RWA входить у період буму: Як Ondo Finance переформовує структуру інфраструктури активів у блокчейні

2026年6月, криптовалютний ринок продовжує коливатися на тлі макроекономічних несприятливих умов. Біткоїн опустився нижче 64 000 доларів, Ethereum — близько 1 729 доларів, Федеральна резервна система третій раз поспіль утримує ставку в діапазоні 3,50%–3,75%. Однак, у той час як спекулятивні активи зазнають зменшення оцінки, інший сектор рухається у зовсім протилежному напрямку — ончейн токенізація реальних активів (RWA).

На середину червня 2026 року, обсяг ончейн RWA без урахування стабільних монет досяг приблизно 34 мільярдів доларів, що більш ніж у п’ять разів перевищує базовий рівень на початку 2025 року — близько 5,4 мільярдів доларів. Активна кількість токенізованих RWA зросла з початку 2025 року до червня 2026 року на 589%. Це розширення не зумовлене спекулятивним ринковим трендом, а є результатом спільної дії трьох факторів: регуляторної бази, зрілості інфраструктури та капіталу інституційних гравців.

У рамках цієї структурної трансформації Ondo Finance демонструє швидкість зростання, що значно перевищує середньогалузеву, ставши найяскравішим учасником RWA-сектору. Її загальна заблокована вартість (TVL) вже перевищила 2,5 мільярда доларів, посідаючи перше місце у двох сегментах — токенізованих казначейських облігаціях США та токенізованих акціях. З управлінським обсягом понад 534 мільйони доларів у 2024 році до понад 30 мільярдів доларів у 2026 році, Ondo за два роки здійснила перехід від одного продукту — доходного інструменту на державних облігаціях — до платформи інфраструктури для RWA.

Огляд даних: позиція Ondo на ринку та логіка зростання

Поточна позиція Ondo Finance на ринку чітко відображається через низку ключових показників.

У сегменті токенізованих казначейських облігацій США, Ondo лідирує з приблизно 2 мільярдами доларів TVL, випереджаючи будь-яких інших постачальників токенізованих активів. Це досягається завдяки двом основним продуктам: USDY — безліцензійному токенізованому продукту казначейських облігацій США від Ondo, з TVL понад 1 мільярд доларів, що охоплює дев’ять блокчейнів і орієнтований на глобальних (неамериканських) інвесторів, пропонуючи досвід, схожий на стабільні монети, та дохід; OUSG — флагманському інвестиційному фонду для інституцій, з TVL понад 770 мільйонів доларів, що підтримує цілодобове купівлю та викуп, щоденне нарахування відсотків, низькі комісії, вже розгорнутий на Ethereum, Solana, XRP Ledger і Polygon. Портфель OUSG включає токенізовані фонди провідних компаній — Fidelity (FDIT), BlackRock (BUIDL), Franklin Templeton (BENJI), WisdomTree (WTGXX), а також Wellington Management і FundBridge Capital (ULTRA), і скоро до них приєднається SWEEP від State Street Investment Management.

У секторі токенізованих акцій Ondo також займає провідну позицію. Платформа Ondo Global Markets, запущена у вересні 2025 року, має понад 500 мільйонів доларів TVL, охоплює понад 200 токенізованих акцій, з кількістю власників активів у десятки тисяч і сумарним обсягом торгів понад 7 мільярдів доларів. Платформа вже працює на Solana, Ethereum і BNB Chain, отримала підтримку від основних гаманців і бірж.

З точки зору ончейн-розподілу, Ethereum є головною мережею для активів Ondo, з приблизною вартістю активів у 1,5 мільярда доларів; Solana — близько 248 мільйонів доларів; BNB Smart Chain — близько 123 мільйонів доларів. Кількість власників активів досягла 172 400, зростаючи на 27,3%, і розгорнута на 10 блокчейнах.

Варто відзначити, що між зростанням TVL Ondo і рухом ціни токена ONDO спостерігається значний розрив. 24 червня 2026 року ціна ONDO становила приблизно 0,3045 долара, що більш ніж на 80% нижче за історичний максимум у 2,14 долара. Ринкова капіталізація — близько 1,48 мільярда доларів, обсяг торгів за 24 години — близько 56,5 мільйонів доларів. Цей розрив свідчить про те, що фундаментальні показники Ondo — TVL, кількість користувачів, співпраця з інституціями — не мають простого лінійного зв’язку з ціною токена, і логіка оцінки RWA-сектору ще формується.

Від одного продукту до інституційної платформи: еволюція продуктового портфеля Ondo

Історія зростання Ondo — це, по суті, функція «глибини продукту × широти екосистеми».

На рівні продуктів Ondo вже розширилася від одного OUSG до повноцінної платформи RWA, що охоплює казначейські облігації (OUSG+USDY), акції (Ondo Global Markets) і ETF. У березні 2026 року Ondo співпрацювала з Franklin Templeton, вперше токенізувавши п’ять ETF, що охоплюють зростаючі акції, широкі індекси, фіксований дохід, акціонерний прибуток і золото. Це стало першим кроком у перенесенні ключових продуктів традиційних фінансових компаній у блокчейн.

На рівні екосистеми Ondo вже співпрацює з 153 компаніями Web3, включаючи TradFi, блокчейни, кастодіальні платформи, DeFi, біржі, гаманці, міжланцюгові мости, платіжні сервіси та постачальників послуг. У списку партнерів — BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs, JPMorgan, Mastercard, PayPal, а також Anchorage Digital, BitGo, Fireblocks. Така «Волл-стріт + Web3» мережа створює ефект двонапрямної взаємодії, що робить Ondo у певному сенсі «інфраструктурним підрядником» для традиційних фінансових інституцій у сфері випуску активів у блокчейні.

У травні 2026 року Ondo разом із Kinexys від J.P. Morgan, Mastercard і Ripple завершили першу в історії майже миттєву крос-ланцюгову транзакцію викупу американських державних облігацій у режимі реального часу. Технічне значення цієї операції — доведення, що токенізовані казначейські облігації можна завершити крос-ланцюгове розрахунки менш ніж за п’ять секунд, тоді як у традиційній фінансовій системі подібні операції зазвичай тривають кілька днів. У тому ж місяці Ondo уклала партнерство з Broadridge Financial Solutions (щоденний обсяг розрахунків понад 15 трильйонів доларів), що дозволяє власникам токенізованих акцій і ETF голосувати щодо базових цінних паперів.

У червні 2026 року Ondo оголосила про підписання меморандуму про взаєморозуміння з Future Asset (Mirae Asset Global Investments), найбільшим в Південній Кореї активним менеджером, для просування токенізації ETF і створення інфраструктури управління активами у блокчейні. Future Asset управляє ETF на суму понад 263,7 мільярда доларів у США. Платформа Ondo Global Markets вже має понад 1 мільярд доларів TVL, пропонує понад 260 токенізованих цінних паперів і здійснила торгів на понад 18 мільярдів доларів. Компанія планує почати з ETF, що котируються на американських біржах, і поступово розширювати асортимент токенізованих активів у Канаді, Європі, Австралії, Японії та Гонконгу.

Крім того, Ondo нещодавно найняла колишнього керівника ETF у Invesco, Джона Хоффмана (колишнього генерального директора Grayscale), відповідального за розвиток комплексних ончейн-портфелів і стратегій. Це свідчить про перехід Ondo від «одиного продукту — випуску токенізованих активів» до «повноцінного інституційного рішення для управління активами у блокчейні».

10 червня 2026 року компанія DTCC (депозитарна та розрахункова компанія США) створила робочу групу з токенізації ринку США, запросивши Ondo, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Circle та інших для розробки стандартів торгівлі цінними паперами та казначейськими облігаціями у блокчейні. DTCC — ключова інфраструктура для розрахунків у фінансовому секторі США, і її прямий запит до Ondo щодо участі у стандартизації — це свідчення того, що Ondo вже перетворилася з «учасника галузі» у «співучасника інфраструктури».

Структурні зміни у RWA-секторі: чому Ondo опиняється в центрі

Щоб зрозуміти зростання Ondo, потрібно розглянути її у контексті загальної структурної трансформації RWA-сектору.

До червня 2026 року, найбільшими категоріями RWA залишаються токенізовані казначейські облігації США та грошові фонди — їхній обсяг становить близько 170 мільярдів доларів, що майже 60% усього ринку RWA. У цьому сегменті лідирують BlackRock BUIDL і Hashnote USYC, обсяг яких перевищує 30 мільярдів доларів. Однак ця структура починає зазнавати глибоких змін.

Ondo вже обігнала Franklin Templeton у сегменті токенізованих казначейських облігацій США. Це не просто рейтингові зміни — це сигнал, що у секторі RWA, де домінують протоколи з власною мережею, ефективність ліквідності та відповідність регуляторним вимогам починають переосмислювати правила конкуренції. Першість традиційних гігантів не є незмінною.

У звіті Citigroup «Tokenization 2030: Wall Street On-Chain» від червня 2026 року прогнозується, що ринок RWA у базовому сценарії досягне 5,5 трильйонів доларів, а у оптимістичному — 8,2 трильйони. Навіть за більш консервативною оцінкою (спільний звіт Keyrock і Securitize прогнозує 400 мільярдів доларів), поточний обсяг у 34 мільярди доларів — це лише початкова стадія зростання.

Однак важливий структурний момент — з 340 мільярдів доларів RWA без урахування стабільних монет, лише близько 24,7 мільярдів доларів фактично вкладено у сторонні DeFi-платформи у вигляді «загального обсягу заблокованих активів» (Total Value Locked, TVL). Обсяг у грошових фондах і казначейських облігаціях — понад 166 мільярдів доларів, але фактичний вклад у DeFi — лише 9,2 мільярдів доларів, що становить приблизно 5,5%. Цей розрив не зумовлений технологічними бар’єрами, а є наслідком архітектурних особливостей продуктів — багато RWA формально існує у блокчейні, але фактично є легальним продовженням традиційної фінансової інфраструктури через канали блокчейну.

Саме тут полягає ключова цінність Ondo. Вона не просто «переносить активи у блокчейн», а створює інфраструктуру, яка дозволяє інституціям справді інтегрувати активи у блокчейн-екосистему. Від регуляторного пакування, ончейн-емісії, мульти-ланцюгового розгортання до розрахунків — Ondo вирішує проблему розриву між «завантаженням у блокчейн» і «застосовністю».

Випробування та невизначеності

Хоча зростання Ondo є вражаючим, слід враховувати й структурні ризики та невизначеності.

Регуляторні ризики: хоча SEC закінчила конфіденційне розслідування щодо Ondo і не висунула звинувачень, регуляторна база RWA все ще формується. Регулювання відповідності токенізованих цінних паперів, координація у межах юрисдикцій і можливі нові закони — все це може вплинути на бізнес-модель Ondo.

Модель токеноміки: розрив між ціною ONDO і зростанням TVL відображає невизначеність у механізмі цінності токена. Зі звільненням токенів з обігу, тиск з боку пропозиції може додатково впливати на ціну.

Конкуренція: BlackRock BUIDL і Hashnote USYC вже перевищили 30 мільярдів доларів, випереджаючи OUSG. Традиційні гіганти фінансів швидко рухаються у напрямку випуску активів у блокчейні, і чи зможе Ondo зберегти свою першість — питання часу.

Проблеми проникнення: фактична проникність RWA у DeFi — лише близько 5,5%, багато активів ще не інтегровані у системи DeFi. Якщо Ondo не зможе підвищити цю проникність, її зростання може стикнутися з обмеженнями.

Висновки

Зростання Ondo Finance — це відображення історичного процесу переходу RWA-сектору від «експерименту на периферії» до «інституційної інфраструктури». Від 2024 року з TVL у 500 мільйонів доларів до понад 2,5 мільярда у 2026-му, від одного продукту — OUSG — до платформи, що охоплює казначейські облігації, акції і ETF, від співпраці з 153 компаніями Web3 до участі у стандартизації через DTCC — зростання Ondo відображає не лише успіх окремого проекту, а й глибоку трансформацію меж традиційних фінансів і децентралізованих фінансів.

«Ключовий момент Бейлерад» — не конкретна угода чи співпраця, а точка перелому: у цій точці ончейн-активи перетворюються з «експерименту для крипто-інноваторів» у «стандартне інвестиційне рішення глобального ринку». Чи вже Ondo стоїть у центрі цієї точки? Початкові дані дають таку відповідь. Але справжній виклик — коли ринкові очікування у 5,5 трильйонів доларів почнуть реалізовуватися, чи зможе Ondo перетворити свої технологічні та екосистемні переваги у сталу конкурентну перевагу та механізм захоплення цінності.

Відповідь ще невідома, але шлях уже відкритий.

FAQ

Q1: Які основні продукти Ondo Finance?

На даний момент Ondo має три ключові продукти: OUSG (токенізований фонд казначейських облігацій США для кваліфікованих інвесторів, TVL понад 7,7 мільйона доларів), USDY (безліцензійний токенізований продукт казначейських облігацій США для глобальних інвесторів, TVL понад 10 мільярдів доларів) і Ondo Global Markets (платформа токенізованих акцій і ETF, TVL понад 5 мільярдів доларів, понад 200 активів).

Q2: Який зараз TVL Ondo?

На червень 2026 року, загальна заблокована вартість (TVL) Ondo перевищила 25 мільярдів доларів, що робить її найбільшим у сегменті токенізованих казначейських облігацій і акцій. Управлінський обсяг у 2026 році сягав понад 30 мільярдів доларів.

Q3: Які базові активи OUSG?

Основний актив OUSG — це ETF iShares короткострокових казначейських облігацій США від BlackRock, а також токенізовані фонди Fidelity, Franklin Templeton, WisdomTree та інших провідних компаній. Вартість управління — до 0,15%, з пільгою до 1 липня 2026 року.

Q4: Які стосунки між Ondo і BlackRock?

Між ними існує кілька співпраць: у портфелі OUSG — фонди BlackRock BUIDL; BlackRock BUIDL неодноразово переказувала USDC Ondo; вони разом беруть участь у DTCC-ініціативі з стандартизації. BlackRock входить до числа 153 компаній Web3, що співпрацюють з Ondo.

Q5: Який загальний обсяг ринку RWA?

На червень 2026 року, без урахування стабільних монет, обсяг ончейн RWA становить близько 34 мільярдів доларів, зростаючи більш ніж у п’ять разів з початку 2025 року. Обсяг токенізованих казначейських облігацій і грошових фондів — близько 170 мільярдів доларів, що становить майже 60% ринку. Citigroup прогнозує, що у базовому сценарії ринок RWA досягне 5,5 трильйонів доларів.