#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

Отже, Кевін Верш провів свою першу зустріч FOMC. Процентні ставки не змінилися – але все інше сталося.

Саме рішення було нудним

Федеральна резервна система утримала ставки на рівні 3,50% до 3,75% уже четвертий раз поспіль. Одноголосне голосування 12‑0. Перше одноголосне голосування з червня минулого року. Ринки заклали ймовірність відсутності змін у 99,6%. Тож ця частина була нудною.

Дот-план змінив ситуацію

Дев’ять із 18 посадовців тепер бачать щонайменше одне підвищення ставки до кінця року. У березні ця цифра була нульовою. Один посадовець передбачив підвищення на 75 базисних пунктів. П’ять хочуть підвищення на 50 базисних пунктів. Три — на 25. Медіанний прогноз кінцевої ставки піднявся з 3,4% до 3,8%.

А Верш? Він взагалі не подав дот. Перший голова ФРС за 14 років, хто пропустив його. Його пояснення було прямим: «для мене це не корисно».

Заява була скорочена

Заява квітня складалася з 341 слова. Ця — близько 130. Це на 62% менше. Вони повністю видалили схильність до пом’якшення. Жодних прогнозів щодо майбутніх кроків. Жодних підказок. Жодного розподілу голосів — просто «одноголосно». Верш назвав її «трохи коротшою, трохи простішою». Він також сказав, що «ми скасували прогнозування» тому, що це «не підходить для поточної політики».

Його прес-конференція була відкриттям

Він запускає п’ять робочих груп для перегляду всього — комунікацій, балансового звіту, джерел даних, продуктивності та зайнятості, а також рамок інфляції. Більшість з них мають завершити роботу до кінця року.

Щодо інфляції: він не відступає від 2%. «Я не бачу причин переглядати ціль у 2%, поки ми її не досягнемо». На запитання, що він сказав би комусь у продуктовому магазині, він відповів, що ФРС не може контролювати конкретні ціни, наприклад, на нафту або яйця — але може зупинити поширення цих цін у економіці. І «стійко високі ціни — це тягар для американського народу».

Ринки злякалися

Доходність 2‑річних облігацій зросла приблизно на 15 базисних пунктів до майже 4,20%. Долар повернувся вище 100. Золото сильно впало — спотовий курс знизився більш ніж на 2% і опустився нижче $4,300. Індекс S&P 500 і Nasdaq обидва впали більш ніж на 1%. Ф’ючерси на ставки ФРС почали ціноутворення з ймовірністю підвищення у липні 38,5% і понад 86% до грудня.

А Трамп? Він був дивно спокійним

Коли його запитали про утримання ставки, він сказав: «Все гаразд. Що завгодно». Щодо можливих підвищень він визнав: «Може статися», але додав: «У нас зараз дуже хороший хлопець там, тому я керуюся тим, що він хоче». Це кардинальна зміна порівняно з роками Пауелла.

Основний висновок

Верш щойно дав сигнал про нову еру. Коротші заяви. Без прогнозів. Без дотів від голови. ФРС, яка хоче, щоб ринки дивилися на дані, а не на рот голови. Боротьба з інфляцією реальна — і підвищення ставок повертається до порядку денного. Ринки переоцінюють все в реальному часі.