SMIC: Амбіція напівпровідникового суверенітету Китаю стикається з реальністю

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), найбільший контрактний виробник мікросхем у Китаї, знаходиться в центрі довгострокової стратегії Пекіна щодо самозабезпечення напівпровідниками.

У 2026 році історія компанії визначається балансом між національними амбіціями та комерційною реальністю. Експортний контроль, виробничі виклики та технологічний розрив зі світовими лідерами продовжують формувати прогрес SMIC, оскільки Китай працює над створенням незалежної напівпровідникової екосистеми.

Стабільний фінансовий прогрес

Фінансові показники SMIC відображають послідовне, хоча й помірне зростання.

За 2025 рік компанія повідомила:

- Дохід: 9,33 млрд доларів США (порівняно з 8,03 млрд доларів у 2024 році)
- Валова маржа: 21%
- Чиста маржа: 10,6%

Протягом першого кварталу 2026 року:

- Дохід зріс на 11,5% порівняно з аналогічним періодом минулого року
- Чистий прибуток досяг 197,4 млн доларів, що становить 5% річного зростання

Забігаючи наперед, SMIC прогнозує:

- Зростання доходу в другому кварталі 2026 року на 14–16% послідовно
- Валову маржу в межах 20% і 22%

Хоча ці результати демонструють подальше розширення, вони залишаються значно скромнішими, ніж швидке зростання, яке спостерігали лідери з виробництва пам'яті для ШІ, такі як SK Hynix і Micron.

Передове виробництво в умовах експортних обмежень

Прибутки SMIC за перший квартал також підкреслили поточні виклики, з якими стикається напівпровідникова промисловість Китаю.

Хоча чистий прибуток зріс, результати не виправдали очікувань ринку.

Основним обмеженням залишається експортний контроль США, який продовжує обмежувати доступ SMIC до передового напівпровідникового виробничого обладнання від таких компаній, як:

- ASML
- Applied Materials
- Lam Research

Без доступу до систем екстремальної ультрафіолетової (EUV) літографії SMIC покладається на складні методи багаторазового маскування для виробництва класу 7 нм, що призводить до:

- Вищих виробничих витрат
- Нижчого виходу придатних мікросхем
- Зниженої конкурентоспроможності порівняно з провідними світовими фабриками

Просування технологічної дорожньої карти Китаю

Незважаючи на ці виклики, SMIC продовжує розвивати свої виробничі можливості.

Компанія продемонструвала комерційне виробництво класу 7 нм і продовжує вдосконалювати більш передові технологічні процеси.

Китай поставив амбітну мету досягти приблизно 70% самозабезпечення вітчизняними пластинами до 2027 року, і очікується, що SMIC відіграватиме центральну роль у досягненні цієї цілі.

На SEMICON China 2026 у Шанхаї сотні вітчизняних компаній продемонстрували прогрес у таких сферах:

- Напівпровідникове обладнання
- Матеріали
- Проектування мікросхем
- Виробничі технології

Виставка відобразила прискорені зусилля Китаю щодо створення альтернатив обмеженим іноземним технологіям.

Ринкові показники

Ціна акцій SMIC відображала як можливості, так і невизначеність.

Станом на початок липня 2026 року акції торгувалися приблизно на рівні:

- 77,60 HKD

порівняно з приблизно:

- 80,40 HKD під час попередньої торгової сесії.

Очікування аналітиків залишаються конструктивними.

Поточний консенсус включає:

- Середній рейтинг "Купувати"
- Цільову ціну на 12 місяців приблизно 81,77 HKD

Деякі довгострокові технічні прогнози також вказують на можливість приблизно 41% зростання в найближчі місяці, якщо поточні ринкові тенденції збережуться.

Стратегічна фабрика Китаю

Важливість SMIC виходить далеко за межі її фінансових показників.

Вона залишається єдиною китайською напівпровідниковою фабрикою зі значною здатністю виробництва передових вузлів.

Як результат, SMIC стала центральною для зусиль Пекіна щодо зменшення залежності від іноземних виробників, включаючи:

- TSMC
- Samsung Foundry

Китайські технологічні компанії все більше зміцнюють відносини з SMIC.

Наприклад, Huawei продовжує покладатися на SMIC для виробництва процесорів для своєї лінійки мікросхем Kirin, оскільки міжнародні варіанти постачання залишаються обмеженими.

Створення вітчизняної напівпровідникової екосистеми

Інвестиції Китаю в напівпровідники продовжують розширюватися навколо SMIC.

Вітчизняні компанії досягають прогресу в багатьох сегментах.

Приклади включають:

- NAURA, що розробляє передове напівпровідникове обладнання
- SMEE, що вдосконалює технології літографії
- Державну підтримку через субсидії, податкові пільги та промислову інфраструктуру
- STI, що починає будівництво заводу з виробництва матеріалів для силової напівпровідникової техніки вартістю 2,6 трильйона вон у Гуанчжоу
- VeriSilicon, що створює південнокитайський дослідницько-конструкторський центр для посилення можливостей проектування з урахуванням виробництва

Разом ці ініціативи спрямовані на створення повністю інтегрованого вітчизняного ланцюжка постачання напівпровідників.

Виклики залишаються

Незважаючи на довгостроковий прогрес, SMIC продовжує стикатися зі значними ризиками.

Ключові виклики включають:

- Геополітичну невизначеність
- Потенційне розширення експортних обмежень
- Нижчий вихід придатних мікросхем порівняно з провідними світовими фабриками
- Постійний тиск щодо підвищення конкурентоспроможності витрат

Ширша корекція на ринку напівпровідників на початку липня 2026 року також продемонструвала, що навіть стратегічно важливі виробники мікросхем залишаються схильними до циклічної ринкової волатильності.

Чому це важливо

Для інвесторів, які цікавляться токенізованими акціями, SMIC є однією з найбільш очевидних інвестиційних тем, пов'язаних із незалежністю напівпровідників Китаю.

На відміну від багатьох світових напівпровідникових компаній, важливість SMIC обумовлена не лише комерційними показниками, але й національними стратегічними пріоритетами.

Її довгостроковий інвестиційний прогноз залежатиме від того, чи зможе компанія продовжувати скорочувати технологічний розрив зі світовими фабриками, одночасно роблячи цілі Китаю щодо самозабезпечення напівпровідниками комерційно стійкими.

Оскільки Китай прискорює інвестиції в виробництво, обладнання та проектування мікросхем, SMIC залишається в центрі однієї з найбільш значущих історій трансформації напівпровідників у світі.

#ChinaSemiconductor
#ChipSelfSufficiency
@Gate_Square