#我的Gate交易时刻 Thị trường chứng khoán Mỹ, xuất hiện hai tín hiệu nguy hiểm lớn!
Gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ phát đi hai tín hiệu đáng cảnh báo: một bên là các tập đoàn công nghệ lớn giảm hoặc thậm chí đảo ngược hoạt động mua lại cổ phiếu do đầu tư mạnh vào AI, bên kia là “Chỉ số Buffett” đo lường định giá toàn thị trường đạt mức cao kỷ lục.
Xu hướng mua lại cổ phiếu đảo chiều
Theo tờ Financial Times của Anh ngày 10 tháng 6, trong nhiều thập kỷ qua, các doanh nghiệp Mỹ phổ biến hoạt động mua lại cổ phiếu, làn sóng mua lại kể từ năm 2016 đã thúc đẩy tổng mức tăng của thị trường chứng khoán Mỹ vượt hơn gấp đôi, nay xu hướng này hoàn toàn đảo chiều. Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy, vào năm 2026, lượng cung cổ phiếu ròng của Mỹ (số lượng cổ phiếu mới phát hành trừ đi số cổ phiếu bị mua lại hoặc giảm qua cổ phần hóa) sẽ gần như bằng không, chấm dứt trạng thái âm kéo dài hơn hai mươi năm kể từ năm 2003.
Trong khi đó, khi các công ty niêm yết trong năm nay hết hạn khóa cổ phần, nguồn cung cổ phiếu mới của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2027 sẽ mở rộng đáng kể, áp lực cung cổ phiếu tiếp tục tăng cao.
Nguyên nhân chính của sự thay đổi lớn này là các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ đẩy mạnh toàn diện vào lĩnh vực AI, chuyển dịch hoàn toàn trọng tâm vốn. SpaceX, Anthropic, OpenAI lần lượt thúc đẩy kế hoạch niêm yết, các tập đoàn công nghệ hàng đầu của Wall Street còn đưa ra các phương án huy động vốn cổ phần trị giá hàng tỷ đô la, dốc hết tiền để đẩy mạnh nghiên cứu và phát triển AI cùng chiến lược công nghiệp. “Các doanh nghiệp đổ lượng lớn vốn vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, số tiền còn lại để mua lại cổ phiếu gần như không còn, nhiều tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ đã chuyển từ mua lại cổ phiếu sang phát hành ròng cổ phiếu,” Chủ tịch nghiên cứu toàn cầu của Barclays, Ajay Rajadhyaksha, nói thẳng, “Cấu trúc thị trường chứng khoán Mỹ đang diễn ra thay đổi căn bản.”
Hiện tại, nhiệt huyết huy động vốn cổ phần của thị trường Mỹ đã đạt mức cao mới theo giai đoạn. Theo số liệu của nhà cung cấp dữ liệu Dealogic, sau khi loại bỏ các công ty “hộp đen” (SPAC), trong năm nay đã có 60 doanh nghiệp Mỹ hoàn tất niêm yết, tổng số vốn huy động gần 40 tỷ USD, đạt mức cao mới kể từ năm 2021.
Goldman Sachs dự đoán thêm, khi nhiều doanh nghiệp lớn lần lượt niêm yết, tổng vốn huy động trong năm của Mỹ sẽ tăng lên 225 tỷ USD, lập kỷ lục mới. Trong đó, SpaceX của Elon Musk sẽ niêm yết vào thứ Sáu tuần này, dự kiến huy động tối đa 86 tỷ USD.
Chảy máu vốn! Giá trị của “bảy chị em” trên thị trường chứng khoán Mỹ bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD
So với việc niêm yết cổ phiếu mới, việc phát hành cổ phần quy mô lớn của các doanh nghiệp công nghệ hàng đầu đã niêm yết gây ảnh hưởng sâu rộng hơn, trực tiếp dẫn đến điều chỉnh định giá các tài sản chủ chốt của thị trường chứng khoán Mỹ. Nhà phân tích của nhóm đầu tư Bespoke Investment Group, George Pikes, cho biết, Alphabet, công ty mẹ của Google, tuần trước đã hoàn tất một đợt phát hành cổ phần quy mô gần 85 tỷ USD để mở rộng hoạt động AI, đây là lần đầu tiên trong 11 năm công ty này chuyển sang phát hành ròng cổ phiếu.
Không chỉ có vậy, gã khổng lồ công nghệ Meta cũng đang lên kế hoạch huy động vốn quy mô tương đương, toàn lực đẩy mạnh chiến lược AI. Việc huy động vốn cổ phần liên tục rút khỏi thanh khoản thị trường đã gây ra hiệu ứng dịch chuyển vốn rõ rệt. Kể từ khi SpaceX nộp đơn xin niêm yết, tổng giá trị thị trường của bảy tập đoàn công nghệ lớn nhất Mỹ (gọi là “bảy chị em” theo thị trường) đã bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD.
Dòng vốn thị trường rõ ràng: nhà đầu tư liên tục bán tháo các cổ phiếu công nghệ hàng đầu, thu hồi vốn để tham gia mua cổ phiếu mới. Jordan Stuart, Giám đốc quản lý đầu tư của tổ chức quản lý tài sản Federated Hermes, phân tích, mọi người đều đang săn lùng “bảy chị em” tiếp theo, trong khi dòng vốn chủ yếu chảy ra khỏi “bảy chị em”.
Một trưởng phòng của một ngân hàng đầu tư quốc tế về thị trường cổ phần cho biết: “Chắc chắn, các đợt IPO quy mô lớn này sẽ hút sạch lượng thanh khoản khổng lồ khỏi thị trường. Các dự án niêm yết quy mô lớn như vậy chưa từng có, quy mô vốn liên quan rất lớn.”
Báo cáo cho biết, một số quản lý quỹ cảnh báo, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các đợt huy động vốn quy mô lớn thường xuất hiện ở giai đoạn đỉnh của thị trường: các nội bộ doanh nghiệp tranh thủ bán tháo cổ phiếu khi định giá cao, trong khi lượng cổ phiếu mới tập trung đưa vào thị trường cũng khiến thị trường quá tải.
Giám đốc điều hành của công ty tư vấn Richard Bernstein, Richard Bernstein, nói thẳng: “Việc phát hành cổ phiếu mới của thị trường Mỹ lập kỷ lục là tín hiệu điển hình của bong bóng thị trường. Ngay cả khi tính đến yếu tố lạm phát, tổng số vốn huy động của ba đợt IPO lớn này còn vượt xa quy mô huy động trong thời kỳ bong bóng internet năm 1999-2000.”
Chỉ số Buffett ở mức “đáng kể cao hơn giá trị thực” Ngoài việc cung cầu đảo chiều, định giá tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ cũng phát tín hiệu đỏ. Chỉ số Buffett, được gọi là “chỉ số đo lường định giá thị trường tốt nhất của Buffett,” gần đây lại lập kỷ lục mới, cho thấy rủi ro thị trường bị định giá quá cao đã hoàn toàn lộ diện.
Theo dữ liệu mới nhất của GuruFocus, chỉ số Buffett hiện khoảng 232,5%, tăng mạnh 13% so với mức thấp ngày 30 tháng 3. Chỉ số này chưa từng đạt mức cao như vậy kể từ khi GuruFocus ghi nhận dữ liệu vào năm 1970. Ở mức hiện tại, chỉ số này nằm trong “khu vực định giá cao rõ rệt.”
Thông tin công khai cho thấy, chỉ số Buffett được tính bằng tỷ lệ giữa tổng giá trị thị trường của cổ phiếu Mỹ (chỉ số Wilshire 5000) và GDP hàng năm của Mỹ, là một trong những chỉ số đo lường quá nóng của thị trường chứng khoán toàn cầu. Chỉ số này nổi tiếng nhờ bài viết của Warren Buffett và nhà báo của tạp chí Fortune, Carol Loomis, đăng trên tạp chí Fortune năm 2001.
Thông thường, nếu chỉ số này dưới 50%, thị trường bị đánh giá quá thấp; từ 75% đến 90% là định giá hợp lý; trên 115% là bị định giá quá cao. Warren Buffett từng nói, “Khi tỷ lệ này nằm trong khoảng 70% đến 80%, mua cổ phiếu sẽ mang lại lợi nhuận tốt, còn nếu gần 200%, như năm 1999 và 2000, thì đó là chơi lửa.”
Gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ phát đi hai tín hiệu đáng cảnh báo: một bên là các tập đoàn công nghệ lớn giảm hoặc thậm chí đảo ngược hoạt động mua lại cổ phiếu do đầu tư mạnh vào AI, bên kia là “Chỉ số Buffett” đo lường định giá toàn thị trường đạt mức cao kỷ lục.
Xu hướng mua lại cổ phiếu đảo chiều
Theo tờ Financial Times của Anh ngày 10 tháng 6, trong nhiều thập kỷ qua, các doanh nghiệp Mỹ phổ biến hoạt động mua lại cổ phiếu, làn sóng mua lại kể từ năm 2016 đã thúc đẩy tổng mức tăng của thị trường chứng khoán Mỹ vượt hơn gấp đôi, nay xu hướng này hoàn toàn đảo chiều. Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy, vào năm 2026, lượng cung cổ phiếu ròng của Mỹ (số lượng cổ phiếu mới phát hành trừ đi số cổ phiếu bị mua lại hoặc giảm qua cổ phần hóa) sẽ gần như bằng không, chấm dứt trạng thái âm kéo dài hơn hai mươi năm kể từ năm 2003.
Trong khi đó, khi các công ty niêm yết trong năm nay hết hạn khóa cổ phần, nguồn cung cổ phiếu mới của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2027 sẽ mở rộng đáng kể, áp lực cung cổ phiếu tiếp tục tăng cao.
Nguyên nhân chính của sự thay đổi lớn này là các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ đẩy mạnh toàn diện vào lĩnh vực AI, chuyển dịch hoàn toàn trọng tâm vốn. SpaceX, Anthropic, OpenAI lần lượt thúc đẩy kế hoạch niêm yết, các tập đoàn công nghệ hàng đầu của Wall Street còn đưa ra các phương án huy động vốn cổ phần trị giá hàng tỷ đô la, dốc hết tiền để đẩy mạnh nghiên cứu và phát triển AI cùng chiến lược công nghiệp. “Các doanh nghiệp đổ lượng lớn vốn vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, số tiền còn lại để mua lại cổ phiếu gần như không còn, nhiều tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ đã chuyển từ mua lại cổ phiếu sang phát hành ròng cổ phiếu,” Chủ tịch nghiên cứu toàn cầu của Barclays, Ajay Rajadhyaksha, nói thẳng, “Cấu trúc thị trường chứng khoán Mỹ đang diễn ra thay đổi căn bản.”
Hiện tại, nhiệt huyết huy động vốn cổ phần của thị trường Mỹ đã đạt mức cao mới theo giai đoạn. Theo số liệu của nhà cung cấp dữ liệu Dealogic, sau khi loại bỏ các công ty “hộp đen” (SPAC), trong năm nay đã có 60 doanh nghiệp Mỹ hoàn tất niêm yết, tổng số vốn huy động gần 40 tỷ USD, đạt mức cao mới kể từ năm 2021.
Goldman Sachs dự đoán thêm, khi nhiều doanh nghiệp lớn lần lượt niêm yết, tổng vốn huy động trong năm của Mỹ sẽ tăng lên 225 tỷ USD, lập kỷ lục mới. Trong đó, SpaceX của Elon Musk sẽ niêm yết vào thứ Sáu tuần này, dự kiến huy động tối đa 86 tỷ USD.
Chảy máu vốn! Giá trị của “bảy chị em” trên thị trường chứng khoán Mỹ bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD
So với việc niêm yết cổ phiếu mới, việc phát hành cổ phần quy mô lớn của các doanh nghiệp công nghệ hàng đầu đã niêm yết gây ảnh hưởng sâu rộng hơn, trực tiếp dẫn đến điều chỉnh định giá các tài sản chủ chốt của thị trường chứng khoán Mỹ. Nhà phân tích của nhóm đầu tư Bespoke Investment Group, George Pikes, cho biết, Alphabet, công ty mẹ của Google, tuần trước đã hoàn tất một đợt phát hành cổ phần quy mô gần 85 tỷ USD để mở rộng hoạt động AI, đây là lần đầu tiên trong 11 năm công ty này chuyển sang phát hành ròng cổ phiếu.
Không chỉ có vậy, gã khổng lồ công nghệ Meta cũng đang lên kế hoạch huy động vốn quy mô tương đương, toàn lực đẩy mạnh chiến lược AI. Việc huy động vốn cổ phần liên tục rút khỏi thanh khoản thị trường đã gây ra hiệu ứng dịch chuyển vốn rõ rệt. Kể từ khi SpaceX nộp đơn xin niêm yết, tổng giá trị thị trường của bảy tập đoàn công nghệ lớn nhất Mỹ (gọi là “bảy chị em” theo thị trường) đã bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD.
Dòng vốn thị trường rõ ràng: nhà đầu tư liên tục bán tháo các cổ phiếu công nghệ hàng đầu, thu hồi vốn để tham gia mua cổ phiếu mới. Jordan Stuart, Giám đốc quản lý đầu tư của tổ chức quản lý tài sản Federated Hermes, phân tích, mọi người đều đang săn lùng “bảy chị em” tiếp theo, trong khi dòng vốn chủ yếu chảy ra khỏi “bảy chị em”.
Một trưởng phòng của một ngân hàng đầu tư quốc tế về thị trường cổ phần cho biết: “Chắc chắn, các đợt IPO quy mô lớn này sẽ hút sạch lượng thanh khoản khổng lồ khỏi thị trường. Các dự án niêm yết quy mô lớn như vậy chưa từng có, quy mô vốn liên quan rất lớn.”
Báo cáo cho biết, một số quản lý quỹ cảnh báo, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các đợt huy động vốn quy mô lớn thường xuất hiện ở giai đoạn đỉnh của thị trường: các nội bộ doanh nghiệp tranh thủ bán tháo cổ phiếu khi định giá cao, trong khi lượng cổ phiếu mới tập trung đưa vào thị trường cũng khiến thị trường quá tải.
Giám đốc điều hành của công ty tư vấn Richard Bernstein, Richard Bernstein, nói thẳng: “Việc phát hành cổ phiếu mới của thị trường Mỹ lập kỷ lục là tín hiệu điển hình của bong bóng thị trường. Ngay cả khi tính đến yếu tố lạm phát, tổng số vốn huy động của ba đợt IPO lớn này còn vượt xa quy mô huy động trong thời kỳ bong bóng internet năm 1999-2000.”
Chỉ số Buffett ở mức “đáng kể cao hơn giá trị thực” Ngoài việc cung cầu đảo chiều, định giá tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ cũng phát tín hiệu đỏ. Chỉ số Buffett, được gọi là “chỉ số đo lường định giá thị trường tốt nhất của Buffett,” gần đây lại lập kỷ lục mới, cho thấy rủi ro thị trường bị định giá quá cao đã hoàn toàn lộ diện.
Theo dữ liệu mới nhất của GuruFocus, chỉ số Buffett hiện khoảng 232,5%, tăng mạnh 13% so với mức thấp ngày 30 tháng 3. Chỉ số này chưa từng đạt mức cao như vậy kể từ khi GuruFocus ghi nhận dữ liệu vào năm 1970. Ở mức hiện tại, chỉ số này nằm trong “khu vực định giá cao rõ rệt.”
Thông tin công khai cho thấy, chỉ số Buffett được tính bằng tỷ lệ giữa tổng giá trị thị trường của cổ phiếu Mỹ (chỉ số Wilshire 5000) và GDP hàng năm của Mỹ, là một trong những chỉ số đo lường quá nóng của thị trường chứng khoán toàn cầu. Chỉ số này nổi tiếng nhờ bài viết của Warren Buffett và nhà báo của tạp chí Fortune, Carol Loomis, đăng trên tạp chí Fortune năm 2001.
Thông thường, nếu chỉ số này dưới 50%, thị trường bị đánh giá quá thấp; từ 75% đến 90% là định giá hợp lý; trên 115% là bị định giá quá cao. Warren Buffett từng nói, “Khi tỷ lệ này nằm trong khoảng 70% đến 80%, mua cổ phiếu sẽ mang lại lợi nhuận tốt, còn nếu gần 200%, như năm 1999 và 2000, thì đó là chơi lửa.”
