Битва за частку ринку HBM між трьома гігантами загострюється: прогноз структури ринку SK Hynix, Samsung та Micron на 2027 рік

2026 року 25 червня акції Micron Technology різко зросли майже на 16% на післяторговельній сесії, підскочивши до 1236 доларів США (пікове зростання понад 18%), а ринкова капіталізація досягла 1,398 трильйона доларів, тимчасово обігнавши Meta. Причиною цього ралі став фінансовий звіт Micron, який значно перевершив ринкові очікування: дохід за третій фінансовий квартал склав 41,46 млрд доларів, скоригований прибуток на акцію — 25,11 доларів. Того ж дня південнокорейський індекс KOSPI зріс на 5,43%, акції SK Hynix підскочили на 13,06% до 2 917 000 вон, а акції Samsung Electronics — на 5,29% до 358 500 вон.

Голосування капіталу реальними грошима стоїть за чітким промисловим сигналом: HBM (високопропускна пам'ять) більше не є підкатегорією DRAM, а стратегічним матеріалом для інфраструктури ШІ. Боротьба за частку HBM між трьома гігантами — SK Hynix, Samsung Electronics і Micron — перевизначає силову карту світової напівпровідникової промисловості.

Структура Q1 2026: SK Hynix лідирує, Samsung і Micron на другому місці

Згідно з даними Counterpoint Research, опублікованими 25 червня 2026 року, частки світового ринку HBM за доходами у першому кварталі 2026 року розподілилися так: SK Hynix міцно займає перше місце з 58%, Samsung Electronics і Micron — по 21%.

Ця структура значно змінилася порівняно з аналогічним періодом 2025 року. У першому кварталі 2025 року частка SK Hynix на ринку HBM досягала 69%. Зниження з 69% до 58% не означає втрату замовлень SK Hynix, а скоріше те, що Samsung і Micron швидко наростили виробничі потужності та поставки в секторі HBM, знизивши абсолютний показник лідера — це нормальний етап переходу ринку від «єдиного домінування» до «триногого».

У вимірі всього ринку DRAM Samsung займає перше місце з 38%, SK Hynix — 29%, Micron — 22%. Варто зазначити, що частка китайської CXMT на ринку DRAM зросла з 3% у 2025 році до 8%, створюючи нову конкурентну змінну на ринку середнього та низького сегментів. Однак у висококласному секторі HBM три американсько-південнокорейські гіганти все ще мають абсолютну монополію.

Виробничі потужності та замовлення: весь 2026 рік розпродано, встановлено ринок продавця

Основне протиріччя ринку HBM — пропозиція значно менша за попит. Виробничі потужності HBM на 2026 рік у всіх трьох постачальників вже заблоковані клієнтами. Виробничі потужності HBM SK Hynix на 2026 рік практично повністю заброньовані клієнтами, ринок повністю перейшов у «ринок продавця». Дохід SK Hynix у першому кварталі 2026 року досяг 27,98 млрд доларів, частка поставок бітів HBM є найвищою серед трьох основних виробників.

З боку Micron, уся пропозиція HBM на 2026 рік вже продана за контрактами з фіксованою ціною. Samsung планує збільшити виробничі потужності HBM на 50% у 2026 році, досягнувши 250 000 пластин на місяць. Станом на кінець 2025 року місячне виробництво HBM Samsung (170 000 пластин) вже перевищило SK Hynix (160 000 пластин).

У звіті TrendForce від 23 червня 2026 року зазначається, що прогреси верифікації HBM4 у трьох основних виробників вже мають значні розбіжності. Samsung лідирує у верифікації HBM4, його модернізація техпроцесу вирішила проблеми перегріву та підвищила ефективність. Хоча SK Hynix потребує повторної вибірки, завдяки існуючим партнерським відносинам з NVIDIA, очікується, що він все ж збереже найбільшу частку поставок. Micron, обмежений технічною архітектурою, має відносно повільніший прогрес верифікації, і очікується, що його ринкова частка зазнає спаду.

Стратегія ланцюга постачання NVIDIA: три джерела закупівель та розподіл часток

NVIDIA, як найбільший єдиний покупець HBM, його стратегія закупівель безпосередньо визначає стелю часток для трьох постачальників.

У звіті TrendForce від лютого 2026 року чітко зазначається, що через постійну напруженість у виробничих потужностях пам'яті NVIDIA використовуватиме стратегію одночасного використання трьох постачальників, щоб повністю задовольнити величезний попит своєї платформи Rubin. Суть цієї стратегії — безпека ланцюга постачання має пріоритет над оптимальним співвідношенням ціна/якість окремого постачальника.

Щодо постачання HBM4 для платформи Vera Rubin, згідно з повідомленням від 5 червня 2026 року, SK Hynix займає близько 60-70% частки, Samsung — приблизно 25-30%, а решту постачає Micron. Цей розподіл приблизно відповідає поточним ринковим часткам, але вже проявляється тенденція Samsung наздоганяти в секторі HBM4.

Прогноз структури 2027: прогноз UBS та три сценарії

Базовий сценарій: Samsung наздоганяє SK Hynix, кожен по 40%

UBS у своєму дослідницькому звіті, опублікованому в травні 2026 року, надав найбільш обговорюваний прогноз: до 2027 року Samsung може наздогнати SK Hynix за обсягом поставок бітів HBM, кожна компанія займатиме приблизно 40% ринкової частки, а Micron — решту 20%.

UBS зберігає прогноз поставок HBM Samsung на 2026 рік на рівні 97 млрд Гб (ріст на 124% р/р), одночасно значно підвищивши прогноз на 2027 рік з 203 млрд Гб до 230 млрд Гб (ріст на 137% р/р). Основною логікою цього підвищення є нещодавнє дострокове розгортання капітальних витрат Samsung. Звіт TrendForce від 23 червня 2026 року також підтверджує цю тенденцію, вказуючи, що ціль поставок HBM Samsung на 2027 рік подвоюється порівняно з 2026 роком.

Сценарій перший: Дивіденди верифікації Samsung реалізовані, частка перевищує

Якщо лідерство Samsung у верифікації HBM4 перетвориться на масштабні поставки, не виключено, що його частка у 2027 році перевищить 40%. Samsung є першим виробником, який постачає HBM4 для NVIDIA. Counterpoint Research зазначає, що хоча Samsung наразі займає третє місце на ринку HBM, завдяки першому постачанню HBM4 для NVIDIA, очікується, що він почне підвищувати свою ринкову частку з другої половини 2025 року.

Сценарій другий: SK Hynix утримує базову позицію, зберігаючи 40%+

Перевага першопрохідця SK Hynix проявляється не лише в частці, але й у глибоких зв'язках з NVIDIA. SK Hynix спільно з NVIDIA розробляє індивідуальні варіанти HBM, і ці виробничі потужності були постійно відокремлені від стандартного ринку пам'яті. У першому півріччі 2025 року близько 27% доходу SK Hynix надходило безпосередньо від NVIDIA. Це відношення «спільного проектування» означає вищу прихильність клієнтів і вищі витрати на перехід.

Сценарій третій: Micron проривається, пробиваючи стелю в 20%

Мета Micron — кинути виклик з поточних 21% до 40%. Його продукт HBM3E з 12 шарами та ємністю 36 ГБ уже вийшов на ринок. Дохід Micron від DRAM у першому кварталі 2026 року зріс на 81,6% порівняно з попереднім кварталом, що вище, ніж у SK Hynix (62,5%).

Однак структурні фактори, що стримують зростання частки Micron, так само очевидні: повільніший прогрес верифікації через технічну архітектуру та відносно відстала позиція у верифікації HBM4. У прогнозній рамці UBS частка Micron на 2027 рік встановлена на рівні близько 20%. Якщо Micron не зможе наздогнати темп масового виробництва HBM4, стеля в 20% може бути важко подолана.

Спостереження за взаємозв'язком крипторинку та акцій напівпровідників

Станом на 26 червня 2026 року ціна біткоїна коливалася в діапазоні 58 000–59 900 доларів США, що на понад 52% нижче історичного максимуму 126 223 доларів США, досягнутого в жовтні 2025 року. Ціна ефіріуму коливалася на рівні 1 510–1 557 доларів США. Загальна ринкова капіталізація крипторинку знизилася приблизно до 2,06 трильйонів доларів.

На відміну від слабкого крипторинку, сектор напівпровідників ШІ продовжує отримувати вподобання капіталу. Відскок акцій напівпровідників, викликаний звітом Micron 25 червня, різко контрастував зі слабкою торгівлею біткоїна того ж дня. Керівник дослідницького відділу CF Benchmarks зазначив, що нещодавно нові кошти та увага інвесторів масово спрямовуються на акції ШІ, і криптовалюти можуть лише боротися за меншу частку в загальному ризиковому апетиті.

Це явище розкриває глибшу тенденцію: Інвестиції в інфраструктуру ШІ вилучають ліквідність з крипторинку. Коли виробничі потужності HBM повністю розпродані, а ринкова капіталізація трьох постачальників перевищує трильйон доларів кожен, капітал більше схильний переслідувати напівпровідникові активи з чіткими замовленнями та видимістю доходу, а не високоволатильні криптоактиви. Для криптоінвесторів зміни часток трьох гігантів HBM — це не лише питання напівпровідникової промисловості, але й важливий барометр спостереження за потоками глобального ризикового капіталу.

Висновок

Дані про ринкові частки HBM у Q1 2026 — SK Hynix 58%, Samsung 21%, Micron 21% — це лише зріз часу в цьому змаганні. Те, що справді визначить структуру 2027 року, — це взаємодія трьох змінних: прогресу верифікації HBM4, темпів розширення виробничих потужностей та відносин з ланцюгом постачання NVIDIA.

Прогноз UBS «40%-40%-20%» надає ринку орієнтир, але кожен відхід від сценарію може спричинити ланцюгову реакцію в ланцюзі постачання та на ринку капіталу. Для інвесторів слід звертати увагу не лише на самі цифри часток, але й на граничні зміни трьох виробників у вимірах технічної верифікації, розширення виробничих потужностей та прив'язки клієнтів — саме вони є справжніми змінними, що визначать силову карту HBM у 2027 році.

FAQ

Q1: Які конкретні частки трьох гігантів на ринку HBM у Q1 2026 року?

Згідно з даними Counterpoint Research, у першому кварталі 2026 року на ринку HBM за доходами SK Hynix займає перше місце з 58%, Samsung Electronics і Micron — по 21%. Частка SK Hynix знизилася з 69% у першому кварталі 2025 року в основному через нарощування виробничих потужностей конкурентами.

Q2: Який конкретний прогноз UBS щодо часток ринку HBM на 2027 рік?

UBS прогнозує, що до 2027 року частки Samsung і SK Hynix у поставках бітів HBM становитимуть приблизно по 40%, а частка Micron — близько 20%. UBS підвищив прогноз поставок HBM Samsung на 2027 рік до 230 млрд Гб, що на 137% більше, ніж у попередньому році.

Q3: Як прогрес верифікації HBM4 впливає на частки трьох гігантів?

Згідно зі звітом TrendForce за червень 2026 року, Samsung лідирує у верифікації HBM4, що може призвести до перших поставок і підвищити його частку; SK Hynix потребує повторної вибірки, але зберігає перевагу за обсягами; Micron має повільнішу верифікацію, що тисне на його частку.

Q4: Як NVIDIA розподіляє замовлення між трьома постачальниками HBM?

NVIDIA використовує стратегію закупівель з трьох джерел для забезпечення безпеки ланцюга постачання. У постачанні HBM4 для платформи Vera Rubin частка SK Hynix становить близько 60-70%, Samsung — приблизно 25-30%, а решту постачає Micron.

Q5: Чи зможе Micron здійснити стрибок з 21% до 40% ринкової частки?

Ціль Micron — кинути виклик з 21% до 40%, але він стикається зі структурними обмеженнями через повільніший прогрес верифікації HBM4. UBS прогнозує його частку на 2027 рік на рівні близько 20%. Чи зможе він прорватися, залежить від темпів його масового виробництва HBM4.