#ENASurgesOver15%InADay : Перегляд токеноміки спричинив ралі Ethena

Токен ENA від Ethena за один день зріс більш ніж на 15%, збільшивши тижневий приріст майже до 40–70% і підштовхнувши ціну до діапазону $0.18–$0.19 перед незначним відкатом. На відміну від типових пампів, зумовлених мемами, це ралі підтримується структурними змінами токеноміки ENA, які безпосередньо розв’язують давні проблеми з пропозицією.

---

Два каталізатори цього руху

1. Фонд викуповує токени в ранніх інвесторів

Фонд Ethena здійснив викуп заблокованих токенів у сід-інвесторів, які продавали їх після піку в жовтні 2025 року. У інвесторів, які продавали після піку, їхні заблоковані токени було викуплено — це позбавило їх можливості продавати ще більше токенів на ринку.

Ключовий результат: майбутні щомісячні розблокування токенів венчурними інвесторами було повністю скасовано; усі токени інвесторів, що залишилися, будуть розблоковані достроково 5 жовтня 2026 року. Приблизно 12% пропозиції залишається заблокованою (лише токени команди/екосистеми/фонду).

2. Пропозиція щодо викупу за рахунок доходів (перемикач комісій)

Чинне голосування в управлінні спрямувало б 95% чистого доходу протоколу на купівлю ENA, щойно пропозиція USDe досягне **$7.5 billion** (наразі ~$4.6B). Частка викупу збільшується до 20% за $20B пропозиції.

Це безпосередньо пов’язує вартість ENA із прийняттям USDe, а не лише з ринковим ажіотажем.

---

Що підтримує ралі

Показник Дані
24-годинний обсяг торгів ~$0.29B – $2.2B (дані різняться; деякі джерела вказують на відмивну торгівлю)
Дохідність sUSDe 12.4% (зросла з 8.2% у липні)
Щотижневі комісії протоколу ~$18M
USDe у Robinhood Chain $320M за 8 тижнів (42% пропозиції стейблкоїнів мережі)

---

Сигнали обережності

Дані ончейну показують чисті припливи на біржі (переміщення токенів на біржі) 28–29 серпня — потенційний сигнал розподілу. 82% заявленого обсягу можуть становити відмивні операції, а RSI вище 79 свідчить про стан перекупленості.

---

Підсумок

Наратив ENA змістився від історії про розмивання пропозиції до історії про накопичення вартості. Голосування щодо викупу та викуп токенів у інвесторів усувають постійний тиск з боку продавців, але перемикач комісій активується лише за умови суттєвого зростання USDe. За ціни ~$0.16–$0.18 ENA все ще приблизно на 89% нижче свого історичного максимуму $1.52, що робить це структурним переоцінюванням, а не повним відновленням — поки що.

#ENASurgesOver15%InADay #Ethena #ENA #Crypto