DanielRomero

Один важливий аспект $NBIS дзвінка:
Перехід до короткострокових контрактів
Хоча контракти з гіпермасштабувальниками є чудовою фінансовою основою, для отримання максимального потенціалу зростання короткострокові контракти є прибутковішими
Це була стратегія $NBIS відтоді, як компанія стала публічною
> На початку вони казали, що хочуть, аби «контракти з гіпермасштабувальниками допомогли пережити зиму неохмар».
Що це означає?
Якщо ви покладаєтеся на невеликі компанії, щоб заповнити свої потужності, саме ці компанії першими збанкрутують, якщо станеться рецесія або спад у сфері ШІ
Компанія хотіла з

$NBIS КОМЕНТАРІ ЩОДО VINELAND
«Станом на сьогодні ми передали Microsoft усі передбачені контрактом транші потужностей, зокрема два транші протягом останнього місяця».
Тепер чекаємо на звітний дзвінок

$NBIS Ключові висновки
ACV на МВт зріс із $12M до понад $20M для угод за 2 квартал і до понад $40M для короткострокових угод за 3 квартал
Nebius підписала чотири угоди за 2 квартал із середнім значенням понад $1B кожна, причому авансові платежі покривають 50–60% капітальних витрат, а оцінюваний період окупності становить 22 місяці
Скоригована маржа EBITDA AI Cloud досягла 50% порівняно з 45% у 1 кварталі та 24% у 4 кварталі
Прогноз законтрактованої потужності на кінець року підвищено з понад 4 GW до 5 GW
Nebius завершила 2 квартал із $8B грошових коштів і залучила $775M фінансування, заб

$NBIS Щойно повідомили
Сайт не працює, але ми все одно отримали цифри
🟢 Дохід: $582.3M проти оцінки $574.7M (+1.3% перевищення)
🟢 Скоригований EBITDA: $236.2M проти оцінки $173.1M (+36.5% перевищення)
🟢 Маржа скоригованого EBITDA: 40.6% проти оцінки 30.1% (+10.5 pp)
🟢 Скоригований EBIT: -$23.5M проти оцінки -$202.0M (збиток на 88.4% менший)
🟢 Скоригований EPS: -$0.12 проти оцінки -$0.70 (збиток на 83.1% менший)
Значне перевищення прогнозу щодо прибутковості

Дефіцит GPU послаблюється
Електроенергія стає вузьким місцем
Виступаючи на Саміті зі сталого розвитку в галузі ШІ, організованому Delta Electronics, технічний директор Wistron Шень Цзін-Яо заявив, що строки поставки GPU значно скоротилися, і тепер для замовлень зазвичай потрібно планувати приблизно за шість місяців. Доступна електроенергія стала важливішим обмеженням для розгортання дата-центрів ШІ
За оцінками самої Delta, дата-центрам у США до 2028 року може знадобитися додатково 44 GW потужності, тоді як очікується, що електромережа додасть лише 25 GW, що становить приблизно 40% дефіциту
Ко

Уся ця тема «Ого, A100 досі мають економічну цінність»...
Ну ще б пак.
До 2023 року це була найсучасніша система: 80GB HBM2e, пропускна здатність пам’яті 2 TB/s і 312 TFLOPS обчислювальної потужності FP16 Tensor Core
Та ясно, що вона досі має економічну цінність, питання в тому, наскільки велику

Чому всі так шаленіють через те, що $CRWV підписує контракт на A100, коли ми навіть не знаємо ціни?
Якщо ціна становить 1% від тієї, що була на момент запуску, то це все ще фактично застарілий актив
Це не означає, що він не має економічної цінності, але оцінювати його потрібно на відносній основі
Звичайно, A100 завжди матиме економічну цінність. Для початку, він має 80GB HBM2
Це потужна система, якщо не порівнювати її з новішими поколіннями, і вона все ще має обчислювальну цінність
Але це не означає, що це виправдовує продовження строків амортизації GPU до 9 років (від випуску у 2020 до кінця

"Citadel каже готуватися до нового заходу в угоди з кредитним плечем."
Дуже вчасно. Цікаво, що сталося з несподіваним рішенням щодо ставки. Думка неабияк змінилася.

$NBIS зростає на тлі $CRWV прибутків
Можете уявити, що буде з Буррі, якщо прибутки виявляться високими, терміни реалізації Vineland будуть підтверджені, а реакція ринку буде сильною?

$AMD Ліза Су сьогодні про те, що пропозиція стримує зростання:
«Як ви знаєте, у ланцюжку постачання є багато вузьких місць. Нам пощастило опинитися в дуже вигідному становищі: залежно від кварталу ми є третім або четвертим за величиною клієнтом TSMC, і ми вже дуже давно є їхнім відданим партнером.
Одним із цікавих моментів є те, що, коли Ліза говорить про це, галузь працює досить добре. Якщо ви надаєте точні прогнози та достатньо часу для підготовки, галузь досить добре справляється із забезпеченням вас необхідними поставками. Складніше стає тоді, коли ви приходите із запитом на значно коротши

Електромережа перевантажена, і центри обробки даних дедалі частіше переходять на локальну генерацію двигунами
Сьогодні HD Hyundai оголосила, що поставить 1 GW двигунів HiMSEN потужністю 9.6 MW для проєктів центрів обробки даних у США, пов’язаних із гіперскейлерами
З урахуванням замовлення на 684 MW, оголошеного у квітні, HD Hyundai тепер забезпечила 1.68 GW оприлюднених замовлень на двигуни для центрів обробки даних у США

$MU про перевагу базування у США:
«Наскільки ми розуміємо, інвестиції Samsung спрямовані у виробництво логічних мікросхем, а не в пам’ять. Інвестиції Hynix спрямовані у виробництво на задній частині технологічного процесу — складання, пакування та інші подібні інвестиції. Micron — єдина компанія, яка інвестує у виробництво на передній частині технологічного процесу на фабриках у США. У нас є Idaho 1, Idaho 2 — передові фабрики з виробництва пам’яті, які почнуть працювати в середині наступного року. Перша фабрика, друга фабрика — наприкінці 2028 року. Потім у нас буде New York 1, а за ним — кла

$MU щодо цінових підлог SCA:
Цінові підлоги SCA встановлюються на рівні, який забезпечує Micron «валову маржу, що значно перевищує будь-який попередній пік у циклах галузі».
Попередній циклічний пік валової маржі Micron становив 61% у фінансовому Q4 2018 року
Якби минулого кварталу Micron отримала валову маржу в розмірі 61%, а потім перерахувала цей показник у річному вираженні, річний операційний прибуток становив би $95B
За поточної ринкової капіталізації Micron торгується на рівні 10× цього річного операційного прибутку, навіть якщо використовувати валову маржу, нижчу за рівень, передбачени

$NVDA ТА WALL STREET ФІНАНСУВАТИ $500B ЦЕНТРІВ ОБРОБКИ ДАНИХ
Apollo Global, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs і KKR працюють із Nvidia над формуванням пакета фінансування на $500 мільярдів для розвитку інфраструктури ШІ
Угоду можуть оголосити вже в понеділок

$AMZN Схвалено найбільший дозволений енергетичний кампус для центрів обробки даних ШІ
$AMZN було розкрито як компанію, що стоїть за проєктом центру обробки даних потужністю 7.65 GW в окрузі Пекос, Західний Техас
Кампус має дозвіл на 35 газових турбін і передбачає плани зі створення системи акумулювання енергії потужністю 1.8 GW та сонячної генерації потужністю до 750 MW
Pacifico Energy володітиме електростанцією та управлятиме нею, тоді як Amazon купуватиме електроенергію
Очікується, що перша електроенергія буде вироблена в Q1 2027, у 2028 році в експлуатації буде 1 GW, до 2031 року передбаче

Ілон Маск хоче інвестувати понад $120B у Terafab
Зокрема, для виробництва пам’яті
Я впевнений, що це тому, що він бачить, як ціни на пам’ять падають із сьогоднішніх рівнів
Коли один із найбільших споживачів пам’яті вирішує виробляти власну пам’ять, це показує, куди все рухається

Скільки людей кажуть, що торгівля акціями виробників пам’яті мертва...
Де були ці думки місяць тому?
> Бичачі настрої на вершині, ведмежі — на -50%
У слідуванні за настроями немає альфи
Більшість думок навіть не доходять до цифр
Просто «сировина» та «низький P/E означає пік»
Хіба в червні це теж не була сировина?

Ілон Маск стисло виклав бичачу тезу щодо ринку пам’яті під час останнього $SPCX звіту про прибутки:
«Обсяги виробництва пам’яті щороку зростають приблизно на 20%.
Чи зростає попит на 20% на рік? Ні. Попит зростає на 200% на рік, а можливо, й більше.
Якщо попит зростає набагато швидше за пропозицію, базові принципи економіки підказують, що ціна зростає. Вона не знижується».