#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

#PreIPOs第二期OpenAI认购

Друге Pre-IPO-представлення Gate щойно відкрили, і цього разу воно дає користувачам ранній доступ до OpenAI ще до будь-якого майбутнього публічного лістингу.

Механізм працює через те, що Gate називає сертифікатами активів: по суті, дзеркальні ноти, призначені для відстеження неявної ринкової вартості OpenAI до та після будь-якого майбутнього IPO, а не для відображення фактичних часток компанії. Сам OpenAI жодним чином не задіяний у цьому пропозиуванні, не отримує жодних надходжень і жодним чином не схвалював його — це суто синтетичний продукт експозиції, який Gate пропонує на основі приблизної неявної оцінки OpenAI у $895 млрд з його поточних інвестиційних раундів разом із бекерами на кшталт Microsoft.

Ці цифри варто чітко розкласти. Доступно всього 27,700 токенів OPENAI, розподілених у співвідношенні 70/30 між пулом підписок у USDT та пулом підписок у GUSD, ціна — $722 за кожен, що дає приблизно $20 млн загальної вартості підписок. Мінімальний вхід — лише 100 USDT або 100 GUSD, а максимальна кількість, яку може отримати один користувач, — 277 токенів. Підписка відкрилась 15 липня о 07:00 UTC і триває до 17 липня о 07:00 UTC — тісне 48-годинне вікно, після якого виділені токени розблоковуються трьома траншами: 25 відсотків 17 липня, ще 35 відсотків місяцем пізніше та фінальні 40 відсотків через місяць після цього.

Розподіл працює на основі часовозваженого підходу, а не в суворому сенсі «першим прийшов — першим обслужений», хоча рання заявка все одно дуже важлива. Система обчислює для кожного користувача погодинну середню суму заблокованих коштів за весь 48-годинний період: так, той, хто внесе кошти в саму першу годину й утримує їх увесь час, отримає повне зважування, тоді як той, хто здійснює зобов’язання лише в останню годину, отримає лише малу частку цього зважування навіть за тієї ж суми в доларах. Саме тому кампанійні матеріали постійно підкреслюють, що підписка раніше підвищує пріоритет розподілу: це структурна особливість математики, а не просто маркетингова мова.

Окрім самого розподілу, зверху накладаються три окремі рівні винагород. VIP-користувачі та Affiliate Ultras отримують доступ до додаткового ексклюзивного ейрдропу. Будь-хто, чиї загальні успішні підписки перевищують $10,000, отримує 1 GT напряму, тоді як ті, хто нижче цього порогу, колективно ділять пул у 2,000 GT. А будь-хто, хто підписується конкретно з GUSD, заробляє додатковий щорічний індексований до 3.8% дохід від карбування (minting yield), який виплачується щодня та може бути викуплений у будь-який час.

Відповідь попиту була надзвичайно сильною: повідомляють, що підписки вже протягом першої години перетнули приблизно $148 млн — це 739 відсотків темпу підписок відносно доступного пулу. Це підказує, що розподіл токенів майже напевно буде пропорційно зменшений, щойно вікно закриється, з огляду на те, наскільки попит обігнав пропозицію.

Тут варто прямо сказати про профіль ризику, оскільки власна документація Gate є незвично відвертою. Цей продукт несе реальну невизначеність: OpenAI наразі не котирується, немає підтвердженої дати лістингу, і якщо компанія ніколи не вийде на публіку, буде придбана за несприятливою оцінкою або зазнає повного провалу, власники можуть повністю втратити основний капітал. Є фіксована дата погашення — 31 грудня 2035 року, після якої Gate розраховується на основі справедливої ринкової вартості OpenAI на той момент, якщо до того часу не відбувся лістинг. Позичені кошти та участь інституційних або суб-рахунків прямо заборонені.

Для будь-кого, хто розглядає це на Gate, практичний висновок з огляду на поточну надпідписку такий: зайти зараз, а не чекати — єдиний спосіб зберегти будь-яку значущу «вагу» розподілу, оскільки кожна додаткова година затримки вимірювано зменшує вашу частку пулу за часовозваженою формулою, а саме вікно закривається 17 липня о 07:00 UTC незалежно від попиту.

DYOR 🔎

Податися на SpaceX: https://www.gate.com/ipos/21
Деталі оголошення: https://www.gate.com/announcements/article/100622