#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Thị trường dầu thô đã trải qua một sự biến đổi đáng kể trong ba tháng qua. Dầu thô WTI, chuẩn mực định giá của Mỹ, đã giảm xuống dưới mức tâm lý quan trọng là 90 đô la mỗi thùng, đóng cửa gần 87,36 đô la vào ngày 29 tháng 5 năm 2026. Dầu Brent, chuẩn quốc tế, đang giao dịch quanh mức 92,05 đô la. Điều này thể hiện mức giảm khoảng 20% so với đỉnh cao năm 2026 và gần 19% trong tháng 5 alone, khiến nó trở thành một trong những đợt giảm mạnh nhất trong nhiều năm.
Chuyển động này đã làm nhiều nhà giao dịch ngạc nhiên vì chỉ vài tháng trước thị trường còn tập trung vào gián đoạn nguồn cung, căng thẳng địa chính trị và nỗi sợ về giá năng lượng tăng đáng kể. Ngày nay, cuộc trò chuyện đã chuyển sang liệu các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Iran có thể ổn định thị trường và đẩy giá xuống thấp hơn nữa hay không.

Chúng Tôi Đạt Được Điều Gì Đến Thời Điểm Này
Trước khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công quân sự vào Iran vào ngày 28 tháng 2 năm 2026, WTI đang giao dịch quanh mức 60,38 đô la mỗi thùng trong khi Brent giao dịch gần 63,85 đô la. Phản ứng của Iran bao gồm việc đóng cửa Eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển quan trọng xử lý khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày, chiếm khoảng 20% tiêu thụ dầu toàn cầu.
Việc đóng cửa đã tạo ra một trong những cú sốc nguồn cung lớn nhất trong lịch sử thị trường năng lượng hiện đại. WTI tăng vọt trên 100 đô la trong khi Brent tiến gần 106 đô la. Trong đỉnh điểm của khủng hoảng, Brent chạm mức 104,40 đô la và WTI đạt 101,85 đô la. Kho dự trữ giảm nhanh chóng, chuỗi cung ứng thắt chặt, và các nhà giao dịch đã định giá thêm phần rủi ro địa chính trị đáng kể.

Tình hình đã thay đổi vào cuối tháng 5 khi tiến trình ngoại giao bắt đầu xuất hiện. Tổng thống Donald Trump đã báo hiệu rằng các cuộc đàm phán với Iran đang tiến triển một cách xây dựng. Các phương tiện truyền thông nhà nước Iran sau đó cho biết rằng lưu lượng thương mại qua Hormuz có thể trở lại mức trước chiến tranh trong vòng một tháng sau khi có thỏa thuận.

Thị trường phản ứng ngay lập tức. WTI giảm về gần 88,53 đô la trong khi Brent giảm gần 94,91 đô la. Đến cuối tháng 5, WTI đóng cửa gần 87,36 đô la và Brent gần 92,05 đô la, hoàn tất một đợt giảm mạnh từ các đỉnh cao do xung đột gây ra.
Tại sao Dầu Mỏ Vẫn Còn Mơ Hồ
Dù đã giảm mạnh, sự không chắc chắn vẫn còn rất cao.

Nhiều nhà giao dịch vẫn còn do dự để mở vị thế lớn vì toàn bộ thị trường đang bị chi phối bởi các tiêu đề địa chính trị. Trong khi các thị trường hợp đồng tương lai đang định giá sự lạc quan ngày càng tăng về các cuộc đàm phán, một số giám đốc điều hành năng lượng vẫn cảnh báo rằng điều kiện cung vật lý vẫn còn chặt chẽ.

Các kho dự trữ toàn cầu đã giảm nhanh chóng trong suốt thời gian xung đột. Mặc dù các số liệu dự trữ chính vẫn còn lớn, các nhà phân tích lưu ý rằng phần lớn trong đó là các kho dự trữ hoạt động không dễ dàng được giải phóng vào thị trường. Điều này có nghĩa là lượng dự trữ sẵn có nhỏ hơn nhiều so với trên giấy tờ.

Kết quả là, thị trường đang cân bằng giữa hai lực lượng đối lập: sự lạc quan về ngoại giao và lo ngại về kho dự trữ cạn kiệt.

Xu hướng Nguồn Cung, Nhu Cầu và Kho Dự Trữ
Theo các ước tính mới nhất của ngành, nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến sẽ yếu đi trong năm 2026 so với các dự báo trước đó. Sự không chắc chắn về kinh tế, chi phí năng lượng cao và hoạt động công nghiệp chậm lại đã làm giảm kỳ vọng tiêu thụ.

Trong khi đó, nguồn cung vẫn còn hạn chế. Sản lượng của OPEC+ gặp khó khăn trong việc bù đắp hoàn toàn các gián đoạn do việc đóng cửa Eo biển Hormuz. Các kho dự trữ toàn cầu đã giảm đáng kể, làm nổi bật áp lực liên tục lên các thị trường vật lý.
Sự kết hợp giữa nhu cầu yếu hơn và nguồn cung hạn chế đã tạo ra một môi trường cực kỳ bất thường, nơi giá hợp đồng tương lai giảm trong khi các lo ngại về thị trường vật lý vẫn còn cao.
Dự báo của Các Nhà Phân Tích
Các dự báo của các nhà phân tích đã thay đổi đáng kể kể từ khi xung đột bắt đầu.

Nhiều tổ chức lớn đã nâng dự báo giá dầu năm 2026 so với các dự báo trước chiến tranh. UBS nâng dự báo Brent lên khoảng 105 đô la và cảnh báo rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp các rủi ro nguồn cung liên tục.
Capital Economics đã đề xuất rằng nếu Eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa hiệu quả và kho dự trữ tiếp tục giảm, Brent có thể tăng tới khoảng 130-140 đô la mỗi thùng. Phân tích của Brookings dự đoán rằng một gián đoạn kéo dài có thể đẩy Brent gần 150 đô la.
Trong khi đó, Bernstein duy trì ước tính giá trị hợp lý dài hạn khoảng 75-77 đô la mỗi thùng khi thị trường trở lại bình thường và chuỗi cung ứng hoàn toàn phục hồi.

Thông điệp từ các nhà phân tích rõ ràng: lạc quan ngắn hạn đã đẩy giá xuống thấp hơn, nhưng các rủi ro về nguồn cung tiềm ẩn vẫn chưa biến mất.
OPEC+ và Ổn Định Thị Trường
OPEC+ đã đồng ý tăng mục tiêu sản lượng thêm 188.000 thùng mỗi ngày trong tháng 6, đánh dấu lần tăng liên tiếp thứ ba hàng tháng. Ả Rập Saudi và Nga chiếm phần lớn trong mức tăng dự kiến này.

Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng những mức tăng này có tác động hạn chế trong khi các tuyến vận chuyển vẫn bị gián đoạn. Thách thức chính là vận chuyển và hậu cần chứ không phải năng lực sản xuất.
Việc UAE rút khỏi OPEC gần đây đã thêm một lớp không chắc chắn nữa, đặt ra câu hỏi về sự phối hợp sản xuất trong tương lai của nhóm.

Trò Chơi Đàm Phán Mỹ-Iran
Hướng đi tương lai của giá dầu phần lớn phụ thuộc vào kết quả của các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Iran.

Tình huống Một: Thỏa Thuận Thành Công
Nếu các cuộc đàm phán tiếp tục tiến triển và ngừng bắn trở thành một thỏa thuận lâu dài, Eo biển Hormuz có thể dần mở lại trong những tháng tới. Điều này sẽ khôi phục khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày của khả năng vận chuyển và cho phép các nhà sản xuất vùng Vịnh bình thường hóa xuất khẩu.

Trong kịch bản này, WTI có thể giảm về khoảng 75-80 đô la trong vài tháng tới, trong khi Brent có thể tiến tới 80-85 đô la. Giá có thể vẫn cao hơn mức trước chiến tranh ban đầu vì kho dự trữ toàn cầu đã bị cạn kiệt nặng nề và cần thời gian để xây dựng lại.

Đây vẫn là lý do chính khiến các thị trường hợp đồng tương lai giảm mạnh kể từ cuối tháng 5.
Tình huống Hai: Thất Bại Trong Đàm Phán
Nếu các cuộc đàm phán thất bại hoặc căng thẳng leo thang trở lại, hậu quả có thể rất nghiêm trọng.
Việc đóng cửa Eo biển Hormuz kéo dài sẽ tiếp tục rút cạn kho dự trữ toàn cầu và làm tăng lo ngại về một cuộc khủng hoảng năng lượng rộng hơn. Capital Economics dự báo Brent có thể đạt 130-140 đô la trong kịch bản này, trong khi các dự báo khác cho rằng Brent có thể tiến gần 150 đô la.

WTI có khả năng sẽ nhanh chóng trở lại trên 100 đô la và có thể thử thách mức 110-120 đô la. Nếu kho dự trữ tiếp tục giảm trong tháng 6 và 7, giá cao hơn nữa không phải là điều không thể.
Kịch bản này cũng sẽ làm tăng rủi ro lạm phát toàn cầu và gây thêm áp lực lên các ngân hàng trung ương.

Phân Tích Kỹ Thuật và Chiến Lược Giao Dịch
Xét về kỹ thuật, WTI vẫn trong xu hướng giảm ngắn hạn.

Thị trường tiếp tục hình thành các đỉnh thấp hơn và các đáy thấp hơn, trong khi các chỉ số động lượng vẫn ủng hộ phe bán. Các mức hỗ trợ chính nằm gần 85 đô la, tiếp theo là 84 đô la. Nếu các mức này bị phá vỡ, các mục tiêu giảm thêm sẽ gần 80 đô la và vùng 76-78 đô la.
Ở phía trên, kháng cự tập trung trong khoảng 92-94 đô la, tiếp theo là vùng quan trọng 96-97 đô la. Phá vỡ các mức này sẽ cho thấy đà giảm đang yếu đi.

Đối với các nhà giao dịch theo xu hướng giảm, các chiến lược giảm giá vẫn hấp dẫn khi giá còn dưới mức kháng cự. Tuy nhiên, quản lý rủi ro là rất quan trọng vì các tiêu đề địa chính trị có thể kích hoạt các biến động lớn theo cả hai hướng.
Các nhà giao dịch phạm vi có thể tập trung vào vùng 84-96 đô la hiện tại, mua vào khi giá yếu ở hỗ trợ và giảm thiểu rủi ro khi giá tiếp cận kháng cự.
Tuy nhiên, bất kỳ diễn biến lớn nào trong đàm phán cũng có thể nhanh chóng làm mất hiệu lực của phạm vi này.
Tác Động Kinh Tế Rộng Hơn
Giá dầu vẫn là một trong những biến số quan trọng nhất đối với lạm phát, lãi suất và tăng trưởng toàn cầu.

Nếu WTI ổn định trong khoảng 85-90 đô la, áp lực lạm phát có thể từ từ giảm và tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương linh hoạt hơn vào cuối năm 2026.

Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán thất bại và dầu trở lại trên 100 đô la, lo ngại về lạm phát có thể gia tăng trở lại. Chi phí nhiên liệu cao hơn sẽ ảnh hưởng đến vận chuyển, sản xuất và chi tiêu tiêu dùng ở các nền kinh tế lớn.
Châu Á vẫn đặc biệt dễ bị tổn thương vì các ngành công nghiệp tiêu thụ năng lượng vẫn phải đối mặt với chi phí cao và gián đoạn chuỗi cung ứng.

Dầu thô WTI ở mức 87,36 đô la và Brent ở mức 92,05 đô la thể hiện một thị trường bị mắc kẹt giữa hai viễn cảnh rất khác nhau.

Kịch bản tích cực về sốc cung cho thấy WTI có thể trở lại trên 100 đô la và có khả năng đạt 110-120 đô la nếu các cuộc đàm phán sụp đổ và kho dự trữ tiếp tục giảm. Kịch bản điều chỉnh tiêu cực cho thấy WTI từ từ giảm xuống khoảng 75-80 đô la khi Eo biển Hormuz mở lại và xuất khẩu phục hồi.

Hiện tại, xu hướng kỹ thuật ủng hộ giá thấp hơn, với hỗ trợ tại 85, 84, 80 và 76-78 đô la, trong khi kháng cự vẫn ở mức 92-94 và 96-97 đô la.

Cuối cùng, đây không còn chỉ là câu chuyện của thị trường dầu nữa. Đó là một thị trường địa chính trị do ngoại giao, chuỗi cung ứng, kho dự trữ và kỳ vọng kinh tế toàn cầu chi phối. Mỗi tiêu đề liên quan đến đàm phán Mỹ-Iran đều có khả năng gây biến động mạnh về giá, khiến quản lý rủi ro trở nên quan trọng hơn cả niềm tin vào xu hướng.
Thị trường đã giảm 20% so với đỉnh cao, nhưng sự không chắc chắn vẫn còn cực kỳ cao. Các nhà giao dịch nên duy trì linh hoạt, theo dõi sát sao các diễn biến và tránh cam kết quá mức vào bất kỳ kịch bản nào cho đến khi các giai đoạn đàm phán tiếp theo rõ ràng hơn.@Gate_Square @Gate广场_Official