Американські акції: етапний огляд

Ринок здається ігнорує яструбські заяви FOMC. Але я подумав і зрозумів, що насправді ні. Тому що ми всі інвестуємо у ланцюг виробництва напівпровідників, і через сильні очікування щодо доходів (зростання у чисельнику) ринок тимчасово ігнорує ризики, що виникають у знаменнику.
Наступний ринок, на мою думку, стане більш диференційованим: цінні папери з більшою визначеністю та чіткішими очікуваннями зростання продовжать зростати (наприклад, сховище), а ті, що мають середній рівень, менш захоплюючі наративи та високі капітальні витрати (наприклад, Neocloud), можливо, будуть коливатися або навіть падати.
Діференціація ринку стане більш вираженою, ніж раніше.
Якщо цикл зниження ставок завершиться тут, то насправді це не дуже добре для великих технологій, а більше вигідно для верхніх ланок ланцюга виробництва напівпровідників.
З точки зору грошових потоків, сховище та GPU за останні роки вже передбачили свої грошові потоки. Навіть якщо AI дуже потужний, великі гравці з позитивним грошовим потоком — це питання майбутнього. При підвищенні ставок явно вигідно цінні папери з передбаченими грошовими потоками.
Цього тижня стало цікаво, що NVDA випустила облігації, хоча NVDA явно не потребує грошей, і у майбутньому також не буде потреби у грошах, що свідчить про те, що Лі Юань вважає, можливо, що зараз — найкращий час для позик за останні кілька років?