Як здійснюється розрахунок на ринках прогнозів? Повний аналіз правил та принципів розрахунку на блокчейні.

Прогнозні ринки дозволяють користувачам торгувати на основі майбутніх подій, де учасники купують або продають бінарні частки, висловлюючи суб’єктивне судження про ймовірність настання події, а остаточний розрахунок здійснюється на основі реального результату.

У 2026 році сектор прогнозних ринків пережив вибухове зростання. У січні 2026 року щомісячний обсяг торгів галузі перевищив 21 мільярд доларів США, що у понад 170 разів більше порівняно з тим самим періодом 2025 року; у травні щомісячний обсяг торгів сягнув 29,4 мільярда доларів, а за перший тиждень червня додалося ще 6 мільярдів доларів — лише 12 місяців тому щомісячний обсяг торгів становив лише 1,2 мільярда доларів. Інвестиційний банк Bernstein прогнозує, що загальний обсяг торгів у 2026 році досягне 240 мільярдів доларів.

Зі стрімким розширенням масштабу ринку розуміння логіки роботи ключового етапу «розрахунків» стало необхідною умовою для стабільної участі в прогнозних торгах.

Суть розрахунків: від ймовірнісного судження до реалізації вартості

Механізм розрахунків прогнозних ринків по суті обертається навколо «розподілу коштів після визначення результату події».

На етапі торгів ціна контрактної частки кожного прогнозного ринку завжди знаходиться в діапазоні від 0 до 1 долара США. Цей ціновий діапазон безпосередньо відображає колективне судження ринку щодо ймовірності настання події — наприклад, коли ціна контракту YES становить 0,70 долара, це означає, що ринок вважає ймовірність настання події близько 70%.

Після визначення результату події ринок переходить до стадії розрахунків. Якщо подія відбулася, контракт YES розраховується за 1 долар, а контракт NO обнуляється; якщо подія не відбулася, результат протилежний. Виграшні частки можна обміняти на стейблкоїни за співвідношенням 1:1, а вартість програшних часток стає нульовою.

Основну логіку цього механізму можна узагальнити так: ціна відображає ймовірність, а розрахунок реалізує судження.

Умови запуску розрахунків: хто визначає результат події?

Перша технічна проблема, з якою стикаються розрахунки прогнозних ринків, полягає в тому, що смарт-контракти не можуть безпосередньо отримувати дані поза мережею (off-chain). Це обмеження відоме як «проблема оракула».

Таким чином, оракул виступає ключовим мостом, що з’єднує реальний світ із системою в мережі. Він відповідає за отримання результатів зовнішніх подій з кількох незалежних джерел даних, перевірку точності даних, а потім завантаження агрегованих перевірених даних у мережу для запуску автоматичної логіки розрахунків смарт-контракту.

У типовому процесі кінцевий результат ринку визначається введенням даних оракула. Коли дані підтверджені та завантажені в мережу, смарт-контракт автоматично розподіляє прибутки або збитки для всіх учасників відповідно до кінцевого результату.

Наприклад, на прикладі прогнозного ринку виборів у США: після оголошення результатів виборів оракул отримує результати з авторитетних джерел, таких як CNN, Associated Press, агрегує їх, перевіряє та подає в мережу, після чого смарт-контракт виконує розрахунки. Весь процес підкреслює перевірку та незмінність.

Після інтеграції Polymarket компанією Gate користувачі можуть отримати доступ до прогнозних ринків безпосередньо через наявний обліковий запис, використовуючи баланс USDT на спотовому рахунку для участі в торгах. Як тільки прогнозний ринок завершується, прибуток негайно конвертується в стейблкоїни за співвідношенням 1:1 та безпосередньо зараховується на спотовий рахунок користувача. Цей автоматичний процес розрахунків не потребує періоду очікування чи складних ручних дій.

Математичні принципи цінової ліквідації

Ціноутворення контрактів на прогнозних ринках базується на простих, але суворих математичних принципах. Ціна контрактної частки кожного прогнозного ринку завжди знаходиться в діапазоні від 0 до 1 долара США. Сама ціна контракту безпосередньо відображає колективне судження ринку щодо ймовірності настання події.

На бінарному ринку ціна частки YES може розглядатися як p, а ціна частки NO теоретично наближається до 1-p, причому сума обох цін коливається навколо 1 долара. Невелика різниця відображає комісії, спреди та стан ліквідності.

Коли ціна частки коливається в діапазоні від 0 до 1 долара, її значення можна приблизно інтерпретувати так:

• 0,01 долара ≈ дуже низька ймовірність
• 0,50 долара ≈ ймовірність приблизно 50%
• 0,99 долара ≈ майже впевнено

Коли більше користувачів прогнозують певний результат, вони купують частки YES за вищою ціною, що підвищує ціни попиту та пропозиції на YES і знижує ціни часток NO у зворотному напрямку. Кінцева ціна постійно оновлюється в результаті взаємодії інформації, емоцій та ліквідності.

Оскільки купівля та продаж можливі в будь-який час до розрахунку події, крива цін на прогнозному ринку не тільки несе кінцеву ймовірність, але й відображає миттєві реакції на новини, публікацію даних та зміни суспільної думки під час процесу.

Розгляд суперечок: коли результати розходяться

Через складність подій реального світу двозначність формулювань правил іноді може призвести до суперечок щодо розрахунків.

Наприклад, на платформі Polymarket існує повний процес вирішення суперечок, який забезпечує справедливість розрахунків. Цей процес включає наступні ключові етапи:

Пропозиція результату: Коли ринок задовольняє умови розрахунків, будь-яка особа може подати рішення про результат. Для подання пропозиції потрібно внести заставу в розмірі 750 USDC.

Вікно для оскарження: Після подання пропозиції починається 2-годинний період оскарження. Якщо заперечень немає, система автоматично проводить розрахунки; якщо хтось подає оскарження, він також повинен внести заставу в розмірі 750 USDC.

Період обговорення: Після переходу до процедури оскарження обидві сторони подають аргументи на визначеній платформі, включаючи тлумачення правил, новинні репортажі, офіційні заяви та інші матеріали.

Етап голосування: Власники токенів беруть участь у голосуванні, яке поділяється на два етапи: сліпе голосування та відкрите голосування.

Поріг розрахунків: Для участі в голосуванні потрібно щонайменше 5 мільйонів токенів, а переможна сторона повинна отримати більше 65% голосів, а не просто більшість у 51%.

Метою цього багатоетапного процесу є досягнення балансу між ефективністю та справедливістю, запобігаючи маніпулюванню результатами з боку невеликої кількості учасників за допомогою економічних засобів.

Ризики та виклики на етапі розрахунків

Хоча механізми розрахунків прогнозних ринків стають все більш зрілими, існує кілька аспектів ризику, на які варто звернути увагу:

Ризик єдиної точки відмови оракула: Довіра до всього ринку певною мірою залежить від оракула. Якщо оракул допускає помилку або визначає результат сумнівним способом, навіть якщо факт очевидний, одні отримають прибуток, а інші зазнають збитків. Платформа сильно залежить від оракула, але механізми запобігання ризикам все ще потребують постійного вдосконалення.

Ризик двозначності правил: Чим більш розмитим є визначення події, тим вищий системний ризик. Ончейн прогнозні ринки природно віддають перевагу подіям, які можна перевірити, кількісно оцінити та підтвердити третьою стороною. Такі формулювання, як «чи є певна політика успішною», хоча й мають практичне значення, майже не підлягають розрахунку в мережі.

Ризик управління при вирішенні суперечок: У механізмах вирішення суперечок, які покладаються на голосування власників токенів, право голосу пов’язане з володінням токенами, що теоретично створює можливість маніпуляцій з боку великих гравців.

Затримка розрахунків та невизначеність: Запуск процедури оскарження може значно подовжити час розрахунків. Від подання пропозиції до остаточного рішення може тривати період оскарження, обговорення та голосування, протягом якого кошти блокуються та не можуть бути використані.

Підсумок

Механізм розрахунків прогнозних ринків складається з трьох ключових компонентів: передача та перевірка даних оракула забезпечує достовірність результату події; логіка цінової ліквідації через ціноутворення контрактів відображає ринкову ймовірність; механізм вирішення суперечок за допомогою багатоетапного процесу гарантує справедливість розрахунків.

За нормальним шляхом розрахунків оракул отримує та перевіряє результат події з кількох незалежних джерел даних, що запускає автоматичний розподіл коштів смарт-контрактом. Коли виникають суперечки, система вирішує їх через багатоетапний процес, що включає пропозицію, оскарження, обговорення та голосування.

Для учасників розуміння механізму розрахунків має значення не лише для того, щоб знати, «як повернути гроші», але й для формування системного розуміння правил ринку — включаючи те, як визначаються події, як перевіряються результати та як вирішуються суперечки. Лише на основі повного розуміння цієї базової логіки можна приймати обґрунтовані рішення щодо участі, а не покладатися на інтуїцію чи емоції.

Поширені запитання (FAQ)

Q1: Як часто відбуваються розрахунки на прогнозних ринках?

Кожен прогнозний ринок має заздалегідь встановлені час та правила розрахунків, визначені під час створення. Результат події автоматично запускає розрахунки після підтвердження через оракула або офіційне джерело даних. Час розрахунків для різних подій значно відрізняється — від кількох годин (наприклад, спортивні змагання) до кількох тижнів або місяців (наприклад, політичні вибори).

Q2: Як швидко надходять кошти після розрахунків?

За автоматизованим механізмом розрахунків, як тільки результат події підтверджено та завантажено в мережу, смарт-контракт негайно виконує ліквідацію. Наприклад, у прогнозному ринку Gate прибуток негайно конвертується в стейблкоїни за співвідношенням 1:1 та безпосередньо зараховується на спотовий рахунок користувача, без періоду очікування.

Q3: Що робити, якщо я не згоден з результатом розрахунків?

Якщо ви не згодні з результатом розрахунків, ви можете подати оскарження протягом вікна оскарження. Зазвичай потрібно внести заставу певного розміру (наприклад, 750 USDC). Оскарження переходить до етапів обговорення та голосування, де остаточне рішення приймають власники токенів. Конкретна процедура оскарження та часові рамки залежать від платформи.

Q4: Чому ціни часток YES та NO в сумі завжди наближаються до 1 долара?

На одному ринку з однаковими умовами розрахунків для пари взаємодоповнюючих результатів купівля частки YES та частки NO еквівалентна придбанню комбінації, яка при погашенні обов’язково коштує 1 долар. Тому сума обох цін завжди коливається навколо 1 долара. Невелика різниця відображає комісії, спреди попиту та пропозиції та стан ліквідності.

Q5: Що робити, якщо оракул помиляється?

Помилка оракула є одним із головних ризиків для прогнозних ринків. Більшість зрілих платформ прогнозних ринків мають вбудований механізм вирішення суперечок. Коли учасники вважають, що результат, поданий оракулом, неправильний, вони можуть ініціювати процедуру оскарження. Остаточний результат визначається голосуванням спільноти або децентралізованим механізмом перевірки.