S&P 500 зростає 11 років поспіль у липні: чи зможе сезонна закономірність продовжитися на тлі історичних максимумів?

У ринках капіталу не так багато закономірностей, які справді витримують перевірку часом. Але «липневий ефект» — те, що індекс S&P 500 у липні показує значно кращі результати, ніж в інші місяці, — є одним із небагатьох сезонних патернів, багаторазово підтверджених десятиліттями даних.

Станом на 3 липня 2026 року (за пекінським часом) індекс S&P 500 закрився на рівні 7483,24. Цей рівень сам по собі вже є історичним максимумом — з початку 2026 року індекс оновив 24 історичні рекорди закриття. А за цими цифрами ховається ще одна закономірність, яка заслуговує на увагу: S&P 500 демонструє позитивну дохідність у липні вже 11 років поспіль, що є історичним рекордом тривалості позитивної динаміки за цей місяць.

Для інвесторів у криптоактиви розуміння сезонної структури традиційних фінансових ринків також має довідкове значення. Логіка ціноутворення ризикових активів передається між різними ринками — сезонна сила американських акцій часто супроводжується покращенням ліквідності та тимчасовим підвищенням схильності до ризику, і ці макрофактори також впливають на короткострокове цінове середовище крипторинку. Проведемо систематичний аналіз цієї сезонної закономірності з чотирьох вимірів: історичних даних, поточного стану ринку, секторальних ротацій та міжактивних зв'язків.

11 років поспіль позитивної дохідності в липні: глибокий аналіз даних

Історична ймовірність: Згідно зі статистикою Carson Research, S&P 500 зростав у липні 11 років поспіль. Ця серія є найдовшою серед усіх місяців на сьогодні та другою за тривалістю місячною серією за останні 69 років, поступаючись лише 13-річній серії з травня 1985 по 1997 рік.

Середнє зростання: З 2005 року середнє зростання S&P 500 у липні становить 2,5% — це більш ніж у чотири рази перевищує середнє місячне зростання в інші 11 місяців. У різних статистичних періодах липень також виділяється: середнє зростання за останні 10 років у липні становить близько 3,5%; за останні 35 років — 1,4%; а в довгостроковій перспективі з 1928 року липень є найкращим місяцем для S&P 500 за весь рік.

Рейтинг за місяцями: За даними останніх 20 років липень є найкращим місяцем для S&P 500; за даними останніх 10 років липень посідає друге місце, поступаючись лише листопаду.

Значення цих даних однозначне: сила липня — це не випадкове коливання, а статистично значуща сезонна закономірність. Однак слід підкреслити, що історичні закономірності не є прогнозом на майбутнє — сезонні патерни можуть бути порушені при зміні макроекономічних умов.

Особливий контекст 2026 року: після 24 рекордів

Липень 2026 року має особливий контекст, який відрізняється від попередніх років.

Станом на 3 липня (за пекінським часом) S&P 500 вже оновив 24 історичні максимуми закриття у 2026 році. 2 червня індекс уперше подолав позначку 7600 пунктів, досягнувши історичного внутрішньоденного максимуму 7616,2. Хоча в червні індекс загалом знизився на 1,3%, сукупна дохідність за другий квартал все ще становила майже 15%.

Така модель «нові максимуми після нових максимумів» не є рідкістю в історії. Згідно з ретроспективним аналізом історичних даних: після серії безперервних зростань, подібних за інтенсивністю до поточних, середнє зростання індексу за наступні 6 місяців перевищує 6%. Дослідження J.P. Morgan показує, що з 1950 року близько 6,7% торгових днів S&P 500 перебували на історичних максимумах, і приблизно 29,2% цих піків зрештою стали початком нового раунду зростання.

Інша група даних, яка заслуговує на увагу, походить від статистики дохідності в різні часові вікна після історичних максимумів: через 1 місяць після максимуму ринок продовжує зростати в 60% випадків; через 3 місяці ймовірність зростання зростає до 68%; через 6 місяців — до 75%; через два роки — приблизно до 84%.

Звичайно, інший бік цих статистичних даних також вартий уваги: у 6-місячному вікні після максимуму найгірше падіння може сягати 12,2%. Напрямок, на який вказує історична ймовірність, є чітким, але хвостові ризики також реальні.

Секторальна ротація: хто лідирує в липні?

Сезонна сила липня не рівномірно розподілена між усіма секторами. Історичні дані показують чіткі характеристики секторальної ротації.

Технологічний сектор: Сектор інформаційних технологій демонструє найвидатніші результати в липні. За даними останніх 10 років, липень є найкращим місяцем у році для технологічного сектора за середньою дохідністю, яка становить 4,85%.

Фінанси та споживчі товари на вибір: Середня історична дохідність фінансового сектора в липні становить 1,61%, причому за останні 25 липнів позитивну дохідність було зафіксовано 16 разів. Сектор споживчих товарів на вибір також показує стабільну надлишкову дохідність у липні.

Промисловість та нерухомість: Промисловий сектор і сектор нерухомості також займають своє місце в історичній ротації липня.

Ринкова динаміка на початку липня 2026 року певною мірою вже підтвердила цю модель ротації. 1-2 липня (за пекінським часом) на ринку спостерігалася чітка секторальна ротація — кошти перетікали з раніше лідируючих напівпровідникових та AI-пов'язаних секторів у фінанси, промисловість та інші сектори, які раніше відставали. Індекс S&P 500 з рівною вагою зріс на 11,7% з початку 2026 року, тоді як зростання S&P 500 із ринковою капіталізацією становило 8,9% — цей розрив сам по собі свідчить про те, що зростання 2026 року поширюється від провідних технологічних акцій на ширше коло секторів.

Ринкові дані від 3 липня (за пекінським часом) додатково підтверджують цю тенденцію: сектор охорони здоров'я зріс на 1,2%, технологічний сектор — на 1,0%, сектор матеріалів — на 1,9%. Синхронне зростання багатьох секторів є важливою основою для стійкості тенденції.

Макросередовище: три логіки, що підтримують липневу динаміку

За сезонними закономірностями зазвичай стоять перевірені макрологіки. Силу американських акцій у липні можна пояснити з наступних вимірів.

Вікно очікувань перед публікацією прибутків: Липень — це початок сезону звітності за другий квартал для американських акцій. Історично перша половина липня є періодом інтенсивних попередніх оголошень про прибутки компаній, і ринок часто закладає очікування зростання прибутків на цьому етапі. Поточні очікування щодо зростання прибутку S&P 500 у другому кварталі порівняно з аналогічним періодом минулого року становлять майже 24%, охоплюючи технології, зв'язок, промисловість, фінанси та споживчі товари на вибір.

Вікно тиші щодо монетарної політики: У липні Федеральна резервна система зазвичай перебуває в періоді тиші перед засіданням зі ставки, що означає відсутність нових сигналів політики, а отже, відносно низьку ринкову невизначеність. Засідання FOMC 28-29 липня (за пекінським часом) стане наступним ключовим моментом політики.

Ефект ребалансування капіталу: Сектори, які показали відмінні результати в першому півріччі, часто стикаються з тиском ребалансування капіталу на початку другого півріччя, тоді як сектори, що відставали в першому півріччі, можуть отримати додатковий приплив капіталу. Секторальна ротація на початку липня 2026 року — перехід від технологій до фінансів і промисловості — є саме проявом цього механізму.

Висновок: цінність і межі закономірності

Те, що S&P 500 не падає в липні 11 років поспіль, є сезонною закономірністю, багаторазово підтвердженою історичними даними. Контекст 24 оновлень історичних максимумів у 2026 році робить липневу динаміку цього року ще більш привертаючою увагу ринку.

Напрямок, на який вказує історична статистика, є чітким: липень — один із найкращих місяців для американських акцій за рік; після серії безперервних зростань середня дохідність індексу за наступні 6 місяців перевищує 6%. Але цінність історичних закономірностей полягає не в прогнозуванні, а в наданні інвесторам перевіреного довідкового каркасу.

Для інвесторів у криптоактиви розуміння сезонної структури американських акцій та логіки міжактивного ціноутворення допомагає створити більш повний аналітичний каркас у ланцюжку трансмісії макро-ризикових активів. Але не слід надмірно перебільшувати жодну одномірну закономірність — напрямок макрополітики, реальна якість корпоративних прибутків, потоки інституційного капіталу — ці змінні разом формують набагато складніше рівняння ціноутворення, ніж сама сезонна закономірність.

Липнева динаміка розгортається, і дані дадуть остаточну відповідь.

FAQ

Q1: Чи точні дані про те, що S&P 500 зростав у липні 11 років поспіль?

Так. Згідно зі статистикою Carson Research, S&P 500 демонструє позитивну дохідність у липні 11 років поспіль. Це найдовша серія зростання індексу в липні та друга за тривалістю місячна серія за останні 69 років. З 2005 року середнє зростання в липні становить 2,5%, що більш ніж у чотири рази перевищує середнє зростання в інші 11 місяців.

Q2: У 2026 році S&P 500 вже оновив 24 максимуми. Що це означає?

Станом на 3 липня (за пекінським часом) 2026 року S&P 500 оновив історичні максимуми закриття 24 рази. Історичні дані показують, що після подібної серії безперервних зростань середня дохідність індексу за наступні 6 місяців перевищує 6%. Однак історичні закономірності не гарантують майбутньої динаміки, і зміни макроекономічних умов можуть змінити цю модель.

Q3: Які сектори зазвичай показують кращі результати в липні?

Історичні дані показують, що технологічний сектор демонструє найвидатніші результати в липні, із середнім зростанням 4,85% за останні 10 років. Фінансовий сектор, споживчі товари на вибір, промисловість і нерухомість також мають хороші історичні показники в липні. На початку липня 2026 року на ринку вже спостерігаються ознаки ротації з технологій у фінанси та промисловість.

Q4: Які основні ризики липневої динаміки?

Основні ризики включають: невизначеність політики на засіданні FOMC 28-29 липня (за пекінським часом); ймовірність того, що ринок очікує нульового зниження ставок у 2026 році, зросла приблизно до 40%; історичний рекорд чистого відтоку зі спотових біткоїн-ETF у червні на суму 4,06 млрд доларів; а також найгірше падіння на 12,2% у 6-місячному вікні після історичного максимуму.