Gần đây, Fenghua Advanced Technology đã tạm dừng một số đơn hàng mới do đơn hàng RC/RS series 0402, 0603 chip resistor tăng đột biến.

Dù chỉ là điện trở dán, nhưng điều quan trọng là tín hiệu mất cân bằng cung cầu của các linh kiện thụ động cao cấp, nhỏ gọn, đồng nhất cao.
0402 / 0603 là kích thước đóng gói. Nó có thể là MLCC, cũng có thể là điện trở dán, cuộn cảm, bộ lọc EMI. Những gì AI server thực sự cần là linh kiện “có thể duy trì tần số cao, độ đồng nhất cao và độ tin cậy lâu dài trong kích thước nhỏ”.
Độ phức tạp của VRM trong AI tăng lên, PDN ngày càng phức tạp. Vì vậy hệ thống bắt đầu tiêu thụ nhiều hơn: MLCC tần số cao, điện trở nhỏ gọn, cuộn cảm tần số cao, tụ tantalum, HSC.
Những linh kiện này không có giá cao, nhưng thuộc loại “thiếu một cái, toàn bộ máy không thể xuất xưởng”.
Nhu cầu trong AI server vốn đã phân tầng rõ ràng. Vị trí cốt lõi như nguồn cung cấp GPU, gần HBM, gần ASIC substrate vẫn phụ thuộc nhiều vào: Murata Manufacturing, TDK Corporation, Taiyo Yuden. Bởi vì ở đây yêu cầu cực thấp ESL, ESR, phản ứng tần số cao và độ tin cậy lâu dài.
Nhưng AI server không chỉ có vị trí cốt lõi. PSU, BBU, NIC, SSD, module quang, switch cũng tiêu thụ lượng lớn 0402/0603. Điều quan trọng là, AI đang ưu tiên cắt giảm năng lực sản xuất MLCC cao cấp nhất, sau đó áp lực bắt đầu lan rộng sang các loại 0402/0603 trung cao cấp.
Gần đây, MLCC và điện trở 0402 nổi bật có vẻ là các linh kiện khác nhau, nhưng đằng sau chia sẻ khả năng sản xuất chính xác nhỏ gọn. Bao gồm in chính xác, nung kết, kiểm tra AOI, thử nghiệm tần số cao, kiểm soát tỷ lệ thành phẩm siêu nhỏ, xử lý vật liệu chính xác.
Điều này rất giống chuỗi cung ứng HBM. Ban đầu thiếu HBM, sau đó CoWoS, ABF, substrate, nguồn điện, tản nhiệt, kiểm tra bắt đầu căng thẳng. Hiện tại, MLCC cũng bắt đầu xuất hiện hiện tượng tương tự.
Thật ra, linh kiện dễ bị thiếu hàng nhất thường không phải là các mã hàng cao cấp nhất, mà là các mã trung cao cấp có thể sản xuất hàng loạt, qua kiểm nghiệm, và còn có thể thay thế một phần.
Chu kỳ siêu dài của linh kiện thụ động năm 2018 là ví dụ điển hình. Lúc đó, MLCC ô tô đã thiếu, các loại kích thước nhỏ tần số cao tăng giá trước, sau đó giá toàn bộ 0402/0603 đều tăng. Bởi vì khi các mã cao cấp bắt đầu thiếu hàng, khách hàng sẽ dự trữ sớm, đặt hàng dài hạn để khóa năng lực, mua thay thế, đặt hàng vượt mức, và cuối cùng toàn bộ chuỗi cung ứng đều căng thẳng.
Hiện tại, ngành AI có thể đang lặp lại quá trình này.
Quan trọng hơn, tình trạng khan hiếm này sẽ lan truyền sang các nhà cung cấp thứ cấp. Khi Murata Manufacturing, TDK Corporation, Taiyo Yuden ưu tiên đảm bảo đơn hàng cho AI server và khách hàng ô tô, đơn hàng bắt đầu tràn sang: Vishay Intertechnology, Yageo Corporation, Bel Fuse Inc., Fenghua Advanced Technology.
Trung tâm dữ liệu AI đang kéo toàn bộ ngành công nghiệp điện tử trở lại “logic hàng công nghiệp”. Từ GPU, HBM, module quang, nguồn điện, đến điện trở 0402, toàn bộ chuỗi đều đang siết chặt cùng nhau.
Điều này có thể có nghĩa là ngành linh kiện thụ động đang bước vào một chu kỳ giá lượng mới, thậm chí có thể là chu kỳ siêu dài.
Lưu ý: Bản thân tôi sở hữu các tài sản đề cập trong bài viết, quan điểm mang tính thiên vị, không phải lời khuyên đầu tư, tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.