Гострий поворот у політиці?

Федеральна резервна система щойно закрила двері для зниження ставок. 18 червня FOMC тримав ставки на рівні 3,5%–3,75%, але справжній шок був прихований у прогнозах. Дев’ять із 18 політиків тепер очікують підвищення ставок цього року. Прогнози щодо інфляції були різко підвищені. Зростання було скориговане вниз. Ера «довше вищих» ставок щойно отримала зуби.

🔹 Інфляція переписує сценарій
Головний показник PCE тепер прогнозується на рівні 3,6%, порівняно з березневими оцінками. Основний PCE піднявся до 3,3%. Обидва залишаються вперто вище цілі в 2%, і комітет більше не імітує, що це тимчасово. Медіанна точка на кінець 2026 року зросла до 3,8%, що сигналізує про ймовірність подальшого підвищення, ніж зниження. Сподівання на зниження ставок, які короткочасно з’явилися після припинення вогню в Ірані, були погашені.

🔹 Зростання сповільнюється, безробіття зростає
Реальний ВВП був знижений до 2,2%. Однак ринок праці залишається напруженим із безробіттям на рівні 4,3%. Це поєднання — повільніше зростання, стійка інфляція, напруженість на ринку праці — класичний коктейль стагфляції. Це обмежує можливості ФРС, змушуючи її зайняти жорстку позицію навіть під час охолодження економіки. Дорога до м’якої посадки скорочується.

🔹 Ризикові активи поглинають удар
Акції спочатку продавалися через точковий графік, але наприкінці тижня відновилися, індекс S&P 500 закрився на рівні 7 500. Маржинальний борг, однак, вибухнув до рекордних 1,4 трильйона доларів, а VIX на рівні 16,8 оцінює самовпевненість. Біткоїн, вже переживаючи історичні відтоки ETF і капітуляцію майнерів, тримався біля 64 000 доларів, але стикається з макроекономічним середовищем, яке стає ворожим. Криптовалюта процвітає на ліквідності, а ФРС щойно дала зрозуміти, що ліквідність нікуди не піде.

🔹 Реакція ринку облігацій
Доходність 2-річних облігацій зросла до 4,19%, відображаючи очікування короткострокових ставок. Доходність 10-річних піднялася до 4,46%, тоді як 30-річні трохи знизилися. Крива доходності залишається глибоко інвертованою, що є сигналом рецесії, яка ще не спрацювала. Ринок облігацій оцінює ризик помилки політики: ФРС підвищує ставки у час сповільнення.

Очікування ФРС тепер вказують на цикл tightening. Дев’ять членів очікують підвищення ставок. Інфляція більш клейка, ніж будь-хто хотів. Поворот, на який чекали ринки, тепер — поворот у протилежному напрямку.

Чи вірите ви, що ФРС дійсно підвищить ставки ще раз цього року, чи це жадібна хитрість, щоб тримати очікування інфляції на місці?

#MyGateTradeStory
#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady
⚠️ Не є фінансовою порадою.