Ngân hàng UBS đã nâng mục tiêu giá gần gấp ba lần, liệu đợt tăng của Micron có còn tiếp tục không?

Hôm qua, tin tức về giá trị thị trường của Micron vượt 1 nghìn tỷ đã khiến cộng đồng tiền mã hóa bàn tán xôn xao. Tôi đã xem xét kỹ báo cáo nghiên cứu, các nhà phân tích của UBS đã nâng mục tiêu giá từ 535 USD lên 1625 USD, tương ứng với giá trị thị trường 1,8 nghìn tỷ USD. Quá kinh ngạc? Đây còn hơn gấp đôi giá đóng cửa thứ Sáu tuần trước là 751 USD.

Nhưng logic cốt lõi không phải là về bộ nhớ tốc độ cao HBM như mọi người nghĩ, mà là lần đầu tiên ngành chip lưu trữ xuất hiện các thỏa thuận cung cấp dài hạn với giá cố định. Nhà phân tích nói: "Cuộc cách mạng AI đã hoàn toàn định hình lại cách thị trường định giá Micron." Cụ thể là, trước đây các ông lớn chip lưu trữ dựa vào thị trường tự do, giá biến động lớn theo cung cầu, giờ đây đã khóa giá và nhu cầu qua các thỏa thuận cung cấp dài hạn. Ví dụ, các thỏa thuận giữa Micron và các khách hàng lớn như Nvidia đã đặt hàng đến năm 2029. Điều này có nghĩa là công ty có thể dự đoán trước số tiền sẽ kiếm được trong vài năm tới, thị trường không còn xem nó như cổ phiếu chu kỳ nữa.

Một điểm đặc biệt khác là, tỷ trọng của Micron trong S&P 500 chỉ là 1,5%, trong Nasdaq cũng chỉ 2%, nhưng hôm qua, chỉ riêng cổ phiếu này đã kéo hai chỉ số chính lập đỉnh lịch sử. Điều này không còn chỉ dựa vào kết quả kinh doanh nữa, mà là sự đánh giá lại toàn bộ ngành lưu trữ. Sau khi tin tức được công bố, ETF lưu trữ tăng hơn 14% trong ngày, từ khi ra mắt vào đầu tháng 4 đến nay đã tăng gấp đôi.

Tất nhiên, rủi ro cũng không thể bỏ qua. Dù đã tăng 800% trong năm qua, nhưng tỷ lệ P/E dự phóng của Micron hiện chỉ là 15 lần, rẻ hơn nhiều so với Nvidia và Broadcom. Phương án an toàn hơn là không nên bỏ tất cả vào một lần, mà chia ra mua từng phần để an toàn hơn. Tuần trước, Trump còn công khai khen Micron tại cuộc họp rally: "Ôi chao, Micron thật tuyệt vời." Tôi chỉ có thể nói rằng, trước khi câu chuyện siêu chủ đề về AI hạ tầng này kết thúc, có lẽ chưa cần phải theo đuổi xu hướng một cách mù quáng.