Khi các chiến lược kho dự trữ BTC tiếp tục mở rộng, các công cụ thị trường vốn được xây dựng xung quanh dự trữ Bitcoin đang nổi lên như một trong những thử nghiệm mới quan trọng nhất trong thị trường tín dụng tiền điện tử. Chiến lược đã mở rộng cấu trúc vốn đa tầng thông qua STRC, đưa nguồn vốn hướng đến lợi suất vào hệ sinh thái dự trữ BTC của mình. Đồng thời, các giao thức trên chuỗi bao gồm Ondo Finance STRCon, xStocks STRCx, Apyx, Saturn, Pendle và Morpho đã bắt đầu xây dựng khung chuyển đổi token hóa, stablecoin, chia tách lợi suất và cho vay có thế chấp xung quanh các tài sản liên quan đến STRC. Trong bối cảnh này, Gate Research đã phát hành báo cáo STRC mới nhất, phân tích cấu trúc sản phẩm STRC, vòng quay tài trợ, các kênh lợi suất trên chuỗi và ranh giới rủi ro.
- Dự trữ BTC của Strategy tiếp tục mở rộng: Tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2026, Strategy nắm giữ 843.738 BTC với tổng chi phí mua vào khoảng 63,87 tỷ USD và giá trị dự trữ BTC khoảng 66,73 tỷ USD, trở thành một trong những nền tảng dự trữ BTC doanh nghiệp đại diện nhất trên toàn cầu.
- STRC giới thiệu lớp tài trợ mới hướng đến lợi suất: STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lãi suất biến động do Strategy phát hành, neo giá trị danh nghĩa ở mức 100 USD mỗi cổ phiếu. Tỷ lệ cổ tức thường xuyên hiện tại là 11,5%, với lợi suất hiệu quả khoảng 11,62%, cao hơn đáng kể so với lợi suất thị trường tín dụng truyền thống.
- STRC mở rộng cấu trúc vốn của Strategy: So với vốn chủ sở hữu phổ thông, nợ và trái phiếu chuyển đổi, STRC hướng đến nguồn vốn ưu tiên lợi suất và cung cấp cho Strategy một công cụ tài trợ dài hạn không có thời hạn cố định, hỗ trợ cấu trúc định giá phân tầng. STRC cũng mở rộng câu chuyện kho dự trữ BTC của công ty từ chỉ tiếp xúc vốn chủ sở hữu sang cấu trúc tín dụng số đa tầng rộng hơn.
- Vòng quay tài trợ phụ thuộc vào lợi nhuận BTC và khả năng tiếp cận thị trường vốn: Dựa trên giá BTC hiện tại, mỗi 100 triệu USD phát hành STRC về lý thuyết có thể tài trợ cho việc mua khoảng 1.291 BTC. Vòng quay này có bền vững hay không phụ thuộc vào việc lợi nhuận dài hạn của BTC có vượt chi phí phân phối tiền mặt của STRC, cửa sổ tài trợ có tiếp tục mở và nhà đầu tư có tiếp tục chấp nhận rủi ro tín dụng liên quan đến BTC hay không.
- STRC token hóa mở ra kênh hạ tầng lợi suất trên chuỗi: xStocks STRCx và Ondo STRCon đưa các tài sản liên quan đến STRC lên chuỗi. Hệ sinh thái STRCx đã nắm giữ hơn 91 triệu USD AUM, trong khi STRCon bắt đầu tích hợp vào các giao thức như Saturn, Apyx và CoW Protocol.
- Stablecoin và các giao thức lợi suất đang xây dựng sản phẩm có cấu trúc xung quanh tài sản liên quan đến STRC: apxUSD và apyUSD của Apyx, jrUSDat và srUSDat của Saturn, cùng với thị trường PT và YT của Pendle, đang chuyển đổi dòng tiền liên quan đến STRC thành stablecoin, tài sản sinh lợi suất, sản phẩm kỳ hạn và công cụ tín dụng có cấu trúc.
- Rủi ro hiện nay mở rộng từ tín dụng nhà phát hành sang các kênh truyền dẫn DeFi: Rủi ro STRC bao gồm không chỉ rủi ro tín dụng của Strategy, biến động giá BTC, cơ chế điều chỉnh cổ tức và biến động tỷ lệ bao phủ tài sản, mà còn rủi ro trên chuỗi liên quan đến thanh khoản tài sản token hóa, quy trình đổi stablecoin, điều chỉnh lợi suất Pendle và thanh lý tài sản thế chấp Morpho.
Báo cáo cho rằng ý nghĩa của STRC vượt xa một cổ phiếu ưu đãi lợi suất cao. STRC đại diện cho một thử nghiệm quan trọng trong việc kết hợp dự trữ BTC, tài trợ thị trường vốn và dòng tiền sinh lợi suất trong các công ty kho dự trữ BTC. Bản thân BTC không sinh lợi suất, nhưng các công cụ tín dụng doanh nghiệp xây dựng xung quanh dự trữ BTC có thể tạo ra dòng tiền, sau đó được token hóa, phân tách, đóng gói và tái sử dụng trên các giao thức chuỗi. Nếu mô hình này tiếp tục phát triển, các tài sản giống STRC có thể trở thành hạ tầng nền tảng kết nối thị trường tín dụng tài chính truyền thống, hệ thống dự trữ BTC và hệ sinh thái lợi suất DeFi.
Khám phá thêm chi tiết ngay hôm nay → Gate Research: Strategy mở rộng ranh giới tài trợ kho dự trữ BTC, STRC kết nối tín dụng TradFi và lợi suất DeFi
Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho độc giả, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm
Việc đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đó.
Nhóm Gate
Ngày 27 tháng 5 năm 2026
Cổng vào Tiền điện tử
Giao dịch hơn 4,600 loại tiền điện tử một cách an toàn, nhanh chóng và dễ dàng
Hành động ngay
Đăng ký và nhận phần thưởng chào mừng lên tới $10,000
Mời bạn bè và kiếm hoa hồng 40%
Giữ kết nối
Truy cập trang web chính thức của Gate
Tải xuống ứng dụng Gate | Máy tính
Theo dõi chúng tôi trên X (Twitter) để nhận thêm tiền thưởng
Tham gia cộng đồng Telegram của chúng tôi để thảo luận về các chủ đề thịnh hành
Tương tác với cộng đồng toàn cầu của chúng tôi để biết thông tin chi tiết mới nhất
Minh bạch & Bảo mật
Kiểm tra 100% Bằng chứng dự trữ của chúng tôi
