$BTC Створення дна через передачу болю
Змінений чистий нереалізований прибуток/збиток Bitcoin показує дві різні стадії одного й того ж ринкового перезавантаження.
NUPL означає Net Unrealized Profit/Loss (чистий нереалізований прибуток/збиток). Він вимірює різницю між паперовими прибутками та збитками, які інвестори тримають у себе. Негативне значення означає, що в сукупності обрана когортою тримає більше нереалізованих збитків, ніж прибутків.
Структура Short-Term Holder aNUPL (для короткострокових власників) починає покращуватися. Її послідовні мінімуми стають поступово менш негативними, навіть коли Bitcoin продовжує повертатися до нижньої частини свого цінового діапазону.
Оскільки інвестори з вищою собівартістю продають, а їхній BTC переходить з рук у руки за нижчими цінами, база витрат для когорти STH поступово переоцінюється вниз. Це зменшує дистанцію між спотовою ціною та середньою ціною придбання нещодавніх покупців, роблячи Bitcoin менш вразливим у своїй найбільш чутливій до ціни когорті.
Водночас LTH aNUPL залишався в негативній зоні понад місяць.
Це не обов’язково стосується інвесторів, які накопичили Bitcoin роками тому. Це здебільшого відображає покупців, які зайшли поблизу максимумів циклу і тепер тримають свої монети понад 155 днів. Після того як цей поріг буде пройдено, ці монети переходять із когорти STH до когорти LTH, забираючи з собою накопичені нереалізовані збитки.
Отже, те, що почалося як короткостроковий тиск, дозріло до довгострокового фінансового стресу.
Більш глибоке перезавантаження зазвичай вимагає, щоб збитки поширилися за межі спекулятивних покупців і дісталися інвесторів, які вже пережили місяці просадок. Їхня подальша капітуляція, або поступове поглинання їхньої пропозиції з високою собівартістю сильнішими гравцями, допомагає завершити перерозподіл, необхідний для формування більш стійкої бази.
Підтвердження вимагало б, щоб STH aNUPL повернувся в нейтральну зону, а LTH aNUPL перестав погіршуватися.