Ринкова капіталізація — нова таємна зброя американської гегемонії, як американські компанії поглинають конкурентів без позик...

Що відбувається сьогодні у Сполучених Штатах — це величезне зростання ринкової вартості компаній, що викликає серйозні питання щодо майбутнього глобальної конкуренції. Вже не капітал або банківське фінансування є перешкодою для багатьох американських гігантів, оскільки ринкова вартість деяких з них перевищила кілька трильйонів доларів, хоча деякі з них не виплачували дивіденди акціонерам протягом багатьох років. Tesla — приклад: з 2010 року і до сьогодні вона не виплачувала дивідендів.

Внаслідок цього ці компанії отримали виняткову здатність фінансувати свій розширення та поглинати конкурентів за допомогою високої вартості своїх акцій без необхідності позичати великі суми або покладатися на традиційний грошовий потік. Це дає їм перевагу, яку важко наздогнати багатьом компаніям у світі.

Чим вище оцінка компанії на ринку, тим більше вона здатна залучати фінансування, фінансувати дослідження і розробки, залучати таланти та здійснювати поглинання, перетворюючи ринкову вартість у незалежне джерело економічної сили.

Критики цієї моделі вважають, що така тенденція може поступово призвести до концентрації економічної влади у кількох гігантських компаніях і ускладнити конкуренцію, особливо коли високі ціни акцій стають інструментом фінансування та поглинання, що не поступаються за важливістю реальним прибуткам або операційній потужності компанії.

Це чітко видно на прикладах таких компаній, як Tesla та великі технологічні гіганти, які скористалися зростанням цін на свої акції для фінансування глобального розширення, інновацій та поглинань (наприклад, Oracle купила TikTok, а Tesla — Twitter). Вчора компанія SpaceX погодилася на поглинання стартапу Kursor, заснованого у 2022 році та спеціалізованого на штучному інтелекті, за оцінкою у 60 мільярдів доларів, що зміцнює її позиції як провідної компанії у цій галузі, адже ринкова вартість SpaceX перевищила 2,6 трильйонів доларів.

На відміну від минулого, коли гігантські компанії базували свою цінність здебільшого на прибутках і накопичених грошових потоках, сьогодні багато разів ринкова вартість формується на основі дуже далекого прогнозу, і ця сама ринкова вартість перетворюється на інструмент фінансування та поглинання — саме так і відбувається з SpaceX і Tesla.

Тактика стала очевидною: підвищуючи оцінку компанії, вона зростає у вартості, і тоді компанія починає поглинати конкурентів. Тому деякі критики вважають, що це не просто тимчасове явище, а широка тенденція у епоху дешевих грошей, високої ліквідності та зростання цін на активи, коли компанії, що не виплачують дивідендів і не отримують стабільних прибутків, можуть досягти ринкової вартості, що перевищує економіку цілого країни.

Отже, сьогоднішнє питання для світової економіки вже не в тому, скільки коштують ці компанії, а в тому, наскільки довго можна дозволяти накопичення цієї фінансової сили, не послаблюючи конкуренцію, не монополізуючи інновації і не залишаючи майбутнє цілих галузей у руках кількох гігантів, особливо у сфері штучного інтелекту, яка стала в значній мірі закритою для інших країн, крім США, з обмеженою конкуренцією з боку Китаю. Це дуже серйозна загроза для майбутнього світу — контроль однієї країни над технологією, такою як штучний інтелект...