Vừa mới phát hiện ra một sự thay đổi thú vị. Dự kiến tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đối với đồng yên đã đảo chiều trong hai ngày qua, xác suất tăng lãi suất vào tháng 4 đã giảm mạnh từ 50% đầu tuần xuống còn chưa đến 20% hiện tại, logic đằng sau điều này thực sự đáng để suy ngẫm.

Nguyên nhân chính vẫn là phản ứng dây chuyền do tình hình Trung Đông xấu đi. Giá dầu thô tăng vọt đã tác động trực tiếp đến chi phí nhập khẩu của Nhật Bản, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ueda và Ông đã chỉ ra điều này từ trước, điều này sẽ tạo áp lực giảm trưởng cho nền kinh tế Nhật Bản. Có vẻ như thị trường và ngân hàng trung ương đã đạt được sự đồng thuận — bây giờ không phải thời điểm thích hợp để tăng lãi suất.

Vậy khi nào đồng yên sẽ tăng lãi suất? Theo khảo sát mới nhất, các nhà kinh tế dự kiến đã gần như chia đều giữa tháng 4 và tháng 6, lần lượt là 38% và 35%. Nhiều nhà phân tích tổ chức cho rằng tháng 6 sẽ là lựa chọn thực tế hơn, vì đến lúc đó có thể đánh giá rõ hơn tác động thực sự của cú sốc năng lượng này đối với nền kinh tế. Nhà kinh tế Junki Iwahashi của Mitsui Sumitomo Trust đã thẳng thắn nói rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 là không lớn.

Điều này không phải là tin tốt đối với đồng yên. Việc ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất đồng nghĩa với áp lực đồng yên yếu vẫn còn tiếp diễn, cộng thêm việc lãi suất ở Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, các giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn có lợi, cặp USD/JPY có khả năng tiếp tục tăng. Hiện tại đã gần chạm mức 160, thậm chí có dự đoán còn có thể vọt lên 165.

Điều thú vị là chính phủ Nhật Bản rõ ràng đang chuẩn bị cho khả năng can thiệp. Bộ trưởng Tài chính Kato Shōgetsu gần đây sau cuộc trao đổi với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bost đã lên tiếng nói rằng đã sẵn sàng thực hiện các hành động táo bạo để hỗ trợ đồng yên. Nhưng thành thật mà nói, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng chậm như vậy, chỉ dựa vào can thiệp của chính phủ sẽ khó thay đổi căn bản tình hình đồng USD mạnh. Điểm then chốt vẫn là thời gian cụ thể để tăng lãi suất của đồng yên, đó mới là yếu tố quyết định hướng đi của tỷ giá hối đoái.

Ngày mai (ngày 28 tháng 4), ngân hàng trung ương sẽ công bố quyết định mới nhất, kết quả lần này có thể trực tiếp ảnh hưởng đến diễn biến của đồng yên trong thời gian tới. Cần phải theo dõi chặt chẽ.