, phân khúc Thuốc sáng tạo của J&J mang lại khoảng 60 tỷ đô la doanh thu hàng năm với 13 thương hiệu tăng trưởng ở mức hai chữ số. Sản phẩm nổi bật trong lĩnh vực miễn dịch TREMFYA tăng trưởng 40% lên khoảng 5,2 tỷ đô la, trong khi nhà lãnh đạo thần kinh học SPRAVATO tăng 57% lên 1,7 tỷ đô la. Phân khúc MedTech đóng góp khoảng 34 tỷ đô la với 15 lần ra mắt thị trường lớn và hơn 60 thử nghiệm lâm sàng đang hoạt động. Hệ thống phẫu thuật robot OTTAVA và nền tảng tán sỏi nội mạch Shockwave đại diện cho các hướng đổi mới tăng trưởng cao trong lĩnh vực tim mạch.

The Wall Street Journal nhấn mạnh rằng J&J đã hoàn thiện nghệ thuật giao dịch sinh học, mua lại các tài sản ung thư tiên tiến với chi phí tương đối thấp trước khi giá trị của chúng được công nhận rộng rãi. Kỷ luật trong các thương vụ này, kết hợp với việc bản quyền STELARA đã phần nào được hấp thụ như một gánh nặng doanh thu, định vị J&J cho sự tăng trưởng hữu cơ tăng tốc trong năm 2027 và xa hơn nữa.

Duato xuất hiện trên CNBC ngày 29 tháng 5 năm 2026, trực tiếp đề cập đến sứ mệnh ung thư, tác động của thuốc GLP-1 đối với quỹ đạo tăng trưởng ung thư, và các thay đổi lãnh đạo của FDA. Vị trí công khai của ông củng cố tín hiệu chiến lược: J&J không chỉ tham gia vào lĩnh vực ung thư. Công ty có ý định thống trị.

Lợi nhuận ròng quý 1 giảm xuống còn 5,2 tỷ đô la, phản ánh việc không còn các khoản hoàn lại dự trữ talc của năm trước và các khoản thu nhập một lần khác. Sự giảm sút này che giấu sức mạnh hoạt động cốt lõi. Các số liệu điều chỉnh và dự báo nâng cao kể câu chuyện thực sự về một công ty đã vượt qua các giới hạn bản quyền, các vụ kiện tụng và tái cấu trúc danh mục để nổi lên với nền tảng tăng trưởng mạnh nhất trong hơn một thập kỷ.

Đối với các nhà đầu tư, JNJ ở mức 230,18 đô la cung cấp một tập đoàn chăm sóc sức khỏe chuyển đổi từ một cổ phiếu trả cổ tức phòng thủ sang một cường quốc ung thư tập trung vào tăng trưởng. Ngưỡng doanh thu 100 tỷ đô la vào năm 2026, kết hợp với dòng sản phẩm hướng tới 50 tỷ đô la doanh thu ung thư vào năm 2030, tạo ra một quỹ đạo giá trị dài hạn rõ ràng. Câu hỏi là liệu thị trường có sẽ đánh giá lại J&J từ một cổ phiếu thu nhập ổn định sang một cổ phiếu tăng trưởng khi doanh thu ung thư tăng tốc hay không.