Чи стане прогнозний ринок фінансовою інфраструктурою? Глибокий аналіз 2026 року

長期以來, прогнозні ринки отримували ярлики «науковий експеримент», «інструмент громадської думки під час виборчого сезону» і навіть «похідні фінансові інструменти для ставок». Вони, здається, завжди асоціювалися з якоюсь популярною ситуацією, але рідко розглядалися як фінансова інфраструктура.

Але дані 2026 року змінюють цю оповідь.

Від точних прогнозів президентських виборів у США 2024 року до перших тижнів Чемпіонату світу 2026 року, коли обсяг спортивних торгівлі перевищив 7,18 мільярдів доларів, і до двох платформ із оцінкою понад 10 мільярдів доларів. Прогнозні ринки переживають подібну еволюцію, що й ранні етапи ринку опціонів — «спеціалізація — інституціоналізація — інфраструктуризація». Вони поступово перетворюються з периферійного інструменту для торгівлі подіями у фінансову інфраструктуру для ціноутворення невизначеності у реальному світі.

Експоненційний стрибок обсягів ринку

Будь-яка фінансова інфраструктура зростає за умови, що обсяг ринку достатньо великий і крива зростання — крута. Прогнозні ринки саме відповідають цим двом умовам.

Поглянемо назад на 2024 рік: загальний обсяг торгівлі у цій галузі становив лише 15,8 мільярдів доларів. До 2025 року ця цифра зросла до 63,5 мільярдів доларів, що майже у 4 рази більше. У 2026 році темпи зростання ще прискорилися: у першому кварталі глобальний обсяг торгівлі прогнозними ринками сягнув 75 мільярдів доларів, тоді як у той самий період 2024 року — лише 440 мільйонів доларів. За два роки відбулося експоненційне зростання.

За місяцями, у січні 2026 року обсяг торгівлі у галузі перевищив 21 мільярд доларів, що у понад 170 разів більше, ніж у січні 2025 року. У травні місячний обсяг досяг 29,4 мільярдів доларів, а у перший тиждень червня додалося ще 6 мільярдів доларів — тоді як рік тому місячний обсяг був лише 1,2 мільярда. Ще більш символічним є те, що у червні 2026 року, за даними a16z crypto, вперше зафіксовано тижневий обсяг торгівлі прогнозними ринками у 10,8 мільярдів доларів, що є історичним рекордом.

Аналізатор з інвестиційної банківської групи Bernstein прогнозує, що у 2026 році загальний обсяг торгівлі сягне 240 мільярдів доларів, що у 3,7 рази більше, ніж у 2025 році. Ще більш цікавий довгостроковий перспективний погляд: за приблизною середньорічною складною швидкістю зростання 80% у період з 2025 по 2030 рік, до 2030 року обсяг торгівлі прогнозними ринками може перевищити 1 трильйон доларів.

Такий графік зростання є рідкісним у фінансовій галузі. Для нової галузі, що ще перебуває на ранніх стадіях, ці цифри цілком свідчать про те, що ринок робить ставку на нову фінансову інфраструктуру, яка ось-ось вибухне.

Від інструменту для виборів до всесценарної платформи

Щоб прогнозні ринки стали фінансовою інфраструктурою, важливо, що їх застосування вже значно перевищує початкову сферу — прогнозування виборів.

Під час президентських виборів у США 2024 року користувачі Polymarket заздалегідь на місяць точно передбачили перемогу Трампа, що привернуло увагу до платформи. За результатами досліджень, Polymarket показує кращу точність у прогнозуванні результатів виборів 2024 року, ніж традиційні опитування, особливо у коливних штатах.

Але справжні зміни у галузі почалися після виборів: обсяг торгівлі не зменшився. Спортивний сектор підхопив цю активність. До кінця 2025 року спортивний ринок становив 85% від загального обсягу торгівлі Kalshi, а ринки технологій і науки зросли відповідно у 16,37 разів і у 9,05 разів. Категорії розваг, криптовалют, політики та культури демонструють ще більш швидке зростання користувачів і кращу утримуваність торгів.

Проведення Чемпіонату світу з футболу 2026 року ще більше підвищило масштаб ринку. Обсяг торгівлі контрактами на чемпіонат світу у Polymarket перевищив 3 мільярди доларів. У перший тиждень турніру прогнозний спортивний обсяг торгівлі досяг 7,18 мільярдів доларів — історичного рекорду.

Недавній звіт южнокорейської венчурної компанії Hashed вказує, що прогнозні ринки перетворюються з простих платформ для ставок у «наступне покоління інформаційної інфраструктури», здатної збирати колективну мудрість, і мають потенціал для застосування у оцінці здатності AI до прогнозування. У 2026 році прогнозні ринки вже перестають визначатися як «азартні ігри» або «похідні», їх переосмислюють як децентралізовану систему агрегації та ціноутворення інформації.

Посилення участі інституційних гравців

Якщо раніше прогнозні ринки більше нагадували гру для роздрібних інвесторів, то у 2026 році найяскравішою зміною є прискорення входу інституційних капіталів.

У березні 2026 року Нью-Йоркська фондова біржа (ICE), материнська компанія Intercontinental Exchange, інвестувала у Polymarket 600 мільйонів доларів. Обидві платформи — Polymarket і Kalshi — ведуть переговори про нове фінансування з оцінкою приблизно у 20 мільярдів доларів. Зокрема, Kalshi після раунду фінансування оцінена у 22 мільярди доларів, що у двічі більше за її оцінку у грудні 2025 року — 11 мільярдів. Оцінка Polymarket, за даними, вже сягає 15 мільярдів доларів.

Ці сигнали ясно вказують, що прогнозні ринки отримують визнання з боку основних фінансових гравців.

Головний драйвер входу інституційних інвесторів — це можливість арбітражу через різницю у цінах. Стратегії включають міжплатформний арбітраж (коли одна й та сама подія має різні ціни на різних платформах), арбітраж мікроструктури ринку (використання нерівномірного розподілу ліквідності та різниць у механізмах торгівлі) і новинний трейдинг (швидке ціноутворення під час подій завдяки швидкому обробленню інформації).

Також, quant-інститути DRW, Wintermute, IMC вже почали активну діяльність у прогнозних ринках. Платформи, як Kalshi, активно залучають провідні інституційні інвестори і хедж-фонди. За даними Reuters, багато хедж-фондів і інституційних гравців уважно стежать за можливостями торгівлі у прогнозних ринках.

Від роздрібних спекулянтів до інституцій — роль фінансової складової прогнозних ринків стрімко зростає.

Прорив у регуляторних рамках

Фінансова інфраструктура не може довго залишатися поза регулюванням. У 2026 році регуляторна база прогнозних ринків зазнала історичного прориву.

Наприкінці 2025 року Polymarket, викупивши регульовану CFTC платформу для торгівлі похідними QCX, отримала легальний канал для повернення на американський ринок. Це важливий прецедент для галузі — він зменшує бар’єри для входу інституцій і капіталу.

У червні 2026 року CFTC опублікувала проект правил довжиною 267 сторінок, що передбачає суттєві зміни у процедурі розгляду контрактів на події. Цей новий регламент встановлює 90-денний процес розгляду для конкретних контрактів, поданих зареєстрованими біржами. Також, CFTC опублікувала перший проект регуляторних правил для прогнозних ринків, що має створити стандартизовану систему оцінки відповідності контрактів публічним інтересам.

Крім того, відомство посилило увагу до внутрішньої торгівлі та маніпуляцій, включивши прогнозні ринки до п’яти пріоритетних напрямків правозастосування. У першому кварталі 2026 року було опубліковано рамки боротьби з внутрішньою торгівлею у цій сфері.

Очікується, що у другій половині 2026 року ухвалять двопартійне законодавство щодо цифрових активів, яке ще більше легалізує ончейн-прогнозні інструменти, токенізовані активи і стабільні монети. Зі стабілізацією регуляторної ситуації швидкість входу інституційних гравців лише зростатиме.

Саморегулююча бізнес-модель

30 березня 2026 року Polymarket припинив довгострокову політику нульової комісії і почав стягувати комісії за виконання ордерів у ключових категоріях — криптовалютах, спорті, політиці, фінансах. Величина комісії — змінна, максимум для криптовалют — 1,8%, залежно від ринкової ціни. Після двох днів цієї реформи щоденний дохід платформи перевищив 1 мільйон доларів.

Це означає, що прогнозні ринки завершили перехід від «витратного розширення» до «саморозподільної» бізнес-моделі, що забезпечує сталість. Коли галузь може генерувати стабільний дохід із власної торгівлі, вона вже не залежить від зовнішнього капіталу для підтримки. Це одна з ключових характеристик фінансової інфраструктури.

Приховані витрати швидкого зростання

Будь-який швидкозростаючий сектор має свої структурні витрати. Прогнозні ринки у процесі швидкого зростання також виявили кілька ризиків.

Перший — нерівномірний розподіл ліквідності. Провідні ринки мають дуже високий рівень ліквідності, тоді як довгий хвіст тем прогнозування зазвичай має недостатню глибину. Це означає, що при торгівлі на не популярних подіях цінові скоєчки можуть сягати 10% і більше. Така нерівномірність обмежує здатність прогнозних ринків бути «агрегатором інформації» — цінові сигнали мають цінність лише для високопопулярних подій, тоді як довгий хвіст втрачає цінову ефективність через брак ліквідності.

Другий — внутрішня торгівля і маніпуляції. У травні 2026 року американські власті пред’явили звинувачення у внутрішній торгівлі одному з інженерів Google. Ведуться розслідування щодо кількох потенційних випадків внутрішньої торгівлі, пов’язаних із чутливими подіями. Регулятори активізувалися, і витрати на відповідність зростають.

Третій — тиск з боку спортивних ліг і урядів. NFL офіційно попросила Kalshi і Polymarket припинити торгівлю контрактами, які вважає «легко маніпулюваними». У Конгресі внесено кілька законопроектів, що обмежують участь державних службовців у прогнозних торгах. У квітні 2026 року бразильський Національний валютний комітет ухвалив рішення заборонити похідні контракти на неекономічні події, що заблокувало близько 27-28 платформ.

Прогнозні ринки стикаються з тиском з боку правовласників контенту, політичних регуляторів і міжнародних органів.

Висновки

Чи зможуть прогнозні ринки стати фінансовою інфраструктурою? Відповідь стає все яснішою.

З точки зору обсягів, у першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі становив 75 мільярдів доларів, а за рік очікується 240 мільярдів, і до 2030 року — потенційно 1 трильйон доларів. Це вже дає підстави вважати, що прогнозні ринки мають достатню масштабність для ролі фінансової інфраструктури.

З точки зору застосувань, вони вже охоплюють не лише вибори, а й спорт, технології, економіку, розваги, криптовалюти — тобто багато аспектів невизначеності реального світу.

З точки зору учасників, традиційні фінансові гравці — Intercontinental Exchange, хедж-фонди, квантові інститути — активно входять, і тенденція до інституціоналізації незворотня.

З точки зору регулювання, CFTC вже опублікувала проект правил і рамки контролю, і процес легалізації прискорюється.

З точки зору бізнес-моделі, провідні платформи вже перейшли від нульової комісії до платних моделей, завершивши цикл саморозподільної економіки.

Звісно, щоб прогнозні ринки справді стали такою ж фундаментальною інфраструктурою, як акції, облігації або похідні, потрібно вирішити проблеми нерівномірності ліквідності, внутрішніх маніпуляцій і міжнародного регулювання.

Але напрям вже визначено. Прогнозні ринки перетворюються з периферійного інструменту для торгівлі подіями у нову фінансову інфраструктуру для ціноутворення невизначеності у реальному світі.

FAQ

Q1: Чим відрізняються прогнозні ринки від традиційних ф’ючерсів і опціонів?

Об’єктом прогнозних ринків є реальні події (наприклад, результати виборів, спортивні змагання, економічні дані), а не традиційні товари або фінансові активи. Ціноутворення на прогнозних ринках безпосередньо відображає колективну оцінку ймовірності події, виконуючи функцію агрегації інформації. Традиційні похідні інструменти зазвичай служать для хеджування ризиків і ціноутворення, їх об’єктами є торгівельні активи або сировина.

Q2: Чи дійсно ціни на прогнозних ринках точніші за опитування?

Наукові дослідження показують, що прогнозні ринки мають унікальні переваги у агрегації розподіленої інформації. Наприклад, під час президентських виборів у США 2024 року Polymarket показав кращу точність у прогнозуванні результатів у коливних штатах, ніж традиційні опитування. Це пояснюється тим, що учасники вкладають реальні гроші, а механізми стимулюють тих, хто має інформаційну перевагу, брати участь у ціноутворенні, що створює більш ефективні цінові сигнали.

Q3: Які основні ризики прогнозних ринків?

Найбільші ризики — це: 1) внутрішня торгівля і маніпуляції, 2) нерівномірний розподіл ліквідності, 3) регуляторна невизначеність. Внутрішня торгівля може дозволити отримати прибуток за рахунок недоступної публічно інформації. Нерівномірність ліквідності ускладнює точне ціноутворення для малопопулярних подій. Регуляторна ситуація у різних країнах може змінюватися, що впливає на легальність і можливості торгів.

Q4: Як звичайний користувач може брати участь у прогнозних ринках?

Через платформу Gate, яка є першою централізованою платформою для Polymarket. Вона дозволяє користувачам безпосередньо з додатку використовувати USDT для участі у прогнозах, зменшуючи технічні бар’єри і спрощуючи процес.

Q5: Які перспективи у прогнозних ринків у довгостроковій перспективі?

За прогнозами Bernstein, до 2030 року обсяг торгівлі може перевищити 1 трильйон доларів. Це зумовлено зростанням кількості важливих подій, покращенням регуляторної бази, входом інституційних гравців і зростанням попиту на високоякісні інструменти ціноутворення для інформації та невизначеності. Прогнозні ринки вже перетворюються з інструменту для подій у важливу частину фінансової інфраструктури.