Gần đây thấy nhiều người mới tham gia giao dịch nhầm lẫn khái niệm Token và Coin, thực ra hai thuật ngữ này đại diện cho các tài sản số có bản chất khác nhau, hôm nay sẽ nói về vấn đề này.

Trong giai đoạn đầu của tiền mã hóa, người ta đều dùng từ Coin, ví dụ như Bitcoin, Litecoin, Dogecoin, lúc đó không ai dùng Token. Sau khi Ethereum xuất hiện, tình hình đã thay đổi, Token và Coin bắt đầu bị lẫn lộn, trong tiếng Trung đều dịch thành token hoặc tiền mã hóa, kết quả là nhiều nhà đầu tư không phân biệt rõ ràng.

Token (代幣) có nghĩa là thẻ thông hành, token, về bản chất là một loại tài sản số đại diện cho quyền lợi hoặc chứng nhận nhất định, có thể giao dịch, chuyển nhượng, đổi lấy trên blockchain tương ứng. Điểm mấu chốt là, Token dựa trên blockchain của người khác phát hành, không có blockchain gốc của riêng mình. Sau khi Ethereum ra chuẩn ERC-20 vào năm 2015, bất kỳ ai cũng có thể phát hành Token của riêng mình trên đó, đó cũng là lý do tại sao Ethereum trở thành blockchain phát hành Token nhiều nhất.

Vậy Token và Coin khác nhau ở điểm nào? Sự khác biệt lớn nhất là, Token không có blockchain gốc của riêng mình, tối đa chỉ có thể xây dựng trên các mạng Layer-2 hoặc Layer-3. Điều này dẫn đến hệ sinh thái ứng dụng của Token thường không phong phú bằng Coin. Coin có blockchain Layer-1 riêng, như Bitcoin, Ethereum, Solana, còn Token chỉ có thể dựa vào blockchain của người khác, ví dụ như MATIC, COMP, LINK, UNI đều là Token. Về chức năng, Coin chủ yếu dùng để thanh toán và staking, Token ngoài ra còn có thể dùng để bỏ phiếu. Phương thức phát hành cũng khác nhau, Coin thường được tạo ra qua khai thác, Token thì qua ICO, IDO, IEO.

Theo phân loại của Ủy ban Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ, Token có thể chia thành ba loại. Token thanh toán chủ yếu nhằm mục đích thực hiện các giao dịch nhanh, phí thấp, ví dụ như stablecoin là đại diện điển hình. Token chức năng là để cung cấp quyền truy cập vào các ứng dụng, phần lớn các Token ERC-20 trên Ethereum thuộc loại này. Token tài sản đại diện cho cổ phần của một dự án, người nắm giữ có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng giá trị của dự án, giống như cổ phiếu, nhưng cần chú ý là trong thị trường tiền mã hóa thường không có quyền chia cổ tức. Thực tế, một Token thường có đồng thời hai hoặc ba thuộc tính, rất khó phân biệt hoàn toàn.

Về độ an toàn, Token phụ thuộc vào công nghệ của blockchain nền tảng, nếu blockchain đó đủ an toàn và đáng tin cậy, Token cũng sẽ được bảo vệ. Ethereum được công nhận có công nghệ tốt, nên Token phát hành trên Ethereum tương đối an toàn. Nhưng các blockchain mới thiếu thử thách, phát hành Token trên các blockchain mới cần cẩn trọng. Ngoài ra, so với Coin, Token tồn tại các rủi ro như phát hành trái phép, dự án lừa đảo, công nghệ chưa hoàn thiện, lỗ hợp đồng thông minh.

Tại sao lại đầu tư Token? Thực ra, Coin và Token đều có lợi thế riêng. Coin là tiền mã hóa dạng blockchain, chủ yếu giải quyết vấn đề hạ tầng; Token là tiền mã hóa dạng ứng dụng, phát triển các ứng dụng và dịch vụ dựa trên hạ tầng đó. Cả hai đều không thể thiếu. Ưu điểm lớn nhất của Token là khả năng mở rộng các ứng dụng và dịch vụ, dễ thực hiện hơn. Giá trị của Coin giới hạn trong việc tối ưu hóa hạ tầng, thất bại thì không còn lựa chọn, ví dụ như Quantum Chain, BSC. Token thì khác, cung cấp các dịch vụ và ứng dụng đa dạng, nếu một sản phẩm không phổ biến có thể ra mắt sản phẩm mới, như MakerDAO ra RWA (Real World Asset).

Ngoài ra, biến động của Token thường lớn hơn nhiều so với Coin, các token như UNI, MKR biến động vượt quá Bitcoin và Ethereum, đặc biệt rõ ràng trong thị trường tăng giá, tạo nhiều cơ hội cho nhà giao dịch ngắn hạn. Nhưng biến động lớn cũng đồng nghĩa với rủi ro cao, cần phải có ý thức rõ điều này.

Nói về đầu tư token cụ thể, tôi xem xét thị trường gần đây. Giá UNI hiện khoảng 3.35 USD, năm 2022 từ 45 USD giảm xuống còn 3.1 USD, giảm 93%, sau đó dao động trong khoảng 3 đến 9 USD. Giá MATIC mới nhất là 0.18 USD, từ tháng 5 năm 2021 là 2.6 USD giảm xuống còn 0.6 USD, rồi bật lại lên 2.9 USD, sau đó tháng 6 năm 2022 giảm xuống 0.5 USD, tháng 2 năm 2023 bật lên 1.5 USD, nhưng hiện lại giảm mạnh. APE từ đỉnh cao lịch sử 32 USD tháng 3 năm 2022 giảm xuống còn 0.14 USD, giảm tới 97%, các token này đều có diễn biến khá bi đát.

Có hai cách đầu tư token. Thứ nhất là giao dịch spot, mua bán trực tiếp, ví dụ như UNI giá hiện là 3.35 USD, mua một cái thì tốn 3.35 USD, bạn sẽ sở hữu token đó. Nhưng cần cảnh giác với hàng giả, có nhóm phát hành token giả để lừa đảo, nhất định phải xác minh hợp đồng qua website chính thức hoặc trình duyệt blockchain. Thứ hai là giao dịch ký quỹ, chỉ cần dùng một phần vốn làm ký quỹ là có thể giao dịch, ví dụ dùng đòn bẩy 10x mua UNI, chỉ cần bỏ ra 0.335 USD là kiểm soát được vị thế 1 UNI. Nhưng loại hình này rủi ro cao hơn, vì biến động của Token đã lớn, dùng đòn bẩy dễ bị cháy tài khoản, tốt nhất không nên vượt quá 10 lần.

Tổng kết lại, hiểu rõ sự khác biệt giữa Token và Coin rất quan trọng, giúp bạn nhận thức rõ hơn về các loại hình đầu tư khác nhau. Token có tiềm năng ứng dụng rộng rãi, nhưng cũng đi kèm rủi ro lớn, nhất định phải nghiên cứu kỹ trước khi tham gia.