Trong những ngày này, càng xem nhiều dự án RWA được đưa lên chuỗi, tôi càng quan tâm đến việc “liên tục thanh khoản có phải là ảo tưởng”. Nhìn trên chuỗi, các giao dịch, tạo lập thị trường, độ sâu của các pool đều khá ổn, nhưng đến bước rút tiền, thường là T+N, hạn mức, thời gian chờ, thậm chí phải qua nhiều bước kiểm tra… Nói thẳng ra, những gì bạn mua có thể là “chứng chỉ có thể giao dịch”, chứ không phải “tài sản có thể rút về tiền mặt bất cứ lúc nào”. Tôi sẽ xem điều khoản rút tiền như là một chỉ số chính, một khi điều khoản chặt chẽ, dù giá trên chuỗi có ổn định đến đâu cũng có thể là do cố gắng giữ vững.

Ngoài ra, dự đoán hạ lãi suất trong bối cảnh vĩ mô lại được đem ra bàn luận, chỉ số đô la Mỹ và các tài sản rủi ro thỉnh thoảng cùng tăng cùng giảm, cảm giác như mọi người đều đang tìm một “giải thích về thanh khoản”. Nhưng với RWA kiểu này, việc thanh khoản vĩ mô có thoải mái hay không là chuyện một, còn khả năng thanh toán của tài sản nền tảng có suôn sẻ hay không lại là chuyện khác… Dù sao, khi tôi thấy bốn chữ “RWA có thanh khoản cao”, phản ứng đầu tiên là mở ra xem chi tiết rút tiền, không xem thì trong lòng không yên tâm.