Чи справді "відкрили" пролив Хормуз? Цикл розмінування, відновлення вантажопотоку та логіка затримки повернення цін на нафту

2026 рік червень, Глибока протока після понад трьох місяців фактичного блокування нарешті увійшла у період відкриття. 15 червня США та Іран досягли меморандуму про взаєморозуміння, президент США Трамп під час саміту G7 оголосив, що протока буде повністю відкритою 19 червня. Після оголошення ціни на світовому нафтовому ринку знизилися — брентівська нафта з піку військового стану 30 квітня у 126,41 долара за барель значно впала, 18 червня ще більше опустившись нижче 78 доларів.

Однак, між “оголошенням відкриття” та “нормальним функціонуванням” існує чотири перешкоди: розмінування, відновлення виробництва, відновлення транспортних потужностей та відновлення довіри ринку. У цій статті з розгляду ліній очищення шахти, темпів відновлення пропозиції та шляху повернення цін на нафту, буде розкрито реальний план відкриття Глибокої протоки.

Розмінування: 40-50 днів “перший безпечний етап”

Головною перешкодою для відновлення комерційного судноплавства у Глибокій протоці є велика кількість мін, встановлених під час війни.

За оцінками джерел Reuters, посиланням на західну компанію з морської безпеки, очищення протоки від мін для забезпечення безпеки судноплавства може зайняти 40-50 днів. Директор з безпеки БІМКО, Яків Ларсен, підтвердив, що весь процес розмінування займе 40-50 днів, і закликав створити “маршрут без мін” заздалегідь. Раніше, секретний звіт Пентагону оцінював, що повне очищення мін, встановлених Іраном, може тривати до шести місяців — хоча пізніше представник Пентагону спростував цю оцінку.

Кількість та розподіл мін — найбільша невідомість. Незалежна асоціація судновласників (Intertanko) з морської безпеки, посилаючись на нові дані, повідомила, що поблизу головних маршрутів Глибокої протоки знаходиться щонайменше 80 мін. Іранська революційна гвардія раніше попереджала про існування “небезпечної зони” площею 1400 квадратних кілометрів — що еквівалентно 14 Парижам. Хоча меморандум чітко зазначає, що “Іран протягом 30 днів проведе роботи з розмінування”, морські експерти вказують, що навіть за допомогою саперних кораблів і підводних звуків, швидко визначити більшість мін можливо, але частина мін може зміститися або залишатися прихованою, і після очищення потрібно буде перевірити безпеку маршруту.

Інакше кажучи, розмінування — це не процес, який можна “зробити миттєво”. 40-50 днів циклу розмінування означає, що до кінця липня — початку серпня протока ще не може вважатися безпечним для комерційного судноплавства.

Відновлення судноплавства: від “проходу суден” до “нормалізації ланцюга поставок” у три етапи

Навіть після завершення розмінування, відновлення нормального судноплавства потребує поетапного процесу.

За оцінками аналітичної компанії Xeneta, повне відновлення контейнерних перевезень може тривати до середини вересня 2026 року. Головний аналітик Xeneta, Петер Санд, зазначає, що перед війною у Перській затоці діяло 99 контейнерних маршрутів з загальним обсягом 3,2 мільйона TEU, що становить близько 10% світового флоту контейнеровозів, тоді як зараз активними залишилися лише 11 маршрутів. Багато суден були змушені змінити маршрут або перейти на інші торгові шляхи.

Xeneta прогнозує, що відновлення відбуватиметься у три етапи: перший — звільнення затриманих у Перській затоці суден; другий — повернення регіональних ліній обслуговування; третій — поступове відновлення основних маршрутів Євразії, Азії та Північної Америки. Навіть за найоптимістичнішими сценаріями, повне відновлення морської ланцюга поставок триватиме щонайменше три місяці.

Дані про пропускну здатність підтверджують повільність відновлення. За даними “Нью-Йорк Таймс”, щодня у Глибокій протоці проходить близько 25 суден, що вище за військовий мінімум, але значно менше ніж до кризи — 125-140 суден щодня. Близько 600 суден досі залишаються у Перській затоці. Головний редактор Lloyd’s List, Річард Мід, прямо заявив: “Ми знаходимося у невідомій сфері, і я не вважаю, що цього року судноплавство у протоках повернеться до нормального рівня.”

Виробничі обмеження: дефіцит у 14,4 мільйона барелів на добу не можна швидко компенсувати

“Дозвіл на експорт” і “відновлення виробництва” — це дві різні речі. Згідно з доповіддю Міжнародного енергетичного агентства, через закриття Глибокої протоки рівень добового видобутку нафти у країнах Перської затоки знизився на 14,4 мільйона барелів порівняно з довоєнним рівнем. Країни Близького Сходу скоротили щоденний видобуток більш ніж на 11 мільйонів барелів.

Відновлення виробництва стикається з трьома обмеженнями. По-перше, частина свердловин була змушена тимчасово закритися через кілька місяців простою, а деякі об’єкти зазнали пошкоджень. Асоціація нафтових та газових компаній Ірану повідомила, що видобуток природного газу знизився приблизно на 10%, а повне відновлення пошкоджених об’єктів займе два роки. Норвезька компанія Rystad Energy оцінює, що вартість відновлення нафтової та газової інфраструктури регіону становить близько 42 мільярдів доларів. По-друге, виник дефіцит у транспортних потужностях та кадрах — багато нафтових танкерів були змушені змінити маршрут або зупинитися через безпекові побоювання, а екіпажі не бажають повертатися до Перської затоки. По-третє, навіть якщо свердловини знову запустять, порожні танкери мають спершу зайти у протоку для завантаження запасів, щоб звільнити місце для подальшого виробництва, і цей процес займає кілька тижнів.

За прогнозами ICICI Bank Research, виробництво країн Близького Сходу до вересня 2026 року відновиться до 82% довоєнного рівня, а до грудня — до 90%. Іншими словами, до кінця третього кварталу пропозиція залишатиметься у стані “жорсткого балансу”.

Спеціальні труднощі ринку СПГ: 20% світових поставок заморожені та довгострокові пошкодження потужностей

Відновлення ринку природного газу є ще складнішим за нафту. Міжнародне енергетичне агентство (IEA) чітко зазначає, що через фактичне закриття протоки близько 20% світових поставок зрідженого природного газу (СПГ) зникли з ринку. Аналіз компанії Wood Mackenzie показує, що у сценарії “літнього примирення” відновлення СПГ затримається до вересня 2026 року, а повне відновлення — до 2028 року.

Ще більш серйозним є довгостроковий вплив атак на об’єкти з виробництва СПГ у Близькому Сході. IEA попереджає, що ці пошкодження змінюють середньострокову структуру попиту та пропозиції. Відновлення пошкоджених ліній виробництва у Катарі, що становлять близько 12,8 мільйонів тонн на рік, займе від 3 до 5 років. Навіть після відновлення судноплавства у протоках, повернення пропозиції СПГ буде значно повільнішим, ніж нафтове.

Шлях цін на нафту: розбіжності та консенсус прогнозів аналітиків

Основні аналітичні центри мають різні, але логічні прогнози щодо подальшого руху цін на брентівську нафту.

Citibank 16 червня значно знизила прогнози цін, зменшивши очікувану ціну на третій квартал 2026 року з 95 до 75 доларів за барель, на четвертий квартал — з 80 до 70 доларів, а прогноз на 2027 рік — до 65 доларів. Основна ідея — якщо угода між США та Іран дозволить відновити торговельний рух у протоках наприкінці липня, ціна повернеться до рівня, визначеного “фактором геополітичних ризиків”, і відновить цінову рівновагу на основі попиту та пропозиції.

Goldman Sachs знизила прогноз на четвертий квартал 2026 року з 90 до 80 доларів, а середню ціну 2027 року — з 80 до 75 доларів. Водночас, вони наголошують, що ризики залишаються на боці підвищення — якщо протока залишиться закритою до 2027 року, ціна Brent може у кінці 2026 року прорватися вище 130 доларів.

ICICI Bank Research прогнозує, що у другій половині 2026 року ціна Brent залишатиметься у діапазоні 75-85 доларів через напружений фізичний ринок та попит на запаси, а у 2027 році через значне збільшення пропозиції ціна знизиться до 65-75 доларів.

Barclays зберігає прогноз ціни Brent у 2026 році на рівні 100 доларів за барель, вважаючи, що швидкість відновлення пропозиції буде повільнішою за очікування ринку.

Загалом, розбіжності між аналітиками зосереджені на швидкості відновлення, але існує базовий консенсус: у другій половині 2026 року ціна Brent коливатиметься у діапазоні 75-85 доларів, а у 2027 році, з поступовим поверненням пропозиції, ціновий центр знизиться до 65-75 доларів.

Ризикові фактори: виконання угоди та критичні запаси

Усі прогнози базуються на ключовій передумові — здатності режиму припинення вогню стабільно виконуватися. Однак, меморандум про взаєморозуміння — це лише тимчасова рамка на 60 днів, а основні розбіжності щодо іранської ядерної програми відкладені на подальші переговори. Трамп також заявив, що якщо США вважатимуть, що Іран не дотримується меморандуму, вони знову вживатимуть заходів проти Ірану. Крім того, питання оплати за проходження проток — це головний розбіжність між США та Іраном: меморандум передбачає безкоштовний прохід протягом 60 днів. Будь-який розрив угоди або нове загострення ситуації може повернути ціну на нафту до рівня 90 доларів і вище.

Ще один ризик, який ринок недооцінює, — це критичний рівень світових запасів нафти. Запаси у США вже дев’ять тижнів поспіль знижуються, зменшившись на 52 мільйони барелів. Запаси у ключовому сховищі Кушинг становлять близько 21 мільйона барелів, і при падінні нижче 20 мільйонів, можливі збої у роботі інфраструктури зберігання та транспортування. Високопосадовець ExxonMobil, Ніл Чепмен, зазначив, що запаси нафти вже досягли історично низьких рівнів, і при їхньому критичному зниженні ціна може швидко зрости. Низькі запаси означають, що ринок має дуже обмежений запас для будь-яких перебоїв у постачанні — навіть короткочасні конфлікти можуть спричинити різке зростання цін.

Висновок

Відкриття Глибокої протоки не слід сприймати просто як сигнал “завершення енергетичної кризи”. Від процесу розмінування, що триватиме 40-50 днів, до щонайменше трьох місяців відновлення морської мережі, і до кінця 2026 року, коли виробництво зможе повернутися до 90%, — цей шлях повернення вимірюється місяцями, а не днями. Для трейдерів головна проблема — не “відкриття чи закриття” протоки, а швидкість відновлення та здатність угоди триматися. На тлі історично низьких запасів будь-яке порушення пропозиції може значно посилити цінові коливання. У найближчі місяці ціна на нафту ймовірно коливатиметься у діапазоні 75-85 доларів, а справжня “нормалізація цін” — повернення до рівня нижче 70 доларів за барель, можливо, станеться лише після повного відновлення пропозиції у 2027 році.