#DigitalDollarRace

Фірми з Уолл-стріт швидко рухаються, щоб керувати грошима, що лежать за стабількоінами. Найновіший гравець: Fidelity Investments.

Що зробила Fidelity
18 червня Fidelity запустила Фонд цифрових резервів Fidelity, фонд грошового ринку, створений для зберігання та управління грошима, що підтримують стабількоіни. Фонд розроблений відповідно до правил, викладених у Законі GENIUS, який вимагає, щоб кожен стабількоін був забезпечений у співвідношенні 1:1 безпечними, ліквідними активами, такими як казначейські білети та готівка.

Fidelity буде займатися щоденною роботою через свій підрозділ активів, Fidelity Management & Research. Емітенти можуть розміщувати свої резерви у фонді, а Fidelity інвестуватиме ці гроші у короткострокові борги уряду США з термінами погашення 93 дні або менше, а також у репо-угоди, забезпечені казначейськими білетами. Мета — стабільна чиста вартість активів у розмірі 1,00 долара з щоденним розкриттям складу.

Майк О’Рейлі, президент Fidelity Digital Assets, сказав, що компанія вважає стабількоіни основним інструментом для миттєвих платежів і розрахунків. Фонд дає роздрібним і великим клієнтам можливість використовувати цифровий долар, покладаючись на інфраструктуру Fidelity щодо зберігання та відповідності.

Чому це важливо зараз
1. Закон створив умови: Закон GENIUS, прийнятий у липні 2025 року, встановив федеральну основу для платіжних стабількоінів. Він вимагає суворого забезпечення у співвідношенні 1:1, щоденного звітування та чітких правил щодо того, хто може тримати резерви. Це відкрила двері для великих управлінців активами для входу.
2. Ринок зростає: Постачання стабількоінів зросло з приблизно 260 мільярдів доларів після підписання закону до приблизно 315 мільярдів доларів сьогодні. Прогнози великих банків передбачають досягнення випуску від 1,9 трильйона до 4 трильйонів доларів до 2030 року за умови збереження прийняття.
3. Гонка почалася: Fidelity приєднується до натовпу. State Street запустила подібний фонд грошового ринку з резервами кілька днів тому, заснований крипто-кастодіальним фірмою Anchorage. JPMorgan подала заявку на токенізований фонд грошового ринку під назвою JLTXX у травні. Morgan Stanley запустила портфель стабількоінових резервів кілька тижнів тому. BlackRock і Franklin Templeton також активні у цій сфері. Кожна компанія прагне стати основним керівником готівки для емітентів, таких як Tether, Circle і новіших банківських токенів.
Як працює модель
• Емітент вносить готівку від продажу токенів у фонд.
• Фонд купує короткострокові казначейські білети, зменшуючи ризики та підвищуючи ліквідність.
• Доходи повертаються емітенту або власникам токенів залежно від дизайну.
• Щоденна прозорість показує точно, що забезпечує кожен токен, що є ключовим фактором довіри після років дебатів щодо якості резервів.
Що слід спостерігати
1. Частка пирога: З чотирма основними менеджерами на ринку, боротьба буде за те, хто збиратиме довгострокові активи. Якщо емітенти просто перекачують готівку між знайомими іменами, вплив на попит на казначейські білети залишиться скромним. Якщо один фонд здобуде стабільний потік, він стане новою опорою короткострокових ринків фінансування.
2. Гонка доходів: Фонди грошей змагаються за комісії та доходність. Компанії можуть зменшувати витрати, щоб залучити готівку емітентів, що може звузити маржу, але збільшити масштаб.
3. Технічні зв’язки: Fidelity вже керує цифровим доларовим токеном під назвою FIDD на Ethereum. Поєднання токена з фондом резервів дозволяє компанії пропонувати емісію, зберігання та управління активами під одним дахом. Очікуйте більше моделей "все в одному".
4. Політичний зв’язок: Закон GENIUS ще потребує деталей регулювання від регуляторів. Наскільки суворими будуть остаточні правила щодо резервів і викупів, визначить, скільки з цих грошових коштів залишиться у казначейських білетах та інших активах.
Коротко кажучи, старі гвардії фінансів будують інфраструктуру для цифрових доларів. Вхід Fidelity показує, що управління грошима стабількоінів тепер є основним бізнесом, а не побічним проектом.