#USNetCapitalInflowsHitRecord884B Чому глобальний капітал не може перестати надходити до США

Отже, ось заголовок, який обговорюють: чистий приплив капіталу до США досяг рекордних 884 мільярдів доларів за 12 місяців, що закінчилися у квітні 2026 року. Це число просто вражає. Для порівняння, це майже втричі більше, ніж на початку 2025 року, і абсолютно перевершує попередній пік приблизно в 400 мільярдів доларів у 2021 році.
І це не лише одна група покупців. Всі змагаються, хто більше. Лише у квітні приватний сектор придбав акції США на рекордні 763 мільярди доларів. І це не лише роздрібні інвестори; офіційні установи, як-от іноземні центральні банки, також встановили рекорд, купивши американських активів на 121 мільярд доларів, що більш ніж удвічі перевищує обсяги початку року. Іноземні інвестори додали чистих 206 мільярдів доларів у довгострокові цінні папери США лише у квітні. Глобальний апетит до американських активів, чесно кажучи, ніколи не був вищим.
Три головні рушії
То чому це відбувається? Декілька факторів збігаються одночасно.
1. Геополітичні зміни: США та Іран підписали продовження 60-денного перемир'я в середині червня, знову відкривши Ормузьку протоку. Ціни на нафту впали, побоювання щодо інфляції охололи, і глобальні інвестори за лічені дні повернулися до американських ризикових активів. За тиждень, що закінчився 17 червня, американські фонди акцій залучили 38,4 мільярда доларів — найсильніший тижневий приплив з листопада 2024 року. Лише технологічні фонди за той тиждень отримали рекордні 21,5 мільярда доларів, причому лідирували компанії у сфері ШІ та квантових обчислень.
2. Економіка США перевершує очікування: Індекс економічних сюрпризів США є позитивним з квітня, прибутки продовжують перевершувати прогнози, а Nasdaq 100 коливається біля 29 300 після досягнення історичних максимумів на початку червня. Поєднання витрат на інфраструктуру ШІ, масових IPO, як-от SpaceX, та будівництва центрів обробки даних гіперскейлерів створило наратив «переможець отримує все». Іноземні розпорядники активів збільшують частку США, тому що майбутнє зростання виглядає як суміш обчислювальної потужності, енергії та робочої сили — і зараз жоден інший регіон не пропонує такого поєднання.
3. Попит на казначейські облігації залишається сильним: Навіть з величезною пропозицією нових випусків — Міністерство фінансів планує зайняти 189 мільярдів доларів у другому кварталі та ще 671 мільярд доларів у третьому — іноземні покупці активізуються. Вони збільшили купівлю дворічних та п'ятирічних нот на червневих аукціонах, причому купівля п'ятирічних нот зросла на 6,3%. Іноземні запаси короткострокових векселів також зросли на 91,6 мільярда доларів у лютому і продовжували зростати протягом другого кварталу.
Загальна картина
Капітал надходить не лише в технології. Тут спостерігається реальна широта. За той самий тиждень, що закінчився 17 червня, фонди малих капіталів отримали 6,5 мільярда доларів припливу, мультикапітальні фонди додали 5 мільярдів доларів, а фонди середніх капіталів — 1,4 мільярда доларів. Галузеві фонди промислового сектору залучили 2,35 мільярда доларів, що стало їхнім найкращим тижнем з березня. Фонди облігацій продовжили серію перемог до дев'яти тижнів поспіль з чистими покупками на 9,85 мільярда доларів, а фонди грошового ринку змінили попередній відтік, залучивши 53,25 мільярда доларів. Готівка на узбіччі, як і раніше, спочатку розміщується в доларових активах.
Що це означає
Сильна економіка поєднується з сильною валютою. Індекс долара тримається вище 101,45. Ці рекордні притоки підтримують мультиплікатори акцій, стискають термінові премії за казначейськими облігаціями та дають Міністерству фінансів простір для фінансування дефіциту без різкого зростання дохідності.
Але завжди є ризик. Це концентрація. Якщо прибутки у сфері ШІ розчарують або геополітичне затишшя порушиться, розворот може бути різким через надто однобокі позиції. Однак поки що напрямок зрозумілий: американські активи є глобальним якорем ліквідності та зростання у 2026 році. Капітал голосує своїм гаманцем, і кількість голосів зростає рекордними темпами.