Страх Уолл-стріт більше не є широким — він зосереджений у технологіях

Під поверхнею ринку блимає серйозний попереджувальний сигнал.

Розрив між індексом волатильності Nasdaq-100 (VXN) і традиційним індикатором страху VIX розширився до екстремальних рівнів, показуючи, що інвестори закладають набагато більше невизначеності в акції технологічних компаній, ніж у ширший ринок.

Це не нормальна ротація.

Це ринок каже:

«Ризик не всюди. Ризик зосереджений у технологіях».

Що показують дані

Волатильність Nasdaq різко зросла, тоді як волатильність широкого ринку змінилася набагато менше.

Співвідношення VXN/VIX досягло рівнів, які рідко спостерігалися в історії, причому спред наближається до найбільших екстремумів сучасної ринкової ери. Останні звіти підкреслюють, що коефіцієнт VXN/VIX досяг одного з найвищих рівнів з 2017 року, що відображає значне розходження між настроями щодо технологій та загальними настроями щодо акцій.

Чому інвестори нервують через технології

Технологічний сектор ніс на собі величезну частку ринкового ралі.

Основні точки тиску:

• Оцінки ШІ
• Очікування щодо напівпровідників
• Концентрація мега-капіталізацій
• Припущення щодо зростання прибутку
• Чутливість до відсоткових ставок

Остання волатильність була особливо помітною в назвах напівпровідників та компаній, пов'язаних зі ШІ, де інвестори запитують, чи можуть надзвичайно високі очікування продовжуватися без бездоганного виконання.

Чому це важливо для ринків

Зростаючий VXN при відносно спокійному VIX створює незвичайну ситуацію.

Це свідчить про:

• Інвестори не повністю відмовляються від акцій
• Страх спрямований на найбільш переповнені торгівлі
• Технологічні позиції можуть бути вразливими до різких рухів

Такий тип розходження може створити два можливі результати:

1) Технології стабілізуються, а волатильність руйнується
2) Слабкість технологій поширюється на ширший ринок

Історичне попередження

Під час попередніх великих стресових періодів, таких як 2008 та 2020 роки, волатильність зрештою стала проблемою всього ринку.

Сьогоднішня відмінність:

Страх починається спочатку всередині одного сектора.

Технології стали двигуном ринку — тобто шок волатильності в технологіях може швидко вплинути на:

Nasdaq
S&P 500
Напівпровідники
Активи, пов'язані зі ШІ
Настрої щодо криптовалют

Увага інвесторів зараз

Ключове питання не в тому:

«Чи боїться ринок?»

Краще питання:

«Чи боїться ринок правильної речі?»

Тому що зараз Уолл-стріт каже нам одне чітке повідомлення:

Найбільша невизначеність знаходиться всередині технологічної торгівлі.

#Nasdaq #VIX #VXN #AIStocks #Semiconductors