#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate ось-ось запустить другий раунд Pre-IPO для OpenAI. Сторінка підписки вже в онлайні, таймер відлічує, і тут є що розібрати. На поверхні це проста подія з приємними бонусами. Але під капотом історія OpenAI стає доволі заплутаною.
Деталі підписки зрозумілі. Ви можете зареєструватися з 15 липня до 17 липня. Ціна за сертифікат активу OPENAI встановлена на рівні $722, і вони пропонують 27,700 з них. Мінімальні інвестиції доволі доступні — 100 USDT або 100 GUSD, що є хорошим способом знизити поріг. А для підписників є додаткові заохочення, як-от винагороди за GT airdrop та 3.8% дохідності монетизації GUSD, плюс додаткові безкоштовні airdrops для користувачів VIP5+ і супер-агентів. Після закриття підписки запланована біржова торгівля до ринку стартує 20 липня.
Тепер це проста частина. Більш складна частина — те, що відбувається з самим OpenAI. Приватний ринок оцінює компанію приблизно в $852 млрд до $895 млрд. Це колосальна цифра, але насправді вона відстає від головного конкурента — Anthropic, якого оцінюють приблизно в $965 млрд.
Різниця в оцінці — це одне, але головна історія — невизначеність щодо самого IPO. У відкритих джерелах багато суперечливої інформації. Деякі повідомлення припускають, що OpenAI планує IPO пізніше цього року, а генеральний директор Сем Альтман нібито просуває оцінку в $1 трильйон. Однак інші джерела вказують, що компанія насправді схилилася до того, щоб відкласти IPO до наступного року. Така стриманість частково через загальну волатильність ринку, а частково тому, що Альтман, очевидно, не бажає погоджуватися на оцінку нижче цього цільового рівня в $1 трильйон.
Це не єдине, що кидає тінь. Нещодавно Apple подала позов проти OpenAI, звинувачуючи її у викраденні комерційних таємниць, пов’язаних із розробкою обладнання. Ця юридична боротьба може серйозно порушити плани OpenAI щодо розробки власного обладнання і, відповідно, графік її IPO. Ринок, схоже, ставиться до цього серйозно. На ринках прогнозів імовірність того, що OpenAI вийде на публічний ринок до кінця 2026 року, знизилася з 22% до 18.5% після того, як з’явилася ця новина.
І тоді є конкурентний тиск. Anthropic не лише попереду за оцінкою. Як повідомляється, OpenAI розглядає можливість різкого зниження цін на свої AI-токени, щоб залишатися конкурентоспроможним, що може з’їсти її маржу. Google уже зробив подібний крок, що свідчить: ціновий тиск є реальним. Водночас OpenAI витрачає надзвичайно великий обсяг готівки на обчислення та центри обробки даних, навіть попри те, що її дохід, за повідомленнями, становив близько $130 млрд минулого року, і швидко зростає.
Отже, на чому зупиняє цей Gate Pre-IPO захід? Це можливість отримати доступ до топового AI-єдинорога ще до того, як він вийде на публічний ринок — за умови, що він це зробить. Бонуси та низький мінімальний поріг інвестицій роблять це доступним. Але базовий актив пов’язаний із компанією з невизначеним графіком IPO, жорстким суперництвом з Anthropic і дорогим юридичним конфліктом з Apple. Дочасна торгівля 20 липня стане першим реальним тестом того, як ринок оцінить усі ці змішані сигнали, і, ймовірно, саме це буде найцікавішим, за чим варто спостерігати.