Вечірка пам'яті триває

Надзвичайно сильні прибутки від $MU
Дуже бичачий
Ось інформація, яку вам потрібно знати:
Прогноз на Q4 перевершив оцінки: $50B доходу, 86% валової маржі та $31 прибутку на акцію, порівняно з очікуваннями $44B та $26. Мехротра пов'язав цю силу безпосередньо зі зміною ролі пам'яті: "Рекордні фінансові результати Micron за третій квартал і ще сильніший прогноз на четвертий квартал відображають стратегічну цінність пам'яті в епоху ШІ." При $31 прибутку на акцію Micron річною ставкою перевищує $120, що представляє скромний P/E 10x
Валова маржа досягла 84,9%, рекорд компанії, порівняно з 39% рік тому. Щодо SCA, які підкріплюють стійкість цих марж, Мехротра сказав: "Ми віримо, що наші багаторічні стратегічні угоди з клієнтами значно підвищать стійкість і передбачуваність сильних фінансових показників Micron."
Було підписано 16 стратегічних угод з клієнтами, що на одну більше, ніж у минулому кварталі, закріплюючи постачання на три-п'ять років. Мехротра пояснив, наскільки це поширюється: "Після завершення ми очікуємо, що приблизно половина або більше доходу нашої компанії буде під ними"
Клієнти тепер укладають контракти на пам'ять як на дефіцитний стратегічний ресурс, а не купують її на спотовому ринку. Мехротра пояснив чому: "Наші клієнти усвідомлюють, що дефіцит постачання пам'яті та сховищ потребуватиме значного часу для покращення, навіть якщо ми очікуємо поступове покращення пропозиції галузі у 2028 році."
Напруженість є чітко багаторічною, не на квартал або два дефіциту. Мехротра сказав, що ринкова напруженість "закріплена, щоб тривати після календарного 2027 року" на тлі розгортання ШІ та загальногалузевого переходу до HBM, що витісняє доступність DRAM
Рекордні капітальні витрати виправдовуються контрактним попитом, що стоїть за ними. Центральною ниткою підготовленого виступу було прискорення капітальних витрат у Q4 та FY2027, причому "нова структура, орієнтована на SCA, допомагає виправдати та забезпечити витрати на CapEx", включаючи багаторічну угоду ASML EUV та нові заводи в Айдахо, Нью-Йорку, Вірджинії, Тайвані, Сінгапурі та Японії
HBM4 нарощується швидше, ніж попереднє покоління, підриваючи наратив "відставання від SK Hynix". З підготовленого виступу, нарощування HBM4 12-high "йде вдвічі швидше", ніж HBM3E 12-high, причому понад $1B доходу від HBM4 вже відвантажено
Повернення капіталу наближається, фінансоване рекордною генерацією грошових коштів, а не кредитним плечем. Керівництво заявило, що очікує "повернути 100% нашого надлишкового готівки акціонерам". Квартал завершився з $24,4 млрд чистих грошових коштів і рекордним вільним грошовим потоком
Micron тепер керується як постачальник інфраструктури ШІ, а не як компанія пам'яті споживчого циклу. Мехротра обґрунтував витрати цим попитом: "Micron інвестує на рекордних рівнях у технології, продукти та постачання, щоб задовольнити швидко зростаючий попит наших клієнтів." Дохід від центрів обробки даних перевищує річну ставку $100B , причому лише SSD для центрів обробки даних перевищили $5B і подвоюються послідовно