Thị trường quyền chọn vào cuối tháng Ba lúc nào cũng rất sôi động. Tuần này có một lô lớn quyền chọn BTC sắp hết hạn vào ngày 27, dự kiến chiếm hơn 40% tổng khối lượng nắm giữ.

Những sự kiện hết hạn quy mô lớn như vậy thường gây ra biến động giá bổ sung trước và sau khi hết hạn, bởi vì các nhà tạo lập thị trường cần phòng ngừa rủi ro Gamma của họ, và nhiều nhà giao dịch sẽ chọn gia hạn hoặc đóng vị trí. Hiện tại tổng khối lượng nắm giữ gần 500.000 hợp đồng, với giá trị danh nghĩa vượt quá 36 tỷ đô la, quy mô này đã đủ để tác động thực chất đến thị trường hiện hành.
Là một người quan sát thị trường quyền chọn lâu dài, tôi cảm thấy các mô hình hành vi gần ngày hết hạn rất đáng nghiên cứu. Bạn sẽ phát hiện ra rằng giá thường tạo thành một loại hiệu ứng từ tính gần mức đau cực đại (Max Pain). Đằng sau đó là một loạt các trò chơi phức tạp, bao gồm nhu cầu phòng ngừa của các tổ chức, quyết định thực hiện của nhà giao dịch bán lẻ và điều chỉnh vị trí của các nhà tạo lập thị trường. Tôi không khuyên nhà giao dịch thông thường nên cố gắng đoán những biến động ngắn hạn này, vì cạnh tranh ở đó quá gay gắt. Nhưng hiểu được cơ chế này có thể giúp bạn tránh được một số rủi ro không cần thiết, hoặc ít nhất là tính đến yếu tố hết hạn khi quyết định nắm giữ vị trí.
Một lợi thế cốt lõi của quyền chọn so với các công cụ khác là nó cho phép bạn thể hiện chính xác thời gian và tỷ lệ biến động. Ví dụ, khi ngày hết hạn này sắp tới, bạn có thể chọn bán tổ hợp bản chân và bản đầu để kiếm lợi từ suy giảm giá trị thời gian gia tốc, hoặc sử dụng chênh lệch thị trường tăng giá để thể hiện một quan điểm tăng giá vừa phải. Ranh giới rủi ro của những chiến lược này đều rõ ràng và có thể kiểm soát được, trong khi hợp đồng tương lai hoặc hiện hành đòn bẩy khó có thể cung cấp độ chính xác như vậy. Hơn nữa, người mua quyền chọn sở hữu quyền chứ không phải nghĩa vụ, tính không đối xứng này trở nên đặc biệt quý giá trong môi trường thị trường không chắc chắn.
Nếu bạn đang trên con đường học tập về quyền chọn, tôi muốn chia sẻ một phương pháp mà tôi cảm thấy rất hữu ích. Đó là trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch thực tế nào, hãy viết kế hoạch giao dịch của bạn một cách hoàn chỉnh trên giấy hoặc bằng bảng tính điện tử. Bao gồm tại sao bạn muốn thực hiện chiến lược này, lợi nhuận tối đa là bao nhiêu, tổn thất tối đa là bao nhiêu, trong những trường hợp nào bạn sẽ chọn đóng vị trí. Sau đó, bạn có thể đưa những câu hỏi này cho NotebookLM để nó giúp bạn kiểm tra xem logic có lỗ hổng không. Khi bắt đầu giao dịch thực tế, tôi khuyên nên bắt đầu từ những điều cơ bản nhất như Long Call hoặc Cash-Secured Put, chỉ mở một vị trí nhỏ mỗi lần, tập trung chú ý vào việc học cách thay đổi Greeks thay vì biến động của PnL. Hãy nhớ rằng, trọng tâm của giai đoạn học tập ban đầu là xây dựng trực giác, chứ không phải kiếm tiền.