Gần đây trong cộng đồng thấy nhiều người bàn luận về khái niệm depeg, thực ra chính là tình trạng stablecoin mất peg so với giá cố định. Thuật ngữ này nổi bật chủ yếu vì vài năm trước USDC và DAI đều đã trải qua tình huống khó xử như vậy.

Bạn còn nhớ thời điểm đó không, USDC vì một phần dự trữ bị phong tỏa tại một ngân hàng phá sản, lập tức mất đi niềm tin của nhà đầu tư. Lúc đó, tâm lý hoảng loạn lan rộng rất nhanh, thậm chí một số sàn giao dịch lớn cũng buộc phải tạm dừng các cặp giao dịch liên quan. Việc này trực tiếp vạch trần một hiện tượng: ngay cả stablecoin tự hào được hỗ trợ 100% bằng đô la Mỹ, một khi dự trữ gặp vấn đề, rủi ro depeg sẽ lập tức xuất hiện.

Trường hợp của DAI cũng khá điển hình. Mặc dù chủ yếu được hỗ trợ bởi các tài sản mã hóa, nhưng vì một phần dự trữ dựa vào USDC, nên khi USDC gặp chuyện, DAI cũng theo đó mà giảm giá. Thời điểm đó, giá stablecoin dao động quanh mức 0.9, thật sự khiến nhiều người phải suy nghĩ lại về độ an toàn của stablecoin.

Những sự kiện depeg này thực sự dạy cho chúng ta một bài học: stablecoin có vẻ ổn định, nhưng nếu cơ chế dự trữ có lỗ hổng, dù uy tín cao đến đâu cũng không thể tránh khỏi sự hoảng loạn của thị trường. Vì vậy, khi đưa ra quyết định đầu tư, tôi luôn xem xét kỹ hơn thành phần dự trữ và tính minh bạch của dự án. Dù sao đi nữa, trong thị trường mã hóa, hiểu rõ tài sản bạn nắm giữ đằng sau là gì, thực sự rất quan trọng.