Південнокорейський фондовий ринок зріс на 5% після нестабільного тижня через коливання AI. Я вважаю, що це технічний відскок після перепродажу, а не зміна тенденції.

За два дні впало майже на 10%, KOSPI впав на 7,89% за один день, Samsung впав на 9%, SK Hynix впав на 14,6%. Вже було перепродано, тому сьогодні цілком нормально, що хтось купує на дні.
Але логіка, яка спровокувала це падіння, тобто сигнал про те, що Meta створює власні обчислювальні потужності + здає їх в оренду, не зникла. Той факт, що колишні великі клієнти стали конкурентами, не буде повністю оцінений ринком через один день відскоку.
Логіка чотирьох ринків — це один ланцюг.
🍀Американські акції — це стартовий пістолет.
Як тільки з'явився сигнал від Meta, CoreWeave впав на 14% за день, MU впав на 5%, весь сектор апаратного забезпечення AI в Nasdaq був переоцінений. Цей тиск продажів безпосередньо передався в Азію.
🍀Південна Корея — це епіцентр.
Вона впала нижче 1550, досягнувши мінімуму з 2009 року, іноземні інвестори голосують ногами. Бізнес SK Hynix і Samsung сильно залежить саме від цих великих клієнтів, тому вони впали найсильніше. Сьогоднішній відскок через те, що падіння було надмірним, але тиск на курс вони залишається, логіка відтоку іноземного капіталу не змінилася.
🍀Гонконгські акції теж тремтять.
Індекс Hang Seng раніше впав нижче 26000, технологічний сектор під тиском. Цей раунд диференціації AI має тривалий вплив на акції AI-концепцій у Гонконгу. Такі акції, як Tencent та Alibaba, які мають наративи AI-бізнесу, продовжуватимуть коливатися разом із настроями на американському ринку.
🍀Акції класу A відносно незалежні, але не уникнули.
Індекс STAR 50 минулого тижня різко впав на 3%. Чи зможе він відновитися сьогодні, залежить від сьогоднішньої динаміки. Але деякі аналітики справедливо зазначили, що технологічні лідери класу A все ще залежать від американських і корейських акцій, простір для незалежного наративу обмежений. Конференція з AI в середині липня є наступним локальним каталізатором, але існує ризик передчасного ціноутворення.
🤔Чи виправдані ці сумніви щодо AI?
Так, але вони були перебільшені.
Проблем з попитом немає, Yageo все ще підвищує ціни, AMD вдруге за півроку підвищує ціни на відвантаження GPU, попит і пропозиція на верхній течії все ще напружені. Проблема в тому, як розподіляється прибуток. Після того, як великі компанії створили власні потужності, переговорна сила посередників ослабла. Це структурно, і не буде перетравлено за один-два квартали.
На ринку одночасно діють два часові виміри. Короткостроково торгують негайним впливом сигналу Meta, а середньостроково все ще роблять ставку на загальний напрямок великого циклу AI. Сьогоднішній відскок у Кореї на 5% свідчить про те, що короткострокова паніка вщухає, але середньострокова переоцінка далека від завершення.
Сьогодні BTC є найлегшим — після провалу даних по зайнятості відкрилися очікування зниження ставок, $61K, він самостійно пішов у протилежному напрямку від акцій AI. Акції AI в безладді, макроекономіка спершу полегшено зітхнула.
DYOR не є інвестиційною порадою.