Бюро статистики праці США має оприлюднити дані про індекс споживчих цін за серпень у п’ятницю, 11 вересня 2026 року, о 8:30 за східним часом. Цей звіт є останнім важливим показником інфляції перед політичним засіданням Федеральної резервної системи 15-16 вересня, що ставить його в центр уваги поточного ринку .

Консенсусні очікування

Ринковий консенсус вказує на розбіжність між загальними та базовими показниками інфляції. Очікується, що загальний CPI зросте на 0.4% у місячному обчисленні, що є помітним прискоренням порівняно зі зростанням на 0.1% у липні, тоді як річне зростання, за прогнозами, залишиться на рівні 3.4% . Очікується, що базовий CPI, який не враховує продукти харчування та енергоносії, зросте на 0.2% у місячному обчисленні, а в річному обчисленні сповільниться до 2.4% з 2.5% у липні .

Ця розбіжність відображає нещодавній сплеск цін на енергоносії. Ціна на нафту Brent перевищила $100 за барель на тлі триваючих геополітичних подій, а ціни на дизельне паливо різко зросли . Опублікований у четвер звіт PPI за серпень показав зростання цін на енергоносії на 4.2% у місячному обчисленні, причому ціни на дизельне паливо зросли на 24.1%, що посилює очікування, що енергоносії будуть основним чинником прискорення загальної інфляції .

Динаміка базової інфляції

Базовий показник має особливе значення для оцінки політики. У центрі уваги ринку будуть витрати на житло та компоненти сфери послуг. Дані за липень показали, що витрати на житло зросли лише на 0.1% у місячному обчисленні, продовжуючи тенденцію стриманого зростання, тоді як медичні послуги відновилися на 0.6%, а авіаквитки прискорили зростання до 2.2% . Якщо базовий CPI у серпні залишиться на рівні 0.2% у місячному обчисленні або нижче, це свідчитиме про подальше послаблення фундаментального цінового тиску, незважаючи на волатильність цін на енергоносії.

Контекст політики ФРС

Голова ФРС Кевін Ворш зайняв яструбину позицію на симпозіумі в Джексон-Хоулі в серпні, заявивши, що залишить можливість підвищення ставок відкритою за відсутності чіткого та достатнього прогресу в досягненні цільового показника 2% . Імовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні, що випливає з ринкових оцінок, зросла приблизно до 71-73% після публікації PPI порівняно з 39% до Джексон-Хоула .

Опитування Reuters, проведене 4-9 вересня, показало, що 70% економістів очікують збереження ставок на рівні 3.50%-3.75% наступного тижня, порівняно з 90% у серпні. Серед первинних дилерів думки розділилися більш рівномірно: половина очікує відсутності змін цього року, а майже половина прогнозує щонайменше одне підвищення .

Потенційні сценарії для ринку

Аналітики окреслили три потенційні результати на основі публікації CPI :

· Позитивний сюрприз: якщо загальний CPI перевищить 3.5% або базовий CPI перевищить 2.5% у річному обчисленні, імовірність підвищення ставки може перевищити 85%, а дохідність 10-річних казначейських облігацій потенційно перевірить рівень 5.0%, тоді як фондові ринки зазнають тиску.
· Показник відповідно до прогнозів: якщо загальний CPI буде в межах 3.2%-3.4%, а базовий CPI залишиться на рівні 2.4% або нижче, імовірність підвищення ставки, найімовірніше, залишиться близько 70%, що дозволить ринкам переключити увагу на вересневу заяву ФРС і точковий графік.
· Негативний сюрприз: якщо загальний CPI знизиться до 3.0% або нижче, або базовий CPI впаде до 2.2% чи нижче, імовірність підвищення ставки може опуститися нижче 50%, хоча ринки можуть інтерпретувати це як ослаблення економічної динаміки, а не суто позитивну новину.

Оновлення методології PCE

Окремий розвиток подій заслуговує на увагу: Бюро економічного аналізу оновить методологію розрахунку індексу цін PCE, починаючи з 30 вересня 2026 року. Зміни стосуються компонентів послуг з управління портфелями, комп’ютерного програмного забезпечення та юридичних послуг. За оцінками аналітиків, якби ці зміни застосували ретроспективно, вони знизили б липневий річний показник загального PCE з 3.70% приблизно до 3.55%, а базовий PCE — з 3.34% до 3.17% .

Індекс PCE, улюблений показник інфляції ФРС, у липні залишився на рівні 3.7% у річному обчисленні, а базовий PCE становив 3.3% . Інфляція залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2% понад п’ять років .

Ключові висновки

Звіт про CPI за серпень представляє неоднозначну картину: прискорення загальної інфляції під впливом енергоносіїв на тлі очікуваного подальшого пом’якшення базової інфляції. Цей показник стане останньою значущою точкою даних перед вересневим рішенням ФРС, причому особливу увагу буде приділено базовим компонентам, які враховуються в розрахунку PCE. Будь-яке суттєве відхилення від консенсусних очікувань може змінити ймовірність підвищення ставки та спричинити переоцінку на ринках казначейських облігацій, валют і акцій.

#AugustCPIDropsTonight NFA ✔️
$BTC

‌$GT

‌$NVDA