$EURUSD Долар останнім часом знаходить нову силу, і рушій цього досить зрозумілий, якщо поглянути на те, що відбувається на ринку облігацій.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій повернулася до рівня 4,50%, продовживши різке відновлення від семитижневого мінімуму близько 4,36%, досягнутого всього кілька сесій тому.
Це значний стрибок за короткий проміжок часу, і він майже повністю зумовлений зміною того, як трейдери оцінюють Федеральну резервну систему.
Дані з ринку праці стали безпосереднім тригером.
Свіжі цифри показали, що в червні в США було створено значну кількість робочих місць у приватному секторі, а кількість вакансій зросла до дворічного максимуму в травні — обидва показники вказують на те, що ринок праці тримається краще, ніж багато хто очікував.
Поєднайте це з тривалим інфляційним тиском, частина якого все ще проходить через систему від енергетичного шоку на початку року, пов'язаного з конфліктом на Близькому Сході, і ринок перейшов до оцінок щонайменше одного підвищення ставки ФРС до кінця року, причому деякі трейдери навіть закладають більше одного.
Це справжній зсув від того, де нещодавно були очікування, коли зниження ставок все ще були базовим сценарієм для значної частини ринку.
Голова ФРС Кевін Уорш також додав до цього своїми нещодавніми коментарями, які посилили його думку про те, що баланс центрального банку залишається надто великим, і подальше його скорочення допоможе передачі монетарної політики через канал процентних ставок.
Така риторика зазвичай чинить підвищувальний тиск на дохідність навіть у дні без значних даних, оскільки сигналізує про те, що центральний банк все ще схильний до жорсткості, а не шукає причин для пом'якшення.
Європейська сторона цього рівняння також не допомагає.
Очікування щодо підвищення ставок Європейським центральним банком цього року насправді були знижені, що розширює розбіжність у політиці між ФРС та ЄЦБ на користь долара.
Коли один центральний банк схиляється до посилення, а інший, як вважають, відступає від цього шляху, валютний диференціал зазвичай рухається досить прямо, і саме така динаміка зараз спостерігається.
Геополітика також додає свій шар, хоча він має дещо складніший напрямок, ніж зазвичай.
Загальне зниження напруженості на Близькому Сході фактично зменшило попит на безпечні активи, який інакше міг би втратити долар, водночас залишковий інфляційний вплив від конфлікту, особливо через витрати на енергоносії та нафтопродукти, які залишалися високими навіть після зниження цін на сиру нафту, продовжує підживлювати той самий яструбиний наратив ФРС, який підтримує дохідність.
Враховуючи все це, технічна картина виглядає як досить вузька консолідація з двома чіткими шляхами залежно від того, як поведе себе дохідність далі.
Прорив нижче нижніх рівнів підтримки відповідає продовженню зростання дохідності та збереженню контролю над силою долара, тоді як повернення до верхніх рівнів, ймовірно, потребуватиме або слабкішого звіту про зайнятість, або повернення до голубиної риторики ФРС, щоб виправдати рух.
Майбутній щомісячний звіт про зайнятість, ймовірно, є найбільшим каталізатором у календарі зараз, оскільки ще один сильний показник, ймовірно, посилить поточний попит на долар, тоді як невдача може швидко згорнути частину цього імпульсу, зумовленого дохідністю.
Для тих, хто стежить за силою долара та її впливом на криптовалюти та золото на Gate, ці дані про зайнятість та будь-які подальші коментарі ФРС варто уважно відстежувати протягом наступних кількох сесій.
⚠️ Не фінансова порада.