#ENASurgesOver15%InADay

$ENA ‌

РАЛІ ENA ВІД ETHENA ПОЧИНАЄ СХОЖЕ НА ФУНДАМЕНТАЛЬНИЙ ПЕРЕОЦІНЮВАННЯ

Нещодавно ENA продемонструвала одне з найагресивніших відновлень на крипторинку, піднявшись більш ніж на 15% за 24 години та приблизно на 23% протягом четвергової сесії, а токен перемістився з рівня близько $0.08 у середині серпня до зони $0.19, оскільки інвестори дедалі більше зосереджуються на масштабних структурних змінах, що відбуваються в екосистемі Ethena.

Цей рух особливо цікавий тим, що ралі спричинене не лише короткостроковою спекуляцією, адже остання реструктуризація Ethena Foundation може докорінно змінити те, як ринок оцінює динаміку пропозиції ENA, тиск продажів з боку інвесторів і довгострокове накопичення вартості.

Одна з найбільших змін стосується ранніх інвесторів, оскільки Foundation завершила OTC-придбання заблокованих ENA у певних великих сід-інвесторів, які продавали токени протягом попередніх дев’яти місяців, тоді як інвесторам, які продовжували утримувати свої заблоковані алокації, також запропонували можливість продати їх за початковою ціною придбання, але зрештою вони вирішили цього не робити, створивши потенційно сильніший сигнал щодо переконаності поточних власників.

Більш масштабною зміною токеноміки є скасування майбутніх щомісячних розблокувань для VC-інвесторів, причому очікується, що решта початкових інвесторських токенів буде розблокована авансом, починаючи з October 5, тоді як алокації команди продовжать розблоковуватися за чинними графіками вестингу, тобто ринок може відійти від постійного врахування щомісячної інвесторської пропозиції в ціні та перейти до значно чіткіше визначеної події розблокування пропозиції.

Однак найважливішою подією для ENA може стати запропонований механізм викупу, що фінансуватиметься доходами, згідно з яким 95% чистого доходу від бізнесів під брендом Ethena можуть спрямовуватися на програматичні покупки ENA після того, як обсяг USDe в обігу досягне $7.5 billion, тоді як решта 5% використовуватиметься для підтримки зростання екосистеми.

Якщо цей механізм буде реалізовано, він може створити потужний зв’язок між прийняттям стейблкоїна та попитом на ENA, оскільки зростання обсягу USDe в обігу може генерувати більший протокольний дохід, цей дохід може фінансувати додаткові викупи ENA, а стабільні покупки потенційно можуть скоротити доступну ринкову пропозицію та посилити економічну узгодженість між зростанням Ethena і власниками ENA.

Однак критично важливо те, що цей механізм поки що не активний, оскільки обсяг USDe в обігу залишається на рівні близько $4 billion і тому потребує значного подальшого зростання, перш ніж досягне порогу $7.5 billion, необхідного для запропонованої структури викупу.

Це робить прийняття USDe одним із найважливіших фундаментальних показників, за якими варто стежити надалі, особливо з огляду на те, що заявлена пропозиція USDe на Robinhood Chain уже перевищила $320 million приблизно за вісім тижнів і тепер становить значну частину ринку стейблкоїнів цієї мережі.

Ринок уже відреагував потужно: ENA приблизно подвоїлася порівняно з рівнями середини серпня, а обсяг торгів досяг приблизно $864 million, але токен усе ще несе значний ризик, оскільки залишається більш ніж на 90% нижче свого історичного максимуму на рівні близько $1.52, а один із великих власників залишається поза межами нещодавньої реструктуризаційної транзакції.

З технічної точки зору, $0.162 — це рівень, за яким я стежив би найуважніше, оскільки утримання цієї зони збереже поточну структуру відновлення та залишить можливість для нового тестування $0.19, тоді як рішучий пробій вниз може відкрити шлях до зон $0.14 і $0.135 як потенційних областей для глибшого перезавантаження.

Моя ширша оцінка полягає в тому, що ENA може входити в абсолютно нову фазу, у якій ринок більше не зосереджений лише на розмиванні та тиску розблокувань, а дедалі більше оцінює, чи зможе Ethena перетворити зростання USDe на сталу економічну цінність для екосистеми ENA.

Тому наступне велике підтвердження надійде не лише від ціни, а й від фундаментальних показників: подальшого розширення USDe, успішного поглинання майбутньої пропозиції та прогресу в напрямку порогу обсягу в обігу $7.5 billion.

Якщо ці складові почнуть узгоджуватися, поточне ралі може виявитися не черговим короткочасним криптовалютним відскоком, а початком структурного переоцінювання ENA.

#Gate股票观点挑 #ENA